次新股市场炒作正酣。自次新银行股点燃了市场对次新股板块的做多热情，近期次新股板块表现红红火火，龙头股吉比特的股价已“逼近”贵州茅台。

不过，次新股的市场炒作风格正在逐渐发生变化，以前市场上最受追捧的往往是价格低、流通市值小的个股，而在这一波的行情中，受资金追捧的反而是那些流通股本较大、业绩过硬的个股。

对于一些小市值、高估值的次新股，开板后没多久，资金就选择了“激流勇通”。这背后显示出了在监管高压之下，市场在炒作次新股方面的偏好已经有所变化。

业绩好的比盘子小的更有吸引力

去年10月份以来，市场开始热炒次新股板块，不少次新股的股价大幅度上扬，到去年12月份的时候，在新股发行加速度等利空的打压之下，该板块“由盛转衰”，从去年12月份到今年1月份，次新股行情进入到了低迷的状态。

不过从今年2月份开始，在次新银行股的带领下，次新股板块又开始了大幅度的上涨。在这一轮上涨中，次新股的市场炒作风格正在逐渐发生变化。在以往的印象中，次新股炒作的理由往往是一些市场特色，如海天精工凭借30个涨停成为2016年最牛次新股的重要原因只是发行价足够低，只有1.5元，但海天精工的业绩并不好。

目前来看，在1月份以来的这轮新股炒作中，业绩似乎占据越来越重要的位置。作为次新股的领头羊，吉比特的价格达到了325.94元。吉比特之所以被资金所追捧，主要还是由于其业绩快速增长。公司预计2016年净利将同比增加195%到235%。预增的主要原因为《问道手游》自2016年4月上线运营后市场表现良好，规模及充值金额增长较快。

2月20日，一共有有8只次新股开板，分别为华凯创意、吉大通信、诚迈科技、瑞特股份、江山欧派、镇海股份、安正时尚和百傲化学。从开板后的市场表现来看，表现最好的就是百傲化学，而表现最差的则是吉大通信，上涨幅度分别为28.5%和-8.43%。

从业绩来看，百傲化学的表现也要明显优于吉大通信。百傲化学预计去年一年的营业收入和净利润分别增长18.73%和62.74%。主要原因为产品销售增长以及成本的下降。吉大通信则预计去年一年的净利润为5482.97万元至6076.51万元，下降幅度为-5.04%至5.24%。

和以前市场热炒小市值次新股的情况不同，目前一些大市值次新股也得到了市场的青睐。如近期的热门新股张家港行的总市值就有454.41亿元，流通市值为45.44亿元，市值要比大部分次新股大很多。另外，自2月8日开板以来，上涨幅度达到53.04%的视源股份市值也比较大的，公司的总市值为363.35亿元，公司的流通市值为36.47亿元。视源股份的主营为液晶显示主板卡等，公司近期的业绩表现不错，公业绩快报显示，去年一年的营业收入同比增长了37.39%，净利润同比增长109.32%。

在2月份以来开板的次新股中，有3家公司的流通市值大于30亿元，这几家公司开板后的平均涨幅高达75.42%。而流通市值在20—30亿元的这一批次新股开板后的平均涨幅则只有12.95%，10—20亿元这批次新股在开板后的涨幅则只有9.22%。由此可见，小市值次新股开板后的吸引力反而比不上大市值的次新股。

资金“恐高追低”

在好业绩、大市值次新股受到追捧的同时，一批开板后市盈率高企的次新股也出现了被市场“恐高”的情况。如上文中提到的吉大通信和百傲化学，在开板当天，百傲化学的市盈率为53倍，而吉大通信的市盈率则为112.28倍。随后的走势证明，仍然有资金追逐百傲化学，而吉大通信则受到了资金的冷落。同兴达在2月16日开板，开板当天，公司的市盈率就高达111.69倍，随后，公司的股价在开板后就出现了下跌，自开板以后，股价下跌了4.25%。

新雷能在2月13日开板，开板之后，公司的股价仅仅上涨了4.81%，而这和公司的市盈率在开板之日就已经高达127.41倍有一定关系。新雷能的主营业务为通用模块电源等，属于电气设备行业，这个行业的特点是估值比较低，行业的平均估值在30倍左右，虽然次新股可以享受溢价，但公司的这一估值水平仍然明显过高。相比之下，开板时估值较低的次新股的股价走势更加强势。如安正时尚2月20日开板时的市盈率为40倍左右，随后公司股价在开板后还上涨了28.02%。

2016年以来，发行的新股有一个不成文的规定，即新股发行市盈率不高于23倍，低市盈率也是新股上市后连续一字板的重要原因之一。目前来看，市盈率效应在次新股开板后仍然适用。

“影响次新股走势的因素很多，如IPO提速、次新股业绩披露、高送转预期等等，在这些因素的综合作用下，次新股板块走出一波春季行情。”上海市某私募人士表示。该人士认为，目前市场整体上是一个存量市场，存量资金在选股方面是越来越偏价值。

据了解，目前市场上涨幅较大的板块包括白酒和家电等，都是估值较低的板块或预期盈利有所改善的板块。资讯数据统计显示，已经有250家次新股公司公布业绩预告，若以净利润增长下限计，有157家公司2016年实现净利润同比增长，预喜比例超过六成。在市场仍相对偏弱的背景下，次新板块绩优股扎堆，自然受到市场的热捧。