楚江新材(002171)

通过优化产品和服务，公司传统业务产销规模持续增长。 公司已经发布 2016 年 度 业 绩 快 报 ， 2016 年 公 司 实 现 营 业 总 收 入7,918,367,217.21 元，同比减少 1.16 %；归属于上市公司股东净利润 187,462,179.00 元，同比增长 166.10 %。 公司净利润大幅增长的一个主要原因就在于公司的传统铜基材料业务产销规模持续增长，销售毛利率上升。 近年来，随着市场消费增速放缓，在行业产能过剩的情况下，市场竞争进一步加剧。在此局势下， 公司通过积极优化产品，提升服务质量，最终实现了市场规模和经济效益的提升。

公司在在新兴材料领域的技术实现突破的同时，利润也得到了提升。公司业绩大幅增长的另一个原因在于公司下属子公司顶立科技的高端热工装备及新材料研发业务也带来业绩增长。 顶立科技通过重点向优质客户、高附加值的高端产品进行倾斜，实现利润和服务双升级。与此同时，通过技术攻关，公司在新材料、新装备、新工艺方面获得了进一步的突破，成功承接了高性能碳纤维生产线、透波体合成系统全套热工装备、高铁刹车盘全系列热工装备和真空热处理智能制造柔性生产线的制造。

定向增发助力公司转型升级。 公司已完成非公开发行， 募集资金将分别投入“铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目”、“智能热工装备及特种复合材料产业化项目”和“年产 1 万吨高性能锂电池负极材料生产线建设项目”。上述项目建成后，将进一步夯实公司的主业基础、完善产品结构，积极布局新材料市场，增加市场竞争力。

未来公司业绩将实现稳定增长。 公司的行业地位较为突出， 其传统金属材料产品产销规模较为稳定，而新兴高端热工装备和新材料业务的盈利能力较强。预计公司 17-18 年每股收益分别为 0.50 元、 0.65 元。给予增持评级。

风险提示：原材料价格波动幅度较大。