周一（3月13日）早盘大宗商品走势分化，午后多品种上攻翻红，黑色系强势大涨，螺纹、热卷、铁矿石涨幅明显。截止下午收盘，螺纹涨5.88%，热卷涨4.29%，铁矿石涨4.27%，郑煤涨3.92%，沪锌涨3.3%，焦炭涨2.75%，沪锡涨2.72%，沪铜涨2.15%，沥青、沪铅、焦煤、郑油玻璃涨幅度均超1%；跌幅方面，甲醇跌1.1%，PTA跌0.86%，沪镍跌0.44%。

去产能将对国内钢价走势形成明显支撑

全国钢材社会库存连续第三周回落。西本新干线综合库存监测数据显示，截至10日，本期全国综合库存总量为1544.95万吨，较前一周减少3.91%。其中，螺纹钢库存量为785.9万吨，环比下降5.94%；线材库存量为218.2万吨，环比下降6.31%。值得注意的是，螺纹钢的单周库存降幅近50万吨，为2008年以来最大单周降幅，目前的库存水平较去年同期增加25.96%。

西本新干线高级分析师邱跃成认为，这显示当前国内终端需求释放整体处于高位，库存的加速下降，意味着前期低价库存加快得到消化，将有利于降低后期市场价格风险。长江证券分析，结合上周高炉产能利用率略有回落来看，当期钢贸与钢厂库存表现或许意味着，随着旺季需求启动，当前终端采购整体景气；近期价格弱势短期压制了中间钢贸商囤货意愿。

近期，利好消息不断释放。3月11日，工信部方面表示，今年政府工作报告提出的化解5000万吨钢铁过剩产能的目标不包括地条钢。这一说法超出市场此前预期。据不完全统计，国内生产建筑用钢的中频炉产能约1亿吨，如果全部淘汰，或对市场供应产生一定影响。邱跃成认为，这意味着今年钢铁去产能对在产产能的影响力度将明显大于去年，对国内钢价走势将会形成较明显提振。

焦煤焦炭关注276政策变化 逢低做多

华泰期货认为，上半年全面清理地条钢对螺纹形成利好，使得螺纹价格较为坚挺，今年钢铁行业要完成去产能5000万吨，将进一步支撑钢价。短期由于钢价涨幅过大，贸易商出货力度加大导致钢矿期货大幅下跌，不过焦炭、焦煤期货存在煤炭276政策重新出台预期，投资者可以考虑逢低做多煤焦期货。套利方面，焦炭、焦煤1705合约比价小幅上升至1.38，建议观望。近期焦炭、焦煤9-5价差呈持续扩大趋势，市场预计276政策执行时间可能是3-8月份，有利于做焦煤期货买9抛5套利，等待比价趋势改变再介入。

甲醇价格下跌远未结束

目前，油制聚丙烯的生产成本在6000元/吨附近，利润达到2000元/吨，非常丰厚。原油价格的下跌对油制聚丙烯的生产成本会产生直接的利空效应，但对煤制聚丙烯的影响有限。因此，油制相较煤制的成本优势将继续扩大。按6000元/吨的聚丙烯生产成本来算，甲醇制烯烃生产方式下，甲醇价格仅为1500元/吨。进一步降低要求，只要能够保证现金流，用聚丙烯现货价格倒推的甲醇边际成本也仅有2300元/吨，这还是建立在聚丙烯价格不再继续下跌的基础上。

考虑到甲醇地域间价差仍未消除、下游油制烯烃相对煤制烯烃的成本优势继续扩大，甲醇价格的下跌远未结束。保守估计，甲醇期货主力1705合约将运行至2300元/吨附近。如果油价继续下挫，油制烯烃对煤制烯烃的冲击加大，则甲醇价格的下跌空间更大。因此，操作上，以空头思路为主，但要注意美联储的加息动作。