目前，已公布年报的新三板企业去年净利润同比增幅约为48%。由此看来，新三板券商拖了后腿，6家公司共计盈利约22.9亿元，同比下滑63%。

6家公司净利润均出现下滑，仅有开源证券下滑幅度低于20%。同时，开源证券也是唯一一家营收实现同比增长的新三板券商。

南京证券净利润居首

Wind数据显示，目前6家新三板券商业绩已全部出炉（可查询的合并报表数据不全，按照母公司报表数据统计）。6家公司去年共计实现营收64.8亿元，实现净利润22.9亿元，同比下滑63%。

净利润排名方面，南京证券居首，达到5.4亿元，但同比下滑幅度达到60%。这也是自2011年以来的首次大幅下滑。2011年-2015年，南京证券营业收入和净利润均实现大幅增长，营业收入年均增长率为34.9%，净利润年均增长率65.3%，主要得益于2014年和2015年两年业绩的大幅增长。公司收入构成中，证券经纪、证券自营和信用交易业务收入占比较高，期货经纪、资产管理和投资银行业务收入占比较低。

去年，券商盈利同比减半成为常态，新三板券商也是如此。这6家券商中，净利润降幅最低的是开源证券，同比减少19%。值得一提的是，营收中，也仅有开源证券实现同比增长，增长幅度为19.3%。

由于公司的经纪业务和自营业务合计超过50%，其业绩受资本市场的影响较大，上海证券分析师预计，2017年开源证券的营业收入增速为16.4%，净利润增速为33.13%

湘财证券、南京证券

已进入A股上市辅导期

3月6日，湘财证券发布年报，也是首份新三板券商年报。去年，湘财证券实现的营业收入为16.09亿元，同比下降46.86%。实现净利润约为4.2亿元，同比下滑65%。对此，湘财证券表示是由于公允价值变动收益及手续费和佣金净收入大幅减少，使得公司的营业收入下滑幅度较大。同时，对于净利润下滑的原因，湘财证券在年报中解释为主要是公允价值变动收益减少及资产减值损失增加导致。

在几家新三板券商中，湘财证券颇引人关注，主要是因为其曲线上市计划。早在2015年，湘财证券与大智慧的重大资产重组草案则正式公布。不过，去年3月份，大智慧正式宣布因重大资产重组面临的障碍基本无法消除，最终申请撤回并终止此次重组事项。不过，湘财证券并未就此止步，第二次向A股市场发起冲击。

2月16日湘财证券发布的公告显示，公司拟首次公开发行A股股票并上市，目前正接受中信证券的辅导，辅导期自2017年2月9日开始计算。同时，湘财证券在3月6日召开的董事会会议已经审议通过了拟首次发行股票并上市的方案议案。

湘财证券2014年1月份挂牌新三板，在去年12月23日有过一次协议转让成交，成交价格为4.24元/股，成交量为700万股，估值135.6亿元。根据湘财证券的公告披露，此次成交是股东华升股份将700万股股份转让给华升集团。

除了湘财证券，另一家新三板挂牌券商南京证券也已经进入上市辅导期，而华龙证券的百亿元定增计划顺利实施的基础便是华龙证券IPO计划的公开，因此预计华龙证券公告进入上市辅导的时间亦将不远。

255家新三板公司

净利润增长中值为48%

截止到上周五，共有255家新三板公司披露年报。申万宏源的研究数据显示，255家公司收入和净利润增长中值分别是24%和48%。做市公司呈现出体量更大，但增速更慢的特点。已披露年报的做市公司收入与净利润增长的中值分别为15%和22%，而协议公司的数据分别是26%和53%。从估值来看，做市股票已经整体表现出了溢价——这255家公司PE中值是16倍，而做市公司PE中值为23倍。整体来看，22%的净利润增速，对应23倍PE，以目前的新三板流动性来说，很难说市场仍被低估。因此，预计新三板公司会在财报公布前后一次性估值修复到位，进而回到震荡期。