股指保持强势整理

观点：消息面上，全国人大：15日上午，第十二届全国人民代表大会第五次会议举行闭幕会。会议闭幕后，国务院总理李克强将会见中外记者并回答记者提出的问题。央行：2月末央行口径外汇占款余额为21.68万亿，环比上月减少581.19亿元，连续十六个月下降，但降幅大幅缩窄，为去年5月以来的最小降幅。能源局：煤矿不得超能力生产，煤矿生产能力发生变化后应报国家能源局重新公告，应实施减量化生产的煤矿要严格落实减量化生产措施。上期所：纸浆期货的立项申请已获得中国证监会批复同意。新华社：突击保壳，“忽悠式”重组，欺诈发行伴随形形色色的以假乱真行为进入监管视野，重拳已然出击。A股市场“打假”正在进行时。市场方面，股指近期受到上期货市场波动影响，出现情绪化特征，主要因素是股指目前波动幅度较小，导致市场参与情绪不积极。我们认为这种局面还需持续下去，昨日股指小幅回调，今日市场强势整理为主，银行等优质蓝筹股以及白马成长股依然是市场买入重点，推动股指缓慢上行。

交易策略方面，IF1706合约贴水优势明显，维持3350-3340点震荡，持仓多单。

经济数据向好 债市小幅反弹

【利率品种】昨日利率债收益率涨跌互现，整体小幅波动。早盘国开续发1、3、5、10年期，除1年期招标利率有所上行外，其余期限整体小幅下行。截止日终，国债收益率曲线涨跌互现，整体波动在1-2BP；国开债曲线1年及以内期限有所上行，其余期限整体小幅下行1-2BP；农发行债曲线、进出口行债曲线涨跌互现，中短期小幅上行1-3BP，长期限下行1-3BP。

【信用品种】昨日信用债收益率涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行2BP至4.05%，6M期限收益率稳定于4.05%，1年期收益率稳定于4.17%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行1BP至4.39%，5年期收益率稳定于4.52%水平。

【交易所】昨日交易所竞价交易总成交额约56亿元，较上一交易日有所放量。高等级公司债市场收益率较前一交易日上行约3BP；中低等级公司债市场收益率平均较前日上行约1BP。

【宏观经济】统计局3月14日发布数据显示，2017年1-2月份，社会消费品零售总额57960亿元，同比名义增长9.5%，扣除价格因素实际增长8.1%。

2017年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）41378亿元，同比增长8.9%，预期增8.8%，增速比去年全年提高0.8个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.77%。

1-2月规模以上工业增加值同比实际增长6.3%（下同，增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），创去年9月来新高，去年全年增6%，较2016年12月份加快0.3个百分点；从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.60%。

【公开市场】周二（3月14日），央行进行了100亿7天期、100亿14天期、200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.50%、2.65% ，当日公开市场有800亿逆回购到期，当日净回笼400亿。

【外汇市场】3月14日，人民币兑美元中间价报6.9118，调贬130个基点，为一周来最大降幅。

【货币市场】昨日Shibor利率整体小幅上行，7天期Shibor涨0.30bp报2.6520%，3个月期稳定在4.2925%。

【股票市场】昨日沪深两市涨跌互现，上证综指上涨2.31点（或0.07%）至3239.33点，深证成指下跌28.15点（或-0.27%）至10531.73点，创业板指下跌12.86点（或-0.65%）至1958.02点。

【观点与操作】在央行连续净回笼及美联储加息预期下，债券强势反弹，较好的宏观数据支撑市场情绪乐观。央行昨日净回笼400亿元，连续14日净回笼，后市资金面压力不容忽视。目前MACD短期指标抬头，价格突破短期均线。操作上五债可依托布林通道中轴多单止盈，十债依托20日均线多线止盈。

铜关注供应减少

市场情绪化交易，昨晚价格回落后继续反弹，没有趋势行情。铜仍然处于三个矿山的供应中断中，不建议做空。短期看，市场对价格上涨偏谨慎。国际铜库存断断续续的增加，国内铜库存开始减少，消费有回升迹象，出库量增加。操作建议依旧逢低买进，买进价位跌破47000元靠近46500元。

金银低位弱势震荡 等待美联储决议

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价在低位震荡中小幅收低。COMEX金报收于1201.4，日线仍处在5、60日均线之下呈低位横盘态势，短期弱势未变，但会议前夕期价短线略抗跌，支撑1195，压力1223；COMEX银报收于16.915，日线小阴呈偏弱震荡态势，日线弱势未变但下跌意愿略有减弱，支撑16.7，压力17.3。

消息面：美国2月PPI同比2.2%，创2012年3月来最大升幅，预期1.9%，前值1.6%，环比0.3%，预期0.1%，前值0.6%。欧元区1月工业产出环比0.9%，预期1.3%，前值-1.2%，同比0.6%，预期0.9%，前值2.5%。欧盟官员称，欧盟正考虑迫使英国等到6月份再启动关于英国脱欧的正式谈判。法国总统参选人菲永因涉嫌挪用公款而接受正式调查。

【基金持仓】最新的黄金ETF持仓834.99吨，较前一日增加0.36%；白银ETF持仓量10303.74吨，较前一日增加0.34%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金继续在60日均线附近窄幅震荡，日均线及MACD下行未变，但MACD绿柱缩短，短线跌势略缓；沪银昨晚也呈窄幅震荡，日均线及MACD下行略缓，期价下方临近4000整数关口，周线上则刚好接近60周均线，短线下行空间相对受限。基本面上，美联储议息会议正在进行中，会议结果将在明晨两点公布，市场预期本月会议上将会加息，这对金银构成压力，但市场提前已有所消化，重点关注加息幅度及对未来加息路径的表态。地区形势方面，荷兰大选正在进行、英国准备启动脱欧进程，苏格兰寻求公投，这些因素对金银有潜在支撑。基金持仓方面，黄金白银ETF有小幅增加。综合来看，在加息重压之下金银弱势尚未缓解，但变数正在增大，操作上保持谨慎，静观议息结果公布后的市场反映。AU1706支撑270，压力274；AG1706支撑4000，压力4080、4130。

【操作策略】金中期宽幅震荡，短线偏弱震荡，1706等待美议息结果，今日盘中继续短线交易为主；银中期震荡偏强，短线偏弱震荡，1706暂时短线为主，激进者逢急跌可持谨慎低多思路。

矿石补涨钢材强势震荡

周二外盘原油收平；CRB指数收跌，维持下行走势；伦铜收涨，技术上修正之前下跌；美元指数收涨，获技术支撑。钢材现货上涨，矿石现货665，涨10；唐山钢坯3240，涨20；上海螺纹3750，涨10。截至10日全国钢材社会库存较上周环比下降3.79%，螺纹社会库存降47.88万吨，环比下降5.85%；近两周钢材社会库存去化较快，跟需求恢复有关。上周全国163家钢厂高炉开工环比下降0.42%，产能释放适度；京津冀地区天气重污染，限产延长至18日，供给端未现明显压力。宝钢、沙钢开出平盘，挺价意愿较强。昨日公布1-2月数据显示，房地产投资较去年全年提升2个百分点，基建投资较去年全年提升5.55个百分点，基本面数据良好，建筑钢材需求明显好于预期。现阶段供给压力不大，库存去化快，后市主要看需求旺季到来后是否进一步超预期释放？期货市场黑色系仍然是偏强板块，低位吸引大量资金进场推动强劲反弹，但在没有后续利好消息刺激下，资金更多选择高位获利兑现，或转战补涨品种。短线矿石补涨，螺纹高位强势震荡。操作上，矿石回靠尝试轻多；螺纹波段轻持多；短线交易日内为主。

工业品整体看涨情绪继续恢复 胶等化工品相对弱势未变

胶近期表现尽显疲弱，相比其他工业品，化工系整体表现也是最差的，原油大跌对化工系整体弱势影响较大。胶目前主要矛盾是面临换月，5月随着时间临近换月势在必行，但换月速度极其缓慢，现货市场又极度低迷，期现价差仍偏大，巨量交割压力目前仍主要在5月合约上，5月反弹空间有限。但同时有色黑色均保持较强走势，工业品整体乐观情绪在恢复，胶单独下行动能会明显不足。操作上，在9~5月换月未完成钱，继续保持谨慎偏空的思路，5月抛点略微上移至18000附近，短线止损同步上移至18400。

聚烯烃短期看成本端支撑

【现货市场】3月14日国内PE生产企业线性生产比例49.43%，停车比例4.88%；PP粒生产企业拉丝生产比例35.01%，停车比例8.20%。7042出厂价：齐鲁石化华北9550、扬子石化华东9450、广州石化华南9800、兰州石化西南9500；T30S出厂价：齐鲁石化华北8100、镇海炼化华东8400、大连有机华南8450（-50）、兰化西南8200。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量784吨，成交率100%；PP挂卖量5047吨，成交率80.0%。

【期货走势】L1705前20持仓：多头105,293（+1,964），空头130,694（-1,577）；PP1705前20持仓：多头150,590（+3,058），空头151,568（+2,387）。聚烯烃日线上未能形成连续反弹，PP相较L形态更显疲软。现阶段聚烯烃价格走势主要聚焦在成本端上，油制烯烃上游原油跌幅已明显放缓，煤制由于已经处于亏损状态、支撑更强；单从成本上考虑，期货没有太大下跌动力。但由于市场情绪积极性不够，形成连贯反弹的动力不足。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】暂以低位震荡思路为主，不急于做多。L1705短线支撑9000、压力9430，PP1705支撑8000、压力8300。

郑醇低位整理

【现货】：陕西2400，川渝2600，两湖2800，河南2600，内蒙2300，苏州2800，宁波2930，山东2600，华南2950，东北2700.CFR中国348美元/吨.

【盘面】据卓创资讯了解，国内甲醇整体装置开工负荷为67.68%，环比下滑0.43%；西北地区的开工76.43%，环比上涨1.01%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在85.42%，较上周下降0.37个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在85.42%，较上周下降0.37个百分点。近日受国际原油大跌影响，国内化工品集体跟跌走弱，甲醇亦打到前低颈线平台区域。就后市来看，原油的偏弱氛围仍会对甲醇形成偏压影响，不过考虑到当前沿海重心尚稳且存有春季检修计划的炒作支持，因此预计郑醇下方空间有限，修整后或迎来转机，具体节奏有待跟踪油市氛围。

【操作建议】：前高位空单可参考2720做最后止盈参考；新单可关注油市动向，稳健者观望，近远月激进者围绕前低平台试轻多参与，以前K低价保护即可。

玻璃磨底阶段

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1480，武汉长利1500.

【盘面】1-2月，全国房地产开发投资同比增长8.9%,增速比去年底提高2%，非重点城市商品房销售面积增长35.9%；总的来看，三四线城市的去库进程有利于支持房产投资的稳定增长，同时也利于刺激玻璃需求。当前玻璃技术形态未稳，短期存底部磨合可能，然当前基差结构合理，空头情绪得到宣泄，并已渐出淡季背景，原燃料端的成本支持犹在，因此预计下方空间已不大。

【操作建议】：临近低位平台，已有空单考虑减持；新多围绕1200-1250择机试远月。

郑煤短期强势氛围犹存

【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混590-600元/吨，京唐港585-595元/吨。秦皇岛港实际成交价：635-655元/吨（来源：卓创）

【盘面】：秦皇岛港口库存3.13日454万吨（3.10日428.5万吨）：截至3月14日，沿海六大电厂平均库存量为996.96万吨，平均日耗60.94万吨，可用天数16.4天。据卓创了解，3月14日国家统计局数据显示，2017年1-2月份，全国原煤产量50678万吨，同比下降1.7%。由于统计局未公布当月产量数据，无法进行环比，不过从同比降幅来看，2017年前两月原煤产量降幅较2016年前两月原煤产量降幅收窄4.7个百分点。仍将持续的去产能政策，以及安检带来的停产、停建和逐步“去煤化”，这或是原煤产量同比仍降的原因所在。当前上游港口与下游电厂库存均处在偏低位置，造成港口挺价心态较强，供应偏紧局面短期内尚难改善，因此上推炒作空间犹存。若想缓解当前的态势，我们仍需等待数据的改善及新的政策指向上。

【操作建议】主力多单保护仍参考10日线；1709可依托20日线试持轻多。

焦煤焦炭上涨

【现货市场】现货市场，数据方面，1-2月份，采矿业增加值同比下降3.6%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长8.4%。1-2月原煤产量50678万吨，同比下降1.7%。价格方面，焦炭调价：河钢集团15日起焦炭采价执行上调：一级焦涨50元/吨至承兑到厂价1830元/吨（M10<6.5）1870元/吨，中硫（S1）涨70元/吨至1700元/吨。唐山焦炭市场观望整理，二级焦（CSR55）本地资源承兑到厂价1650-1680元/吨，优质资源（CSR60）1770-1780元/吨；山西焦炭市场观望，太原一级焦（CSR65）承兑出厂价1600-1650元/吨综合来看，下游需求逐渐变好，短期焦点在于政策方面的变数，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

【期货走势】需求逐渐变好，政策方面也不支持大跌，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

【今日涨跌】上涨

【操作策略】焦煤焦炭，下行空间有限，焦煤1705依托1260，焦炭1705依托1750持有多单。

粕类回升 关注美联储报告影响

【外盘、消息】外盘受南美丰产影响，美豆粕下跌收327.9跌4.1跌幅1.23%。

【现货市场】现货方面，上周五豆粕现货价格山东日照3000元/吨跌50，天津3080元/吨跌20，秦皇岛3080元/吨跌30，东莞3020元/吨。菜粕现货报价，安徽2520-2540元/吨，江苏连云港2510-2530元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2650元/吨，成都2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕前低处小幅反弹，1705豆粕减仓8.65万，1705菜粕减仓5.84万。

【操作策略】美联储将于周三发表政策声明，市场重点关注该份声明对美元的影响。夜盘两粕跟随整体氛围回升，建议仍参考1705豆粕2900，1705菜粕2420一线做空单调仓参考，若能再次跌破前低1705菜粕2470,1705豆粕2850一线，则或可延续震荡下行走势。

白糖关注整数关口压力位表现

【外盘】ICE 5月原糖期货合约收跌0.02美分，或0.1%，报18.16美分/磅，徘徊于三个月低点附近。

【消息】1.3月14日现货报价：柳州中间商新糖报价6750元/吨，报价不变，成交一般。南宁中间商新糖报价6770元/吨，上调10元/吨，成交一般；2.截至13日，广西已有62家糖厂收榨，同比增加20家。收榨糖厂日榨产能约为42.1万吨/日，同比增加17.65万吨/日。

【期货走势】国内仍处于淡季，阶段性供应充裕时期，内外糖利润继续扩大，郑糖技术面偏空，令市场担忧，但是贸易救济调查结束日期临近及市场联合抵制走私糖，加上近期整体商品市场企稳反弹带动，夜盘郑糖走势上突破6800压力位，不过原糖疲弱依旧，内盘能否继续承压上行，仍需观察。

【操作策略】区间震荡，日内短线为主，激进者可背靠6885买入09合约。

鸡蛋期价短线止跌于3200关口

观点：目前全国鸡蛋现货价格稳定为主，产区局部受销区影响涨落调整，货源供应尚可，经销商收货积极性减弱，加上南方因雨雪天气影响走货，预计近期现货市场行情或走稳为主，高价区或有回调风险。近期鸡蛋基本面依然偏空：产区普遍有库存，下游消费不强劲，H7N9禽流感负面影响仍未终止。我们认为在基本面利空的情况下，中期而言鸡蛋期价易跌难涨。但短期而言，因上周鸡蛋期价已大幅走低，价格下跌的能量已得到明显释放，期价短线下跌能量不足。因此，近期鸡蛋期价维持横盘震荡的走势的概率较大。技术上看，目前鸡蛋1705合约在3200整数关口受到支撑止跌，今日仍需重点关注3200关口的支撑及10日均线的压力。  

操作建议：1705合约高位空单可依托10日均线持有，低位空单可离场止盈。