基本金属： 多空分歧加剧

美国谘商会周二公布的一份报告显示，1月份美国消费者信心连续第三个月上升。数据显示，美国1月谘商会消费者信心指数升至55.9，12月份数据经修正后为53.6，初值为52.9。此前市场预计1月份该指数为54.0。

较好的消费者信心数据以及央行可能实施货币紧缩的政策继续抬高美元的走势，美元终盘上涨0.35%。受此影响纽约原油期货也结束了昨天的反弹，小幅回落0.55美元，终盘报收于74.71美元，LME市场金属品种也纷纷回落。

LME期铜报收7375美元，下跌85美元，跌幅1.14%。LME铝终盘报收于2222美元，由期价走势可以看出盘中2200整数关口处支撑明显，在成本支撑下价格下跌空间比较有限。LME锌开盘后一度走高，但由于2350点上方阻力较大，价格转头向下并跌破2300点关口，晚间在道指回升的支撑下在2300点平台企稳，最后收涨0.28％。

周三沪铜1005合约低开振荡，全天基本围绕均线波动，期价表现滞涨抗跌，K线报收十字星，观望气氛可见一斑。日线形态为三角形整理形态，后市静待破位方向。沪铝主力合约开盘后窄幅波动，17000有一定支撑，反弹压力在30均线附近，后市在这一线反复的可能性较大。沪锌1005合约日内跌幅1.62％，60日均线支撑明显，跌幅放缓。

现货方面，周三长江有色报价显示：1#铜报59200-59300元/吨，较上一交易日下跌675元/吨，贴水250元/吨-贴水150元/吨。市场成交量一般，贴水放大。随着价格下跌，下游愈发谨慎，后市的不明朗使得下游采购意愿减弱；A00铝报16680元/吨-16720元/吨，跌80元/吨，贴水130元/吨-贴水90元/吨。下游购货一般随用随拿，成交疲软，询盘较少；0#锌报18900-20400元/吨，一些下游商家因春节来临而不做交易，即使做交易的也不敢大量进货。

基本金属表现出一定的抗跌性，但在股市阴跌和市场人气没有得到修复的环境下，期价很难走出大幅回升行情。后市密切关注信贷消息和美元走势等。

钢材：迎来反弹

今日钢材主力合约1005期价小幅高开后在周边市场拖累下逐步走跌，盘中最低跌至4258元，收盘报4265元，价格波动幅度依然比较小。今日合约的成交量和持仓量都出现减少。从前20名的成交和持仓来看，主力多头小幅增仓，但是主力空头减仓较多，虽然总体空头持仓依然要大于多头持仓，但是双方的差距在逐步缩小，显示在价格跌至低位后，多头正逐步建仓，可能会对价格形成一定支撑。

今日河北钢铁集团出台了2010年2月份价格政策，在2010年1月份价格基础上调整如下：线材出厂价格上调60元/吨，调整后出厂价为3710元；螺纹钢出厂价格维持不变，三级螺纹出厂价为3800元。从调价情况来看，近期由于线材市场突然紧张，线材价格不断高涨，钢厂普遍都上调了线材价格。但是虽然螺纹钢期价不断下挫，钢厂却没有下调螺纹钢价格，这也预示了钢厂相对看好市场的心态。而且近期不断有消息称贸易商惜售，甚至有部分贸易商开始低价采购囤货，为春节后做准备。现货价格相对比较抗跌，预计会对期价形成一定支撑。

国际钢铁协会最新发布了一些统计数据，2009年全球粗钢产量总计12.2亿吨，同比下滑8%。包括欧盟、北美、南美和独联体国家在内的主要产钢国的粗钢产量几乎全部出现下滑，但是中国钢产量却逆势大幅增长。2009年我国粗钢产量为5.678亿吨，同比增长13.5%，占全球粗钢产量的比重提高至了47%，远高于2008年的38%。虽然我国的各项经济刺激政策拉动了钢材的消费需求，但也同时刺激了钢材产量的快速恢复，甚至是大幅的扩产。这造成的一个后果就是中国的钢材产能过剩严重。而且2009年以来我国多数钢铁产品遭遇了出口贸易摩擦，令国内供应压力加剧。因此，再度回到了淘汰落后产能的问题上，此问题我们之前已经阐述过多次，此处不再赘述。

近期关于银行1月份后续时间停止放贷的传闻一直没有停止，政策的压力依然比较大，我们预计钢材期价仍将维持弱势震荡。

橡胶：沪胶继续调整，提供买入机会

美国经济谘商会公布，在经济状况好转的推动下，1月消费者信心连续第三个月上升，达到55.9，为2008年9月以来的最高水平。但备受关注的11月标准普尔/Case-Shiller房价指数较前月回落0.2%，低于预估的增长0.1%，显示出经济复苏仍不均衡。美国国会预算办公室(CBO)预计，美国当前财年预算赤字料为1.35万亿美元，略优于8月末估测的1.38万亿，且低于上财年创纪录的1.4万亿。但这仍相当于国内生产总值(GDP)的9.2%，徘徊在二战以来的最高水准。沪胶主力1005今日继续下挫，报收23780下跌685点或2.80%，持仓减少8294手。

中国工商银行股份有限公司周三表示，该行不急于放贷，也不会停止放贷，但将根据实际需求保持均衡的贷款增长速度。工商银行称，1月份上旬及中旬放贷增速“有些过快”，但近期放贷步伐有所放缓。

越南统计总局26日称，该国2010年1月橡胶出口量预计同比大增66%，至6.5万吨。1月橡胶出口额预估为1.55亿美元，2009年1月为5,000万美元。越南橡胶协会秘书长22日表示，该国2010年橡胶出口量预计同比增加3.3%至75万吨，因预期其主要买方市场经济复苏。

亚洲现货橡胶价格周二小幅下跌，跟随期货市场跌势。泰国一交易商称，现货市场价格受期价提振几周来一直上涨，但现在开始走跌。印尼轮胎级标准胶FOB价报每吨2,990美元，发货时间为3月/4月。2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤308-309美分，前一交易日(25日)报每公斤308-310美分。2月/3月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤303-307美分，前一交易日报每公斤305-309美分。2月/3月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤299-300美分，前一交易日报每公斤299-302美分。

春节前一个月，是传统的车市销售旺季，在经历了1月初短暂的“降温”期后，车市或将再度进入抢购期，这可能给胶价构成一定的支撑。泰国南部主产区的停割期将要到来，产地原料胶表现坚挺。在政策面明朗前，沪胶可能继续调整，但空间有限，可适当逢低买入。

燃料油：覆巢之下无完卵

受原油继续回落，以及中国货币紧缩政策的担忧，今日燃料油继续低开震荡，增仓下行，后受多头减仓离场支撑，期价在4505点收到支撑反弹，随后在4527一线震荡。从K线上看，期价在4500点有支撑，但目前已经跌破布林通道中轨线，进入下降通道，如果明日仍未重新站上中轨线，预计跌势将近一步得到确认。

在整个资本市场价格大幅回落的大环境中，燃料油很难独善其身，当然空头投资者也在等待观望，还没有大举加仓。从盘面上看，今日成交明显继续萎缩。

现货市场，从华北地区船用油市场了解的情况看，目前市场十分活跃，价格保持坚挺，成交价格多在4700元/吨以上。据贸易商表示现在海上的浮冰已经破除，船运再度恢复正常。目前电煤集中南下，对燃油需求大幅增加。同时，前期资源紧张的格局也有所缓解，各贸易商都采购了一些货源。

原油方面，今晚将公布的原油库存还有继续增加的担忧，投资者还应关注美联储在今晚举行的委员会议，届时将讨论美国利率问题，虽然市场预期维持利率不变的可能性很大，但是对于该会议的任何表态都将资本市场产生影响。

PTA：现货显弱 期价延续跌势

昨日，WTI3月合约跌0.55至74.71,布兰特跌0.40至73.29美元。美元涨至78.46,道指跌0.03%;石脑油涨2美元至697-703美元/吨CFR日本;异构级MX跌7美元至943-944美元/吨FOB韩国;PX：亚洲跌17美元至1073-1074美元/吨FOB韩国；欧洲跌10美元至1045-1049美元/吨FOB鹿特丹；美国跌20美元至1040-1045美元/吨FOB美国海湾。

受大盘及PTA期货跌势影响，市场看淡气氛明显，PTA市场延续跌势，内盘个别买家试探性询盘在7800元/吨，出货报价在7950-8000元/吨左右，主流商谈在7900元/吨左右；外盘方面，实际递报盘相对较少，台湾货主流商谈大致在945-950美元/吨，韩国货较低。

MEG市场延续跌势，价格下跌，内盘个别报价在8300元/吨，因买家意向较低，主流商谈至8200元/吨水平；而外盘方面，出货意向较浓而买家稀少，个别报价在1000-1005美元/吨左右，商谈在990-1000美元/吨左右。

聚酯方面：江浙涤丝大盘整体平稳，多数工厂产销今日起明显回落，多数工厂销售仅5成附近，少数工厂销售仍能做至8-10成，市场上多数商家观望情绪增浓，采购缩手。
国内一主要厂家2010年1月PX合同结算价格出台，为9150元/吨，较上月结算上涨350元/吨。

翔鹭石化出台2010年1月PTA合同结价为8200元/吨，2月报价为8300元/吨。

随着股指及商品大盘继续显弱，今日PTA期价延续昨日跌势，盘中一度显弱，午盘，市场买盘气氛略有增加，但反弹力度有限，整体呈现窄幅震荡调整；受期价跌势影响，PTA及下游聚酯市场开始显弱，市场气氛明显减淡，产销回落；期价K线排列继续呈现破位下行局位，虽然今日国内PTA及PX合同结算价相对略利多，但在目前市场整体弱势，同时PTA需求逐渐走弱之下，预计期价仍将维持下行趋势，操作上建议空单暂可继续持有。

LLDPE：跌幅扩大

受周边市场拖累，今日塑料开盘后并快速下滑，随后维持在11615一线震荡，连收第四根阴线，触及布林下轨线。

国内PE现货市场交投气氛低迷，各大区市场都有小幅度阴跌现象，石化企业结算价及新定价格出台，商家报盘基本在定价附近，但实盘仍显僵持。国际原油下滑，LLDPE期货盘中震荡走低，下游买气低落。目前LDPE主流在13000-13500元/吨，LLDPE主流在11400-11600元/吨，HDPE方面拉丝在11300-11500元/吨。进口料方面，也有小幅度的下滑，跌幅在50-100元/吨，成交较为清淡。

周二亚洲乙烯收盘1344-1346美元/吨CFR东北亚和1399-1401美元/吨CFR东南亚，双双与前一日持平。一位台湾生产商仍在为其3000吨货物寻找买家，其出货意向在1400美元/吨FOB台湾。周二亚洲乙烯收盘1344-1346美元/吨CFR东北亚和1399-1401美元/吨CFR东南亚，双双与前一日持平。一位台湾生产商仍在为其3000吨货物寻找买家，其出货意向在1400美元/吨FOB台湾。

今日PE美金市场上贸易商出货积极，部分贸易商急于出货套现，低价抛货。由于内外贸倒挂严重，买家对低价位货源询盘较好。市场上LLDPE主流成交价位在1400-1430美元/吨，远洋货带90天信用证。有贸易商对高压船货10803报盘在1450美元/吨，俄罗斯高压15803报盘在1470-1500美元/吨，L/C90天，抛货意向明显。HDPE方面，由于近期伊朗膜料货源较多，膜料供应充足，市场价格拉低，报盘在1290-1320美元/吨，近洋货源价格较高，成交困难；美国中空料报盘在1260-1280美元/吨，注塑价格略高；拉丝货源较少，价格坚挺，在1400美元/吨附近。

PVC：跌势延续

今日,国内PVC期价1005继续震荡下行,盘内走势一度显弱,并创最近回调低点；今开于7735，最高至7645，最低至7530，收于7560，收跌100；操作上建议前期空单继续持有。

期货继续走跌，现货成交低迷，上午开盘华东地区PVC市场部分报价重心仍有下探；华南市场波动不大，但整体交投气氛较为清淡。需求疲软，市场人士信心不佳，价格仍有走软态势。齐鲁化工城PVC市场基本稳定，交投气氛平淡，价格略有松动。目前各料含税报价为：S700报价7650元/吨，S1000报价7650元/吨，QS1050P报价7380元/吨；成交量有限。上海地区PVC市场维持弱势盘整态势，5型普通电石料，主流送到报价在7250-7300元/吨。新疆天辰货源自提报价小幅走软至7280元/吨，四川金路、内蒙亿利优级品自提盘整在7300元/吨。市场整体货源较为充足，商家让利积极出货。但期货市场表现低迷，下游接单不多操作谨慎，市场交投疲软态势难改。广州地区PVC市场平静，成交疲软，普通电石料主流在7300元/吨左右自提，新疆天业及中泰料价格在7350-7400元/吨，部分更低价格在7250元/吨自提。乙烯料价格波动不大,1000型价格稳定在7650-7700元/吨。下游需求陆续减弱，商家看跌心态浓厚。汕头地区PVC市场疲软，成交清淡，部分阴跌，普通5型电石料主流在7300元/吨左右自提，更低价格有所增多；乙烯料价格较为稳定，普通1000型主流在7650-7700元/吨。下游企业多数不急于采购，市场看跌心态仍浓。

今日电石市场整体价格继续延续盘整态势，PVC厂电石到货仍不均匀，库存高低不一。有些近期电石库存有增加的企业开始增加袋装电石储存以备春节期间使用，库存低的企业则仍是加大电石采购量为主。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3630元/吨；天津河北地区电石到家价格3300-3450元/吨；一级品山西到家3200元/吨左右；河南地区的电石主流接收价格在3350-3450元/吨；四川地区外调电石到家价格3500-3600元/吨，略高略低价也有。

豆类：油豆显强，粕自低迷

隔夜美豆盘初承袭下跌走势，期价滑落至3周半以来的低点，随后受周边市场逐渐企稳和投机买盘支撑，期价自低点位置温和反弹，尾盘小幅收高。受其提振，国内连豆于5日均线上方开盘后增仓上行，但上涨动力依然不足，1009终盘以3922点报收。而油粕受短期均线压制明显，期价继续在低位徘徊。

国外方面，近期美豆期价持续收低，做空动能得到较大释放，市场有技术反弹的要求。另外，南美阿根廷部分产区炎热干燥的天气亦引发了市场的潜在担忧，这对期价有所支撑。当前多个预测机构纷纷公布了其对09/10年度巴西大豆的预估值，巴西国家商品供应公司（Conab）表示，09/10年度巴西大豆产量有望达到创纪录的6520万吨；巴西农业咨询机构塞拉瑞斯预计巴西大豆产量将达到创纪录的6400万吨；巴西植物油行业协会（Abiove）预计，09/10年度巴西大豆产量预测数据上调至6520万吨。从这些机构的数据可以看出，当前市场对南美大豆丰产预期有增无减，这对美豆后市会有一定的压制。此外关注今晚美联储召开的议息会议结果给资本市场造成的影响。

国内方面，产区大豆收购价格总体稳定，但由于部分油厂有下调价格的意愿，且中小油厂开始停收和停工限产，致使现货购销清淡。另外，随着春节的临近，油厂开始以消化库存为主，预计年前大豆现货需求将继续保持清淡。

今日连豆增仓放量，期价一举站上5日和10日均线，但于60日均线处承压。近日多头的积极试盘令连豆小幅回升，期价重新站上3900点，但美豆仍旧疲弱，同时下游油粕亦在低位震荡，再加上国内外金融局势尚处于混沌之中，这对大豆多头的买兴构成抑制，预计后市连豆将于3900一线震荡，建议投资者短线操作为主。

玉米：低位窄幅震荡

今日连玉米1009合约早盘小幅高开，开盘后一度下探至60日均线附近，在获得有力支撑后出现震荡反弹走势，尾盘小幅回调收于1861。

国际市场方面，CBOT玉米03合约延续前期弱势，26日盘中再创新低，几近触及360美分一线，预计伴随美元指数的持续走高以及国际大宗商品的整体疲软，03玉米未来或将呈现低位盘整的弱势形态。

国内现货方面，1月26日，吉林玉米深加工企业的收购价格整体上维持平稳，但由于收购量较低，目前长春大成已经启用外调粮源。从港口动态来看，由于南北倒挂行情的加剧，大连港和锦州港内玉米价格稳中有跌，目前锦州港15%水分贸易玉米收购价在1770—1780元/吨，平舱价仍在1840元/吨，低水份国储轮换玉米收购价在1800—1810元/吨，平稳略有下跌；大连港中等以上质量东北玉米平仓价格在1820元/吨左右，较上周下降20元/吨；当前广东港交易量减少，企业采购不积极，价格继续走低。

综上，考虑到未来几日行情或现低位震荡形态，因此建议投资者在五日均线和六十日均线所在区间内日内空单谨慎持有。

白糖：低开低走

今日郑州白糖小幅低开，早盘先行冲高，此后一路振荡下行，全天收于中阴线，成交量稍有收缩，后市仍存上行空间，主力1009合约收于5584,跌81点。

受中国可能收紧银行信贷或将导致来自亚洲地区的采购量减少的影响，加上近日糖价创29年新高后投资者锁定利润，本周二ICE糖市原糖期货价格大幅下挫。当日1003期约糖价暴跌50个点，收于29.30美分/磅（-1.7%）；1005期约糖价同时大幅下跌33个点，以28.17美分/磅报收。据场内交易商说，市场方面担心未来中国货币政策可能出现的变化已经影响了包括食糖在内的所有商品市场。虽然中国并不像印度等国那样大规模进口食糖，但其货币政策可能出现的变化确实会对全球的货币政策产生很大的影响，全球刺激经济的努力因此有可能化为乌有。分析人士认为，考虑到中国货币政策可能出现变化，投资者完全有理由在本周一糖价已创下逾30美分/磅的29年新高的背景下采取落袋为安的策略，此外，纽约糖市原糖期货价格的收盘价无力突破30美分/磅有可能预示着短期内糖价或将掉头。来自Price期货集团公司的副总裁杰克-斯考维利表示，目前糖市似乎有见顶的迹象。来自Steel Vine投资公司的首席投资运行官斯宾塞-巴顿也认为糖价有可能回落到28年高点一线，原因是最近糖价涨得实在太猛。

操作策略：多单继续持有。

早籼稻：高开高走 振荡向上

今日早籼稻小幅高开，盘中一路振荡上扬，全天收于小阳线，成交量与昨日基本持平，主力1009合约收于2149,涨1点。

随着春节临近，南京下关粮油批发市场大米购销趋活，交易趋旺，大米需求增加、销量上升，价格持续走强。据监测，目前下关市场节日氛围趋重 近日苏皖大米销量趋升涨幅较大，东北大米仍有上涨，糯米价格持稳.

1月26日，下关市场上江苏产特等粳米3.50元/公斤，较上周3.38元/公斤上涨0.12元/公斤，涨幅3.55%；安徽产标一粳米3.34元/公斤，较上周3.24元/公斤上涨0.10元/公斤，涨幅3.08%；东北产特等粳米3.80元/公斤，较上周3.76元/公斤上涨0.04元/公斤，涨幅1.06%；糯米4.70元/公斤，较上周持平。

据分析，春节将至，南京下关市场大米将进入销售高峰。预计，后期市场大米行情将有所走强，但涨幅不会很大。数据显示，2009年11月下旬以来，浙江省大米价格一路上涨，近期在市场需求增加的带动下涨速加快，尤其是部分东北优质大米的涨幅较大。在经过半年多的持续上涨后，面粉批发市场价格近期有所回调。

引起此轮民生商品价格总体走高的主要因素有两个：一是随着传统消费旺季的到来，市场需求不断增加，经销商备货意愿强烈，积极入市，刺激商品价格走高。二是在一系列刺激经济措施的共同作用下，国际国内市场流动性充裕，市场主体普遍看好后市，积极备货，带动商品价格上涨。

目前看来，此轮价格上涨行情是季节性上涨，属于正常范围内的波动。随着春节的临近，浙江省民生商品市场需求将进一步放大，价格可能继续小幅上涨，但是持续上涨空间有限。春节过后，随着市场需求的减少，价格走弱可能性较大。

操作策略： 空单持有。

强麦：成交量缩至极点

今日强麦市场走势依旧疲弱，日成交量较昨日继续减少。今日主力合约1009早盘开于2256，全天期价在2255－2260区间窄幅波动。全天收于日内最低价，与2009年12月初以来的低点相差无几。主力合约成交量仅2026手，交投极其清淡。

现货价格保持高位，各地基本与昨日持平。据市场监测，1月27日，山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2120元/吨，普通粉出厂价2480元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2040元/吨，3级白小麦出库价格2020元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2600元/吨，与昨日持平。济南3等普通白小麦出库价格1960-2060元/吨，与昨日持平。济宁济南17出库价格2080-2130元/吨，与昨日持平。郑州批发企业09年3级白小麦火车板价1944元/吨，高优503火车板价2060元/吨，豫麦34火车板价2030元/吨，与昨日持平。湖北省宜城市粮食局09年产3级白小麦收购价1920元/吨，特制二级小麦粉批发价2330元/吨，与昨日持平。湖北华中粮食中心批发市场09年本地产3及红小麦批发价1720元/吨，一级精粉批发价2720元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收在10月以来的最低点，因美元上涨，这降低了对美国小麦的出口需求，且全球供应充裕，令市场承压。3月小麦期货WH0收低4-1/4美分，报每蒲式耳4.94美元,此为该合约自10月9日收在4.68美元以来的最低收位。黑海小麦作物209/10年度出口下降。欧元下跌，谷物价格扶助欧盟小麦出口，但黑海的情况仍然充满挑战。美国大部分冬麦种植地区的降雪保护冬麦免受寒冷天气的侵袭，对大多数地区的冬小麦提供充份的土壤湿度。