核心观点：

公司3 月8 日晚间发布2016 年年度报告，2016 年实现营业收入10.79 亿元同比增长101%，归属于上市公司股东的净利润达2.91 亿同比增长100%，基本每股收益0.71 元。其中锂电池生产设备业务营收同比增长103.37%，业务毛利率39.6%较去年同期增长0.9 个点，收入占比达到68%。

行业高景气持续，锂电设备业务保持高增长。公司业绩高速成长有赖于行业景气持续，2016 年新能源汽车生产51.7 万辆，销售50.7 万辆，比上年同期分别增长51.7%和53%，继续维持高速增长。公司作为国内锂电设备的龙头企业之一，随着新能源汽车行业的进一步有序发展，公司的技术优势已经在国产替代化和同业竞争中取得明显优势。公司公告计划投资3 亿元加大锂电设备业务的产能。2016 年光伏设备业务同比增长约106%。

拟收购泰坦，整合后端设备市场。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买珠海泰坦100%股权，并募集配套资金不超过6.21 亿元珠海泰坦主要生产锂电池生产制造过程中的后端设备，包括单电芯测试分选、模组测试分选和电池模组自动化线，与公司现有主打的锂电前中端产品可整线结合，并有望在上游设备采购、下游客户上形成良好的协同效应，实现共同发展。目前方案已成功提交公司董事会并审议通过，尚需提交股东大会审议批准。

1 季报业绩预告保持较高增长。公司预告1 季度净利润同比增长60-90%。投资建议：我们预测公司2017-2019 年营业收入为1841、2730 和3461 百万元，EPS 分别为1.209、1.718 和2.078 元，对应当前股价PE 为31x/22x/18x。结合业绩和估值情况，给予公司“买入”的投资评级。

风险提示：新能源汽车产销量低于预期；锂电池企业投资进度低于预期；收购整合进程低于预期。