作为国内危废处理龙头，东江环保（002672）近期在资本市场连续拔得头筹，分别摘得深交所首单绿色公司债、PPP项目资产支持证券发行，总规模13.2亿元，其中首期共计9.2亿元募集资金已经到位。

东江环保董秘王恬向证券时报·e公司记者表示，公司定位为以危废业务为基础的一站式综合环保服务供应商，为了更好地支持业务发展和扩张，公司在保持债务结构合理的前提下渐进式地增加直接融资，提高资产运营效率，巩固行业领先优势。

连续拔头筹

广晟公司入主后，与东江环保形成业务协同，助力东江环保实现环保战略规划。公司第一时间响应政策，先后发行绿色债、PPP项目。王恬表示，两项首发成功意义重大，标志公司创新型融资能力提高，有助于优化资本结构，降低融资成本，进一步为后续项目运营及拓展提供强有力的资金保障。

自2016年4月，深交所提出积极发挥企业债券融资对促进绿色发展、推动节能减排等支持作用，东江环保率先公告拟发行10亿绿色债券，成为深市首家。当年12月8日，该笔绿色债券获证监会核准。

3月15日，东江环保公布发行结果显示，首期债券发行规模为6亿元，占本期债券发行规模六成。据介绍，去年12月以来同等级同期限公司债券利率算术平均值约为5.53%，而东江环保绿色债券发行利率票面利率为4.90%，低于平均利率，体现了市场对公司高度认可。

此外，国家发改委与证监会等部门联合发文，推进PPP资产证券化，且在控股股东广晟公司的全力支持下，东江环保也在第一时间启动了PPP资产证券化工作，仅用约两周就完成“广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目证券支持证券”从报批到发行的全部流程。

该项目募资3.2亿元，于3月8日获深交所受理，成为国家发改委向证监会提供的首批9单PPP资产证券化项目中的一单，同时也是深交所首单PPP证券化落地项目。发行结果显示，专项计划优先级规模3亿元，分为3-15年期5档，均获AAA评级，由民生银行(8.880, 0.02, 0.23%)全额认购，发行利率4.15%；次级规模0.2亿元，期限为15年，由原始权益人绿源水务认购。

据王恬介绍，东江环保过去承接了不少的BOT特许经营项目，符合PPP特性，也积累了相关的经验。本次东江环保首单PPP证券化项目所选的绿源水务，是虎门地区唯一污水处理厂，项目已建成并正常运营2年以上，并产生持续、稳定现金流。

巩固行业领先优势

债务结构显示，截至2016年9月末，东江环保资产负债率约为53%，负债规模42亿元，以短期融资为主。

王恬称，为保障业务融资，公司决定充分利用资本市场，发挥直接融资成本低、效率高的特点，以发行债券优化债务结构，利用PPP项目的资产证券化，盘活存量资产，提高资产运营效率。未来不排除在符合A股及H股两地法律法规要求下，择机推出再融资方案。

目前，东江环保是国内工业危废处理领域业务规模最大的企业，产业链贯穿危废处理各环节，年处理工业危险废物140余万吨，布局全国17个省，下一步将继续推进区域拓展，未来3-5年内初步估算公司每年资本支出约10亿元左右。

业内人士指出，危废企业逐步走向规范，许多非正规的处理企业不具备持续经营能力，或退出或转让，给行业内优秀企业的扩张提供了机遇。

对此，王恬表示，危险废物本身具有高危性和复杂性，行业壁垒高，公司已经拥有丰富资质、管理经验。东江环保多年来BOT模式经验，使得公司有能力协同推进固废的生态化处理，并将打造平台化协同发展商业模式，持续开展技术创新。根据五年发展规划，到2020年公司危废处置能力有望超过350万吨产能。