上涨趋势逐步形成 股指震荡上行

观点：消息面上，国务院：印发关于进一步激发社会领域投资活力的意见，引导社会资本以PPP模式参与医疗、养老服务机构等建设运营。外汇局：今年以来，我国经济运行开局良好，进一步增强了市场信心。经济基本面稳固，未来跨境资金流出入将更加均衡。外汇局：2月银行结汇7474亿元(等值1088亿美元)，售汇8168亿元(等值1189亿美元)，结售汇逆差694亿元(等值101亿美元)。外汇局：2月银行结汇7474亿元(等值1088亿美元)，售汇8168亿元(等值1189亿美元)，结售汇逆差694亿元(等值101亿美元)。市场方面，昨日股指快速上涨，技术形态上开始走出短期下跌趋势，上涨趋势逐步形成，同时宏观经济数据良好，市场乐观预期增加，股市风险偏好提升，股指震荡上涨。

交易策略方面，远期合约贴水优势，持仓IF1706合约多单，后续目标3500点。

国债突破趋势或将到来

【利率品种】昨日利率债收益率整体下行。早盘进出口行新发5、10年期，续发1、3年期，除1年期招标利率明显上行外，其余期限整体下行。截止日终，国债收益率曲线短端小幅上行，中长期整体下行1-4BP左右，10年期国债期货主力合约截止收盘大涨0.76%；国开债曲线1年及以内期限略有上行，其余期限整体下行1-4BP；农发行债曲线、进出口行债曲线短端整体上行，中长端明显下行，个别期限下行幅度较大。

【信用品种】昨日信用债短端收益率有所上行，中长端明显下行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行1BP至4.10%，6M期限收益率稳定于4.10%，1年期收益率下行2BP至4.15%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率下行5BP至4.32%，5年期收益率下行4BP至4.45%水平。

【交易所】昨日交易所竞价交易总成交额约49亿元，较上一交易日有所放量。高等级公司债市场收益率较前一交易日下行约4BP；中低等级公司债市场收益率平均较前日基本持平。12苏宁01（112138）等券成交活跃，收益率有所上行。

【宏观经济】财政部近日公布数据显示，1-2月累计全国一般公共预算收入31454亿元，同比增加14.9%，其中，证券交易印花税236亿元，同比下降4.5%；全国一般公共预算支出24860亿元，同比增17.4%；国有土地使用权出让收入6196亿元，同比增长36.1%。

【公开市场】周四（3月16日），央行进行了200亿7天期、200亿14天期、400亿28天期逆回购，中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75% ，各期限逆回购利率较前一日上调10BP。另外，央行公告当日MLF投放3030亿元，其中，6个月期MLF操作1135亿,利率3.05%，较前次上调10个基点；1年期MLF操作1895亿，利率3.20%，较前次上调10个基点。

【货币市场】昨日Shibor利率整体明显上行，7天期Shibor涨3.78bp报2.6938%，3个月期涨3.34bp报4.3267%。

【观点】昨日加息是央行2017年第三次“加息”，加息速度创历史之最。这是我国利率市场化进程的表现，央行自2月23日起连续净回笼资金，市场资金面较紧是引起本次加息的主因，当然美国加息也有影响。目前经济形势有向好的势头，央行加息意在防止泡沫，而且资金面的加息更多的流动性环境的调整，基准利率并没有调整。我们认为“加息”存在一定的传导时间，并且本次加息是放量涨价，互相有抵消的作用，并在一定程度上缓解了近期流动性偏紧的局面。今日可继续持有多单等待趋势确立，五债支撑位98.8，十债95.7。

铜关注供应减少

昨晚伦敦小幅波动，冲高回落，继续区间震荡行情。国内库存预计本周减少，国际库存大幅增加后注销仓单也大幅增加，但是看不出货物偏紧张的迹象，现货贴水维持。国内铜现货也贴水，但消费旺季到来，出库量加大，库存预计本周减少。金融市场方面中国在美国加息中国央行全线上调SLF、MLF及逆回购利率，房地产调控升级。继续维持区间行情的判断，交易策略继续48500上方建议多头平仓。

金银急涨后短线修正 等待短多机会

【外盘、消息】隔夜，国际金银期价在上冲后回落，表现为短线修正走势。COMEX金报收于1229.0，日线收上影小阳未完全站上日均线系统，5日均线及MACD仍向上勾头，短线或回踩5日线，支撑1215，压力1236；COMEX银报收于17.355，日线在60日均线附近收长上影小阴，日均线及MACD下行开口继续收窄，短线弱势减缓但未恢复强势，支撑17.0，压力17.6。

消息面：欧元区2月CPI同比终值2%，持平于预期和初值，环比0.4%，前值-0.8%。英国女王御准退欧法案，赋予英国首相权力启动退欧谈判。英国央行会议以8-1维持利率不变，预期为9-0，为去年7月来首现内部分歧，预计CPI将在未来一至两个月内升至约2%，将在夏天大幅超过目标。美国3月11日当周首次申请失业救济人数24.1万，预期24万，前值24.3万。美国2月营建许可121.3万，美国2月新屋开工128.8万，均不及预期和前值。美国财长Mnuchin称特朗普并不打算发动贸易战。

【基金持仓】最新的黄金ETF持仓8370.6吨，较前一日减少0.28%；白银ETF持仓量10303.74吨，较前一日持平。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金、沪银期价高开回落。沪金5日均线及MACD勾头向上，但短线急拉后期价与5日线偏离过远，其他日均线下行还未有效扭转，短线存在回落修正要求；沪银日线未能进一步上破20日均线，5日均线向上，MACD开口继续收窄，但除5日均线外其他日均线下行未有效扭转，短线有回落整固要求。基本面上，美联储本月加息落定后，对进一步加息路径的表态偏谨慎，美元继续回落。地区形势上，目前荷兰大选结果未出、英国准备启动脱欧程序，苏格兰寻求公投，这些因素对金银有潜在支撑。基金持仓方面，黄金ETF略有回落。综合来看，加息对金银的短期影响有利空出尽之意，市场关注点有望重新转向地区形势等其他因素，金银技术上的阶段弱势缓解，但短线急拉后有回落修正和整固要求。AU1706支撑274，压力279；AG1706支撑4070，压力4180。

【操作策略】金中期宽幅震荡，短线回落修正，1706回调靠5日均线可短多交易；银中期震荡偏强，短线回落修正，1706有调整靠近5日均线轻仓试多。

矿石钢材资金拉高获利兑现后高位震荡市

周四外盘原油收跌，CRB指数收涨，反弹修正中；伦铜收涨，技术上修正之前下跌；加息落地美元指数大跌，转弱回靠100。钢材现货涨跌互现，矿石现货675，涨10；唐山钢坯3280，跌20；上海螺纹3780，跌10。京津冀地区天气重污染，限产延长至18日，供给端未现明显压力。近日钢厂纷纷提价，挺价意愿较强。1-2月数据显示，房地产投资较去年全年提升2个百分点，基建投资较去年全年提升5.55个百分点，基本面数据良好，建筑钢材需求明显好于预期。现阶段供给压力不大，库存去化快，后市主要看需求旺季到来后是否进一步超预期释放从而继续提振市场。近日现货涨后，高价位终端按需采购，后市看市场能否持稳？还是价格松动出货为主？期货市场黑色系仍然是市场热点，不过资金在低位大势推涨补贴水拉高后选择获利兑现，转战补涨品种和补远月价差，毕竟目前钢厂利润高达600元，如果贴水拉平或拉万升水，将有大量套保盘进场形成抛压。矿石螺纹短线预计维持高位震荡。操作上，矿石5月波段依托700轻持多；螺纹5月波段依托3530轻持多；短线交易日内为主。

胶维持震荡换月节奏 不轻言见底

美元加息靴子落地后，市场理解为短期利空出尽，昨天，市场看涨情绪继续回暖，工业品上空头集体主动撤离，导致工业品整体走强，胶大起大落，盘中波动剧烈，相比现货，期价走势属偏强。现货方面，胶价相对稳定，小幅跟随期货涨跌，需求依旧没见大的起色，期现价差一直未能有效收缩。夜盘工业品强势有所转弱，近期各品种持仓都在减少，工业品整体也看不到大涨条件。胶换月尽管逐步加快，但仍远未完成，加上期现价差一直未能真正修复，期价仍不能轻言起稳，5月可能很长世间维持在17000~18000之间震荡，或者期价进一步下挫，往现货靠拢，以逐步完成换月。操作上，仍维持偏空策略，5月持续在18000新空阻击，17400以下空单还是主动减磅，滚动操作，止损18400。

聚烯烃站稳均线后方可试多

【现货市场】3月16日国内PE生产企业线性生产比例47.50%，停车比例6.49%；PP粒生产企业拉丝生产比例30.81%，停车比例12.65%。7042出厂价：齐鲁石化华北9400（-150）、扬子石化华东9450、广州石化华南9800、兰州石化西南9500；T30S出厂价：齐鲁石化华北8100、镇海炼化华东8400、大连有机华南8450、兰化西南8200。神华煤化工竞拍情况：LLDPE挂卖量880吨，成交率100%；PP挂卖量4100吨，成交率99.0%。

【期货走势】L1705前20持仓：多头95,855（-2,429），空头121,075（-7,335）；PP1705前20持仓：多头149,409（+496），空头151,171（-1,608）。L1709-L1705价差25（-30），PP1709-PP1705价差122（-16），L1705-PP1705价差1042（+30）。技术上L反弹预期强于PP，日线实体完全站上MA10后多单可以跟进，PP则需先过MA10的压力。但根据夜盘判断，工业品反弹情绪未能持续，日内可能仍有反复。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】日线站稳MA10后可以少量试多，止损以MA5为参考。

郑醇变化不大 维持整理

【现货】：陕西2400，川渝2600，两湖2700，河南2500，内蒙2300，苏州2850，宁波2950，山东2500，华南2950，东北2700.CFR中国348美元/吨.

【盘面】据卓创资讯了解，榆林神华能源有限责任公司60万吨MTO项目包含30万吨LDPE、30万吨PP，今日开始停车检修，时间15-20天。供需面：近期国内甲醇供需面延续僵局，北方地区终端下游接货仍显观望，企业虽出货一般但库存尚可承受。盘中郑醇跌势稍有放缓，但化工品整体氛围尚未转强，因此节奏上仍有低位震荡可能。外围因素上，原油渐稳且市场悲观预期并不强烈；外盘到港甲醇价格虽有回落但重心尚稳，沿海市场亦跟随抵抗调整。总的来看，若未有新的利空题材，郑醇下方调整空间已有限，短期修正后或将迎来转机。

【操作建议】：前高位空单可参考2720做最后止盈参考；新单可关注油市动向，稳健者观望；近远月激进者围绕前低平台试轻多参与，同时参考平台灵活保护即可。

玻璃底部蓄势整理

【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1304，河北德金1232，河北迎新1312，滕州金晶1560，湖北亿钧1480，武汉长利1500.

【盘面】据卓创了解，国内浮法玻璃多数区域价格平稳，华东个别大厂价格下调40元/吨。近阶段终端需求难起到明显带动作用，部分企业库存压力增加是影响市场调整的主要因素。1-2月，全国房地产开发投资同比增长8.9%,增速比去年底提高2%，非重点城市商品房销售面积增长35.9%；总的来看，三四线城市的去库进程有利于支持房产投资的稳定增长，同时也利于刺激玻璃需求。当前玻璃技术形态未稳，短期存底部磨合可能，然当前基差结构合理，空头情绪得到宣泄，并已渐出淡季背景，原燃料端的成本支持犹在，因此预计下方空间已不大。

【操作建议】：前高位空单逐步减出；新多围绕1200-1250择机试远月。

郑煤坚挺整理

【现货】：港口5500大卡指导价格参考：秦皇岛港山西优混595-605元/吨，京唐港595-605元/吨。秦皇岛港实际成交价：660-670元/吨（来源：卓创）

【盘面】：秦皇岛港口库存3.15日460万吨（3.14日459万吨）：截至3月16日，沿海六大电厂平均库存量为967.86万吨，平均日耗64.9万吨，可用天数14.9天。本周环渤海港动力煤价指数上涨6元/吨至599元/吨，环比涨1.01%。据卓创了解，随着煤矿安全监察力度的不断升级，动力煤主产地整体煤炭供应持续偏紧，而在下游需求好转的同时，支撑坑口价格不断上涨。数据显示，1-2月份水电发电量1196.52亿千瓦时，同比增长-10.74%；火电发电量6950.98亿千瓦时，同比增长8.06%。火电发电量增速比去年提高12.92个百分点，消耗原煤约3亿吨，比去年同期多消耗2000万吨，使得电煤消费得到支撑。当前上游港口与下游电厂库存均不高，造成港口挺价心态较强，供应偏紧局面短期内尚难改善，后期主要关注主产地开工率能否尽快恢复。

【操作建议】主力与次主力多单继续依托10日线持有。

焦煤焦炭震荡

【现货市场】现货市场，数据方面，2017年2月份，陕西省生产原煤2552.43万吨，同比增加220.97万吨，上升9.48%，环比减少859.72万吨，下降25.20%。2017年1-2月，陕西省累计生产原煤5964.58万吨，同比减少8.99万吨，下降0.15%。价格方面，唐山焦炭市场续整理，二级焦（CSR55）本地资源承兑到厂价1650-1680元/吨，优质资源（CSR60）1770-1780元/吨；冀南准一级焦炭市场稳，邢台钢企本地资源承兑到厂价1655-1670元/吨，保定个别企业采购价河北1680元/吨。综合来看，下游需求逐渐变好，短期焦点在于政策方面的变数，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

【期货走势】需求逐渐变好，政策方面也不支持大跌，焦煤焦炭下行空间有限，依托支撑持有多单。

【今日涨跌】震荡

【操作策略】焦煤焦炭，下行空间有限，焦煤1705依托1260，焦炭1705依托1800持有多单。

粕类震荡

【外盘、消息】外盘出现技术性反弹，美豆粕收330涨2.2涨幅0.67%。

【现货市场】现货方面，昨日豆粕现货价格，，山东日照3000元/吨，天津3060元/吨跌20，秦皇岛3080元/吨，东莞3020元/吨。菜粕现货报价，安徽2520-2540元/吨，江苏连云港2510-2530元/吨，湖北宜昌地区2500-2520元/吨，营口2600元/吨跌50，成都2400元/吨。

【期货走势】夜盘两粕下跌，1705豆粕减仓1.55万，1705菜粕减仓0.69万。

【操作策略】美元受加息影响下跌，但基本面压力仍重，美豆系震荡。国内两粕建议仍参考1705豆粕2900，1705菜粕2420一线做空单调仓参考，之上空单暂离场观望。若能再次跌破前低1705菜粕2470,1705豆粕2850一线，则或可延续震荡下行走势。

白糖继续在区间徘徊 方向仍不明朗

【外盘】ICE 5月原糖期货合约高0.02美分，或0.1%，报18.25美分/磅，技术面依旧疲弱。

【消息】1.3月16日现货报价：柳州中间商新糖报价6730元/吨，下调40元/吨，成交一般。

南宁中间商新糖报价6750元/吨，下调40元/吨，成交一般；2.法国兴业银行(Societe Generale)表示，维持对糖价的中性预估，下调原糖价格预估6%，预计未来九个月均值为每磅19美分。

【期货走势】原糖疲弱依旧，内外糖利润继续扩大，郑糖技术面偏空，令市场担忧，内盘整数关口压力依旧，但是贸易救济调查结束日期临近及市场联合抵制走私糖，基差转正，加上近期整体商品市场企稳反弹影响，支撑盘面，走势上继续在区间徘徊，方向仍不明朗。

【操作策略】区间震荡，日内短线为主。

鸡蛋期价短线下跌空间打开

观点：昨日鸡蛋期价破位走低，期价延续了下跌的趋势。目前全国鸡蛋价格保持稳定局面，个别地区小幅调整，产区货源供应基本正常，局部养殖户低价惜售强烈盼涨，销区到货量北方偏少南方正常，且南方多地阴雨天气影响走货。总体而言，鸡蛋基本面依然偏空：产区普遍有库存，下游消费不强劲，H7N9禽流感负面影响仍未终止。我们认为在基本面利空的情况下，中期而言鸡蛋期价易跌难涨。昨日鸡蛋期价破位走低后，其短线下跌空间打开，后市期价的重心或将继续下移。技术上看，昨日鸡蛋1705合约下破3200关口后，其继续下跌的空间就被打开，今日需关注10日均线对期价的压制作用。  

操作建议：1705合约高位空单可依托10日均线持有。