股指：A股市场尚未出现实质性利空

1、股指期货行情

3月17日，三大期指小幅高开，早午盘窄幅震荡，临近尾盘高负斜率下行，最终录得较大跌幅。主力IF1704合约收3407.20 ，下跌46.40 点（1.34%），成交量为16559手，持仓量为32737手；主力IH1704合约2335.00 ，下跌26.00 点（1.10%），成交量为7517手，持仓量为24316手；主力IC1704合约收6410.00 ，下跌50.60 点（0.78%），成交量12413手，持仓22976手。IF总成交量为26051手，总成持仓量为47327手，成交持仓比为0.55 ；IH总成交量为12569手，总成持仓量为34506手，成交持仓比为0.36 ；IC总成交量为20043手，总成持仓量为36644手，成交持仓比为0.55 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差缩窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为18.19，价差与现货价格比0.53 %；IH主力与上证50指数的期现价差为9.8，价差与现货价格比为0.42 %； IC主力与中证500指数的期现价差为44.4，价差与现货价格比为0.68 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度大于主力空头，表现为净多。具体看，IF1704合约前二十大多头增仓3069手，前二十大空头增仓3173手，新增多单与新增空单之差为-104手；IH1704合约前二十大多头手增仓2943，前二十大空头手增仓2502，新增多单与新增空单之差为441手；IC1704合约前二十大多头增仓3193手，前二十大空头增仓2779手，新增多单与新增空单之差为414手。

结论及投资建议

上周五三大期指小幅高开，早午盘窄幅震荡，临近尾盘高负斜率下行，最终录得较大跌幅，当月合约完成交割，期限负价差变化不大，主力合约为04合约，IF主力空头增仓为主，IH、IC主力多头增仓为主；现货方面沪深两市放量下行，周期性板块下跌幅度较大，次新股回调幅度居前；外盘欧美重要指数均窄幅震荡，对A股影响有限，商品市场行情转入震荡，对周期股支撑减弱；周五北京出台地产认房认贷政策，拉开本轮地产调控政策高潮，尽管地产调控在一定程度上会对地产对经济的支撑作用造成影响，但从供地增加以及调控政策的结构性特点看，短期其对经济的负面作用还难以体现，对A股影响更多的是热炒楼市的资金有回流的希望，股市或将迎来增量资金；上周五证监会核发10家IPO企业，从证监会排队企业，以及其增速来看，每月40家的IPO数量在2-3年内解决招股“堰塞湖”的问题绰绰有余，IPO提速的空间有限，未来一段时间IPO扩容问题很难形成有效利空；整体看，股市3.17下跌并非是出现了实质性利空，更多是正常的技术性回调，以及对调控政策的情绪化反应，在美联储加息和央行操作后，资金面风险基本释放，股指操作上可适当逢低做多，此外基于对业绩增长以及估值的判断，推荐做多以IC合约为主。