一、近期螺纹简析：现货坚挺成为市场一致预期——需求旺季，库存持续较强劲下降；贸易商普遍反应货不够多；钢厂在高利润驱使下，出口主动转内销后市场仍然感觉偏紧。

05螺纹合约：贴水现货300元/吨，面临基差回归。

10螺纹合约：进一步贴水05合约200元/吨，市场显示市场对远月仍较为看空。一方面市场对下半年需求普遍看淡；另一方面为05空头在10合约上的转抛；以及上周部分多05、空10的套利建仓。

目前市场几乎一致性看多05螺纹的基差修复。

二、螺纹的潜在利空大部分影响远月：

1、近期房地产政策炒作打压（短期可能影响市场情绪，但实质不影响近月供求）

2、国内宏观风险（加息尤其是5月之前加息是小概率）

3、需求下滑（目前看近月较难体现，稍有变数）

4、矿价塌陷（近月较难体现，高品矿溢价和普式指数坚挺短期难改善）

5、钢厂开工率提升（环保限产是关键，但短期较难）

6、钢厂调产：加大螺纹产量减少其他（也很难在短期有明显改变）

三、目前05合约螺纹空头猜测：

1、单边散空：盯着3600-3650压力线（若价格向上突破，会较快离场）

2、产业保值空头（若基差在短期1-2周内缩小，则有会继续持有甚至加空，但若总量规模较大后期也可能形成踩踏）

3、多10空05（价差200，但缺乏充足回归逻辑）

4、做空05螺纹钢厂利润（近月合约逻辑难成立）

5、做多05卷螺价差（近月合约逻辑不成立）

四、综上所述，

螺纹05-10价差可能进一步扩大但不建议操作。

投机多头可以尝试少量布局05螺纹多单。

产业客户保值单可以维持观望；现货库存较高企业可以部分置换成10合约多单。