2017年3月21日宏源棉花早评：继续探底

资讯要点：

1. 3月17日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.06万吨，实际成交2.42万吨，成交率79.20%，成交平均价格14733元/吨，折3128价格15932元/吨。

2. 进口纱现货市场价格走势分化，其中赛络纺低支纱现货库存偏多，尤其广东市场，因此价格偏弱，市场信心不足，出货心理强。而常规普梳机织纱现货库存下降，预期后期到港量减少，因此虽然成交气氛走弱，但是价格依旧平稳为主。上周上海纱线展上厂商订购外盘热情不高，主要是内外盘高挂严重，尤其是印度普梳纱，倒挂2500元/吨以上，加上4月份国储棉生产的低支纱成本下滑，一定程度上对国产纱造成压力，而进口纱现货也将受到影响，因此期望4月份进口现货上涨两三千概率很小，还是期待外盘价格下跌，之后再介入。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16348（+12）元/吨，328棉价格15946（+10）元/吨，527棉价格14966（+20）元/吨；137长绒棉价格指数21500(0)元/吨，236长绒棉价格指数20100（0）元/吨；棉花均价15968（+5）元/吨，棉粕均价2856(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16108（0），4128B报价15525（0）；山东3128B报价15900（0），4128B报价15285（0）；江苏3128B报价15969（0），4128B报价15500（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：28（-1）天；纺企棉纱库存：16.4（-0.2）天；织厂棉纱库存：18.6（+0.2）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存13.5（+0.5）天；纯涤纱成品库存10.2（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.6（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7（0）天；人棉纱原料库存:23.8（-0.2）天；人棉纱成品库存：8.8（+0.1）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷61%（+0.3%），涤短负荷84.5%（+0.5%），粘短负荷85%（-3%）,人棉纱厂负荷75%（0%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约62%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15170，下跌0.33%；1709合约收于15675，下跌0.41%；ICE期棉主力合约收盘77.33美分，下跌1.31%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为760（-13）；国内C32S与印度C32S现货价差-465（0)，国内与印度JC32S内外价差380（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差650（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周一下跌逾1%，整日交投清淡，因市场缺乏投机性买盘，基金即将开始展期，且3月31日将发布种植面积报告，市场买盘稀少，最终导致价格下跌。

周一晚上棉花在窄幅整理后选择下挫，盘中一度临近15000整数关口，尾盘平仓盘出现价格略有反抽。但从盘面上看，市场做多信心不足，而空头凭借国内供给充足、现货价格下跌，以及外盘难以再上涨等众多因素打压价格，盘中不断出现小跳水，而分时图低点不断在刷新，说明后期仍处于弱势，还将继续下跌。

从技术上看，ICE棉花跌至10日均线，并且MACD指标处于继续向下分叉，调整将延续；郑棉已经跌破130日均线支撑，市场依然处于空头市场，短期仍可能继续下跌。