股指：流动性趋紧形式严峻，股指上方压力较大

1、股指期货行情

3月20日，三大期指IF、IH高开,IC低开，盘间走势分化不明显，均先跌后涨，基本平盘收报。主力IF1704合约收3417.60 ，下跌4.20 点（0.12%），成交量为13051手，持仓量为33285手；主力IH1704合约2340.20 ，下跌1.80 点（0.08%），成交量为5383手，持仓量为24570手；主力IC1704合约收6427.00 ，下跌6.60 点（0.10%），成交量9473手，持仓23207手。IF总成交量为15134手，总成持仓量为48553手，成交持仓比为0.31 ；IH总成交量为6540手，总成持仓量为34912手，成交持仓比为0.19 ；IC总成交量为11302手，总成持仓量为37169手，成交持仓比为0.30 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差有所扩大。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-32.01，价差与现货价格比-0.93 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-9.9，价差与现货价格比为-0.42 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-71.3，价差与现货价格比为-1.11 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以增仓为主，主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净空。具体看，IF1704合约前二十大多头增仓334手，前二十大空头增仓668手，新增多单与新增空单之差为-334手；IH1704合约前二十大多头手减仓58，前二十大空头手增仓262，新增多单与新增空单之差为-320手；IC1704合约前二十大多头增仓78手，前二十大空头增仓212手，新增多单与新增空单之差为-134手。

结论及投资建议

周一三大期指IF、IH高开,IC低开，盘间走势分化不明显，均先跌后涨，基本平盘收报,期现负价差有所扩大，主力空头增仓为主；现货沪深两市成交明显萎缩，尾盘资金流入明显，录得较长下影线，下方支撑较强，煤炭板块靠中国神华土豪式派息涨幅居前；外盘欧美重要股指振幅震荡，国内外商品市场重回震荡，对A股影响有限；近期地产调控措在北京出台认房认贷政策后达到高潮，由于供地增加以及因城施策的特点，地产调控对经济难以造成负面冲击，反而热炒楼市的资金有回流股市的希望，对股市下方尤其是上证3000构成较强支撑；最近经济基本面、企业业绩、以及股票供给都为股指创造了上涨的条件，短期股指最大的压力因素来自于资金面，尤其3月底一季度最严MPA考核时点的来临，流动性趋紧的形势越来越严峻，银行间回购利率急速上升，接近去年12月的最高水平，各期现shibor利率上行趋势非常明显，股指上行压力较大，但也为我们创造了难得的做多窗口，操作上建议逢低适当多单加仓，此外基于对业绩增长、估值以及贴水幅度的判断，推荐做多以IC合约为主。