周二（3月21日）早盘，大宗商品多数下跌，黑色系及化工品重挫，截止中午收盘，铁矿石跌4.19%，橡胶跌3.16%，螺纹跌3%，热卷跌2.97%，甲醇跌2.37%，PVC跌2.28%，沪铜、大豆、棉花跌幅超1%；涨幅方面，鸡蛋涨2.54%，PP涨1.33%，塑料涨1.12%。

期现价差收窄制约上行空间

上周铁矿石主力1705合约价格从最低638.5元/吨上行到最高735.0元/吨，上涨96.5元/吨，而同期港口PB粉现货仅上涨20元/吨，期现贴水大幅收窄。目前铁矿石1705合约仅贴水现货25元/吨左右，如果算上交割成本几乎接近平水，贴水基本修复。现货上涨乏力制约铁矿石进一步向上的空间。

国泰君安期货认为，铁矿石供应压力不断增加，外矿发货维持高位，港口库存持续攀升，国产矿复产增多，前期高价焦炭对钢厂采用高品铁矿石的驱动作用已经消退，高品矿紧缺问题较年初明显缓解。目前已进入3月下旬，近月合约贴水得到修复，铁矿石上行空间会受限。

天胶国内需求增速变缓

随着中国经济疲软周期的开始，天胶国内需求增速变缓，加上国外多个国家对我国轮胎行业的海外反倾销调查和限制，导致我国部分轮胎生产和出口被迫转移至国外，国内需求逐渐小幅走低。2015年价格跌破成本线后，供需矛盾缓和，需求略有回调，2016年随着价格的回升，消费小幅提高至472.4万吨。2017年随着经济的回暖，橡胶需求预计将继续维持在470万吨左右，而进口预计依旧将超过400万吨。

国内的轮胎若用于出口，则期进口天胶零关税，如若内销则必须缴纳20%的关税。为了避税才出现了复合橡胶这个新品种。《复合橡胶通用技术规范》于2015 年7 月1 日起实施，该标准中要求复合橡胶中生胶的含量不得超过88%，原复合橡胶中天然橡胶含量95%至99%。新标准下的复合橡胶进口到国内轮胎厂将无法使用，新标准的出台利好国内天然橡胶需求。