2017年3月22日宏源棉花早评：继续走低，多单严控风险

资讯要点：

1. 3月21日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.06万吨，实际成交2.32万吨，成交率76.00%，成交平均价格14637元/吨，折3128价格15899元/吨。

2. 纯棉纱近日市场依旧维持前期走势为主，成交放缓，价格稳中偏弱主导。进口纱方面，虽外盘价格出现局部回调，但内盘在低库存下价格依旧持稳为主，现印纱喷气品质送到价格在23700-23900元/吨不等，国产纱价格在24000-24500元/吨之间。另南通市场近期走货仍较好，走淡气氛较其他市场不明显，现剑杆品质C40S价格24100-24300元/吨主流，喷气品质25300元/吨左右主流。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16343（-5）元/吨，328棉价格15943（-3）元/吨，527棉价格14950（-16）元/吨；137长绒棉价格指数21600(+100)元/吨，236长绒棉价格指数20200（+100）元/吨；棉花均价15966（-2）元/吨，棉粕均价2856(0)元/吨，棉籽均价3014(0)元/吨，三级棉油均价6770(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16108（0），4128B报价15525（0）；山东3128B报价15900（0），4128B报价15285（0）；江苏3128B报价15969（0），4128B报价15500（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：28（-1）天；纺企棉纱库存：16.4（-0.2）天；织厂棉纱库存：18.6（+0.2）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存13.5（+0.5）天；纯涤纱成品库存10.2（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.6（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7（0）天；人棉纱原料库存:23.8（-0.2）天；人棉纱成品库存：8.8（+0.1）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷61%（+0.3%），涤短负荷84.5%（+0.5%），粘短负荷85%（-3%）,人棉纱厂负荷75%（0%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约62%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15170，下跌0.33%；1709合约收于15675，下跌0.41%；ICE期棉主力合约收盘77.33美分，下跌1.31%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为760（-13）；国内C32S与印度C32S现货价差-465（0)，国内与印度JC32S内外价差380（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差650（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二挫至逾两周低点，受谷物市场颓势打压。美国小麦期货跌至逾六周低点，玉米期货触及一周低位，但逢低承接买盘限制了大豆期货跌势。

周二晚上郑州棉花震荡下跌。开盘后曾维持在15000之上，空头减仓让价格略有反弹，但力度非常弱，ICE棉花震荡下跌后，国内开始震荡走低，最后以最低点收盘，持仓量小幅减少。

昨夜谷物整体价格下跌，外棉继续下跌，加上国储棉拍卖价格和成交率走低，预计郑棉将难以承受多重压力，15000整数关口再次被击穿，部分恐慌性抛盘有可能涌出。如果开盘出现低开反抽，并且伴随着持仓量减少，说明国内有提前消化利空因素的动力，毕竟国内已经先于外盘下跌，也可能会先于外盘反弹。但在外盘没有企稳之前，国内也难以企稳，多单投资者还需要注意风险。

从技术上看，ICE棉花跌破10日均线，下一支撑在60日均线75.5美分附近；郑棉已经跌破15000支撑，市场依然处于空头市场，短期仍可能继续下跌，支撑在前期低点14600附近。