摘要：

1、现货价格：3 月 21 日，螺纹跌 10-40 元/吨，热卷跌 60-70 元/吨。国产矿小幅下跌，进口 PB 粉略有上涨，山西主焦煤、唐山二级冶金焦价格均保持平稳。

2、期货升贴水：3 月 21 日，螺纹、热卷、铁矿、焦煤的 05 合约期价贴水现货幅度扩大，其中，RB1705 的持有收益率偏低。J1705 的升水幅度略有缩小。

3、利润情况：3 月 21 日，螺纹钢、热卷生产利润与盘面利润均下降，两者的生产利润偏高，盘面利润明显低于生产利润。

4、库存情况：截至 3 月 17 日，焦煤港口库存下降，钢厂库存略增；焦炭港口库存略增，焦化厂库存下降，钢厂库存持稳；铁矿的港口库存增加，钢厂库存下降；螺纹钢的社会库存与钢厂库存连续四周下降，热卷的社会库存连续十二周上升。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：煤焦现货价格稳中探涨，煤矿方面销售状况转好，随着下游方面焦炭市场继续走强，市场询盘积极，炼焦煤补库需求较前期有所上升，驱动向上，从持有收益率来看，两者目前估值中性，预计短期仍将保持强势。

（2）铁矿：港口库存增加，钢厂库存略降。高低品位矿价差维持高位，驱动中性；期价贴水幅度扩大，估值中性。预计矿价将呈现高位震荡走势。

（3）螺纹、热卷：“两会”前后的环保限产基本结束，预计后期高炉开工率会有所回升。但钢材整体库存下降，需求端依然向好，驱动中性；钢材生产利润偏高，持有收益率偏低，估值中性。预计钢价将呈高位震荡走势。