几个月来股市估值的各种指标一直在发出警报，现在人们终于注意到了。认为美股高估的基金经理比例创新高。利率上升、企业盈利降低和保护主义的政策被投资者列为三大牛市终结因素。

美银美林上周进行的一项调查显示，基金经理们称股市高估程度达到了近20年来最高水平。

首席投资策略师Michael Hartnett率领的团队在报告中写道，调研数据认为三四月风险大涨趋势“暂停”，股市水平被视为2000年来最为“高估”。

“美国被视为最高估的地区，” 有近81%的受访者表示美国股市高估。

与此形成对比鲜明的是，净44%的受访者认为新兴市场股票被低估。对欧元区股市做出相同评价的受访者也达净23%。

投资者们似乎心口一致。调查还追踪了每个月的资产类别仓位变化，新兴市场流入规模最大，而美国则为最大的资金流出国。

当被问及哪些因素可能导致持续了8年之久的大牛市结束时，利率上升、企业盈利降低和保护主义的政策被投资者列为三大首选。