市场对特朗普一系列改革计划将会延后的担忧，导致美国股市遭遇黑色星期二，昨日才迎来些许平静。分析师称，周二美股的大跌代表着“特朗普交易1.0”的结束，不过2.0版可能年内也会到来。

当地时间周四，美国众议院将就“美国医疗法案”（AHCA）进行投票，这是现行奥巴马医保法案的替代法案。该法案将需要215票才能在众议院获得通过。

美国投资公司ConvergEx首席市场策略师Nicholas Colas在一份研报中表示，假设民主党全部都投反对票，那么共和党最多只能出现21个反对票，但不少媒体报道提到目前反对这一法案的共和党人多达25名。

尽管如此，Colas联系的两名华盛顿人士认为，共和党最终也有可能获得足够的票数让法案在众议院获得通过。但是，最终在参议院获得通过依然希望渺茫。

在这种背景下，Colas认为黑色星期二的出现有三个原因：

1、自2017年初以来，市场认为美股走势会一帆风顺，而今天则是对立法过程并不会完美的残酷提醒。

2、美股的低成交、低波动状态让交易员和投资者陷入一种临时的自满情绪，而如今这种情况开始出现动荡。

3、这种自满也导致了市场对通过期权进行风险管理失去了兴趣。

Colas称，这从标普500指数11个行业的“恐慌指数”VIX上也可以看出。截至周一，除了电信和能源行业以外，其他所有行业VIX指数要么位于52周低位，要么就和历史低点的差距不到1个点。

报告称，市场的这种“自满情绪”不仅体现在标普500等主要指数上面，也蔓延到了几乎所有行业。在经历黑色星期二之后，尽管依然很难说市场就要出现大的转向了，但是“特朗普交易1.0”已经结束了。

这种情况（“特朗普交易1.0”）起源于大选之夜，一直延续到昨天（周二）。期间呈现了不错的势头，主要是随着市场对税改、基建以及去监管的期待而水涨船高。

Colas认为，很难说市场对AHCA投票的担忧是周二美股遭抛售的最关键原因，毕竟在过去数周中市场并没有指望这会一帆风顺。

今天（周二）的这种波动，是市场对企业税和个人所得税改革、监管改革以及基建投资等事宜最终立法时点进行再思考的结果。医改需要花时间，税改将花更长时间，然后其他所有事情都是如此。

不过Colas称，市场不应对此过于担忧，即便“特朗普交易1.0”结束了，“特朗普交易2.0”也将会在年内某个时点到来。他表示：

届时要么估值会跌到一定水平，从而真正反映出立法所驱动一系列因素背后的现实；要么华盛顿会出台支持增长的安排。