据彭博消息，嘉能可削减锌产量，推升锌价大幅上涨，但是冶炼行业的利润率大幅下降，或预示嘉能可将再次提高供应量。

较少的产出量意味着矿企可能挤压冶炼厂利润，矿企将尽可能缩减将锌精矿冶炼成可用于建筑和汽车的精炼锌的加工成本。锌冶炼厂目前因亏损和原料供应短缺，现已开始减产。

安泰科信息发展(68.48 停牌,买入)部门周一表示，中国9大精炼锌加工厂，因加工费收入不及成本，已暂停或正计划关闭生产线。世界最大的锌冶炼厂韩国锌业（KOrea Zinc），已削减2017年的产量目标。

对嘉能可而言，这是一个微妙的平衡关系。一方面，持续的削减生产拉高价格，另一方面，加工费的下降风险又损害其冶炼业务，并损伤客户的利益。

伦敦摩根士丹利（Morgan Stanley）商品分析师TomPrice也指出，“关闭矿山提高锌价令人兴奋，但锌冶炼厂陆续退出市场却成隐患。”

今年，精炼锌产量的削减令锌供应收紧，并支撑锌价上涨。自嘉能可宣布削减大约占全球2015年3.5%的锌产量之后，锌价累计上涨了近75%，。然加工费的迅速下降却加剧了矿企困境，令其在原料短缺中持币等待。嘉能可作为世界第三大锌冶炼厂，因向市场供应锌精矿的交易量足够大，以至于近年来它们成为其他买家的定价基准。它可能是如今世界最大的锌矿商，但在今年的供应合同谈判中，它的立场却明显偏向冶炼企业。对此目前嘉能可公司发言人拒绝置评。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师Price表示：“如果冶炼厂在2017年依然坚持低加工费合同条款，相当多的冶炼厂可能会停止运营。”

嘉能可CEO Ivan Glasenberg上月表示，作为冶炼利润的衡量标准，加工费是影响嘉能可是否推动市场转型的重要因素之一。

运往中国的精炼锌现货加工费从一年前的每干吨100多美元降至约30美元，损害了冶炼厂的利润。

不过，目前嘉能可还未采取应对措施。

Glasenberg表示，“我们将会根据市场需求适时提高冶炼产能。

对位于魁北克省萨拉布里德菲尔德（Salaberry-de-Valleyfield， Quebec）的CEZinc冶炼厂的矿工来说，这算不上什么好消息。该厂由Noranda收入基金所有，嘉能可持有其25%的股份。除了负责给Valleyfield提供原料外，嘉能可还负责运营它。

长期以来，嘉能可一直根据长期固定价格合同向该工厂出售锌精矿。但是，一旦标明较低加工费的新供应合同在5月生效，该工厂盈利能力将会骤降，Noranda收入基金正要求矿工通过接受削减养老金支付以共度困境。同时嘉能可也对基金提供了暂缓付款的优惠。

联合钢铁公司魁北克分公司官员Luc Julien在上月表示，管理层和工人之间尚未达成共识。管理者目前正以约25%的产能运作，并起用非工会员工。罢工工人正做好长期斗争的准备。

短期内，CEZinc厂的停产使得嘉能可认清精炼锌市场供应紧张的现状。但随着停产的冶炼厂数量的增加，嘉能可闲置的矿场复产也将逐步提上日程。

“最终或将由矿商带动冶炼厂复产，”德意志银行（Deutsche BAnk AG）在伦敦的分析师Grant Sporre补充表示，“嘉能可最希望看到的是，能通过提高锌矿的产量来扭转冶炼厂大面积关闭的现状。“我认为那一天正在逼近。”