投资要点

事件:公司公告2016 年年报,其中2016 年营收为15.31 亿元,同比减少13.58%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3518.6 万元,同比增长121.27%;拟每10 股派发现金红利0.12 元(含税),以资本公积金向全体股东每10 股转增6 股。同时,公司公告控股子公司越野一族体育赛事(北京)有限公司(以下简称“体育赛事公司”)拟合作引进世界顶级越野赛事——达喀尔中国系列赛。

点评:

越野赛事如火如荼,显著提高公司盈利能力。2016 年公司体育赛事营业收入6.1 亿元,占比仅4%;但毛利率达到90.7%,对公司盈利能力的提升明显。

新赛事不断落地,越野事业空间巨大,轮廓日渐清晰。随着赛事口碑的不断累积和办赛规模的不断扩大,公司在国际汽车赛世界的影响力明显提升。除原有赛事外,公司已获得多项世界著名赛事的原则性全权授权。

引进达喀尔中国赛,将推动中国越野赛事走上世界最高舞台。达喀尔国际化第二站有望在中国落地,无论从办赛经验的累积还是国际影响的提升都有巨大意义。

盈利预测及评级:公司经营的越野运动在中国汽车消费快速发展和升级的过程中有望“名利双收”。预计17-19 年EPS 分别为0.23/0.34/0.41,维持“增持”评级。

风险提示:汽车赛事开展不及预期,达喀尔中国赛落地不及预期