基本金属： 大幅下挫 延续调整

美国联邦储备委员会（美联储）27日宣布维持宽松的货币政策，将零至０.25％的联邦基金利率水平“继续延长一段时间”，以推动经济复苏，促进创造就业。这一决定符合市场预期，且美联储在声明中的基调较上次更为明朗。

美国供应管理协会(ISM)27日公布修订数据显示，美国12月制造业扩张幅度略小于原先公布的数据。ISM公布12月制造业指数由原先公布的55.9下修为54.9。而ISM非制造业指数也由50.1下修为49.8，落入萎缩区域。

隔夜美联储维持超低利率不变同时对于经济复苏的乐观预计使得美元再次上涨，并创下了年内新高，受此影响大宗商品市场纷纷承压明显，LME市场再次成为重灾区。外盘伦铜急速下跌，跌幅达4.61%。伦铝平开后单边下跌，最终60日均线失守，盘终暴跌77美元。外盘伦锌也迎来了大幅杀跌的现象，成为领跌的金属品种，单日大跌超100美元，后市期价恐将继续向下寻找支撑。

在外盘金属纷纷跳水的带动下，国内金属普遍低开。铜、铝开盘直接奔向60日均线，沪铜最低在逼近57000一线后盘中出现反弹，但由于向下调整的势头已经形成，期价全天仅围绕均线窄幅波动，日K线报收十字星，跌幅3.46%。沪铝相对较弱，收盘未能站上60日均线，短期有向下寻求支撑的可能。沪锌最弱，期价于14：10左右再次跌停。沪铜盘中增仓放量，沪铝缩仓放量，沪锌增仓缩量。

现货方面，周四长江有色报价显示：1#铜报57350-57500元/吨，较上一交易日下跌1825元/吨，贴水150元/吨-贴水0元/吨。现货市场交易红火，下游趁低取货，以备节前之需；A00铝报16240元/吨-16280元/吨，跌440元/吨，贴水0元/吨-升水40元/吨。现货市场一改前几日颓势之势，交投活跃，因价格大跌对市场吸引较大；0#锌报１8100-２0000元/吨，市场成交相对不佳，大跌给市场带来恐慌，也令市场更加迷茫。
金属此次急速下跌，一方面源于这段时间积聚的空方动能的总爆发，另一方面源于美元的持续反弹和国内股市的破位下跌。央行发出的紧缩信号仍是此次大跌的诱因，之所以延时到今天是因为消息的突然使资金无法短期撤出，鉴于前期期价调整的时间和空间都不够，周四的大跌更像是一次补跌，但由于来势凶猛，市场人气显然再度受到重挫，短期延续调整。

钢材：跌势渐进尾声

上期所钢材期货品种现货市场价格行情：螺纹钢16-25mm HRB400上期所指定交割库所在市场价格3800-4155，全国28个市场3790-4352，全国市场综合价4058，较上一个交易日跌6元；高线8mm Q235上期所指定交割库所在市场价格3730-4030，全国28个市场3700-4060，全国市场综合价3866，较上一个交易日跌5元。

美国联邦储备委员会２７日宣布维持宽松的货币政策，将零至０．２５％的联邦基金利率水平"继续延长一段时间"，以推动经济复苏，促进创造就业。这一决定符合市场预期。

日本钢铁联盟会长、新日本制铁公司社长宗冈正二27日在记者会上表示，预计2010年国内粗钢产量将时隔两年超过1亿吨。由于亚洲市场需求预计增长，粗钢产量将急速恢复。去年日本的粗钢产量仅为8753万吨，创40年来的新低。

1月27日，工业和信息化部召开2009年度工业通信业运行新闻发布会。 工信部新闻发言人表示,根据中央确定的今年国内生产总值增长8%左右等经济社会发展的主要预期目标,工业和信息化部提出:今年规模以上工业增加值增长11%左右,万元工业增加值能耗降低7%,按进度完成国务院确定的淘汰落后产能的任务。

螺纹钢主力合约1005经过连续的大幅杀跌，在4250一线获得强支持，在该点位的成交量和持仓量也出现同步明显放大。从技术上看，期价跌势渐进尾声。

橡胶：沪胶破位下行，短期内或延续跌势

美国商务部公布，因一项税负优惠带来的激励作用减退，12月新屋销售意外较上月大降7.6%，年率跌至34.2万户，为连续第二个月下降，且远不及分析师预期的37万户。美联储一如预期决定维持利率不变，并重申在更长时期内利率将持于低水准的承诺。中国证券时报亦报导指出，多家在1月上半月信贷投放量过大的银行不仅被要求暂停放贷，还被要求大幅回收旧贷款，以期在月底前达到监管部门要求的合理均衡放贷目标。商品市场今日继续受到央行收紧流动性的拖累，沪胶主力1005，报收23165大跌790点或3.30%，持仓减少6414手。

越南统计总局26日称，该国2010年1月橡胶出口量预计同比大增66%，至6.5万吨。1月橡胶出口额预估为1.55亿美元，2009年1月为5,000万美元。越南橡胶协会秘书长22日表示，该国2010年橡胶出口量预计同比增加3.3%至75万吨，因预期其主要买方市场经济复苏。

据东京1月27日消息，日本橡胶贸易协会周三公布数据显示，截至1月20日，日本天然橡胶库存共6,877吨，较1月10日止水准上升7.8%。纪录低位为截至11月10日当周所创的3,902吨。

据新加坡1月27日消息，亚洲现货橡胶价格周三下跌，因期货市场再度下挫，但价格持续震荡令买盘受限。新加坡一交易商称，“买家正在犹豫是否大量买进，因他们担心价格会进一步走低。”几天前3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每吨3,200美元左右，现在报每吨3,050美元。2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤304-305美分，前一交易日报每公斤308-309美分。2月/3月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤303-304美分，前一交易日报每公斤303-307美分。2月/3月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤294-295美分，前一交易日报每公斤299-300美分。2月/3月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤298-299美分，前一交易日报每公斤302-306美分。

虽然股票市场今日走稳，但沪胶继续破位下行，显示出短期市场的疲软，央行收紧信贷的政策逐渐得到市场的证实，短期内胶市仍将面临压力。

豆类：积重难返

受南美利空作物预期打压，周三CBOT大豆期货市场收低，期价跌至去年10月份以来的最低水平。在外盘的拖累下，国内连豆集体低开，连豆一开盘就跌破5日和10日均线的支撑，期价减仓下行，终盘收于3863点。油粕亦显疲弱，期价跌至本年度新低，均线系统呈空头排列。

国外方面，美国普查局将于周四盘前公布12月份压榨报告。预计当月美国大豆压榨量为1.729亿蒲式耳，预估区间1.728亿-1.73亿蒲式耳，高于上月的1.686亿蒲式耳；当月美国豆油库存量预计为30.77亿磅，预估区间30.34亿-31亿磅，上月报告为29.04亿磅；当月美国豆粕库存量预计为49.1万短吨，预估区间36万-60万短吨，上月报告为63.37万短吨。另外，关注美国总统奥巴马即将于周三晚间发表上任后的首篇国情咨文，因为此前他提出的一项关于限制银行从事自营性交易业务的建议曾引发市场较大的恐慌。若金融机构经营业务受限，则可能会减少基金对美豆的参与程度。南美方面，市场对巴西和阿根廷的增产预期进一步增强，这也是近期持续打压盘面的重要题材，近期关注南美产区的天气状况。从气象机构公布的天气预测情况来看，本周末的大范围分散降雨及下周初的强降水将结束阿根廷短期干旱状况。

国内方面，豆农依然持惜售心理，而部分油厂因为已无压榨利润开始停产，大豆现货交易仍显清淡。另外，油厂开始处理前期为节日备货的油脂库存，预计近期油脂供应充分。

今日连豆减仓下行，表明前期试盘的多头开始动摇，外盘持续走弱使得进口大豆价格成本不断下降、下游需求不振等因素令国储收购价对大豆期价的支撑力度弱化，当前市场走势仍不明朗，建议短线操作为主。

玉米：跳空低开，震荡走弱

今日连玉米1009合约跳空低开，早盘短暂突破六十日均线以后迅速回落，后市呈现震荡下跌走势，尾盘收于1844。

国际市场方面，昨日CBOT美玉米03合约又创新低，盘中跌破360美分，尾盘收于358.2美分。美元指数的强劲升势对大宗商品形成的反弹压制将迫使玉米在短期内难现抬头行情。

国内现货方面，1月27日吉林省深加工企业玉米收购价格整体平稳，各企业收购情况总体仍不理想，长春大成三处收购点日收购量只有百余吨，企业目前仍旧主要依赖外调粮源。从港口动态来看，由于南北倒挂严重，港口贸易商走货不积极，当前大连港玉米平仓价格下降；目前锦州港现货收购积极性明显下降，港内收购玉米现货的人数减少，价格暂维持平稳态势，低水国储轮换玉米收购价平稳中略有下降；目前锦州港交易量减少，企业采购不积极，价格继续走低。

综上，建议投资者目前在行情缺乏底部支撑的情况下可以保持日内空头思路，但考虑到在当前中期均线压力有效性没有确立之前， 空头头寸不宜过夜。

白糖：再次跌停

今日郑州白糖大幅低开，盘中一路振荡下行，最终收盘于跌停，反弹正式宣告结束，最高点5701,与之前我们预期的5800差了100个点，后市将进入振荡期，主力1009合约收于5383,跌225点。

由于基金对经济前景担忧而在商品市场大规模抛售，本周三ICE糖市原糖期货价格重挫3.2%。当日1003期约糖价暴跌94个点，收于28.36美分/磅（-3.2%），盘中1003期约糖价一度下滑至28.16美分/磅的低点；1005期约糖价同时暴跌81个点，以27.36美分/磅报收。据场内交易商说，由于市场方面对经济运行状况表示担忧，加上最近美国总统巴拉克-奥巴马提议限制美国银行业的规模和经营活动并冻结部分自由支配资金，从而引发大型投资者把资金撤离商品市场并投向美元市场寻求庇护。由于本周三基金在绝大多数商品市场进行清结算操作，原油、黄金等重要市场承受了相当大的压力，最终导致主要商品指数纷纷下跌。当然，食糖市场的技术走势趋弱更加剧了糖价的回调，本周三糖价跌破周一的最低点可能意味着始于去年12月份的本轮上涨将暂告一段落。来自纽约NewEdge公司的食糖经纪商迈克尔-麦克杜加尔表示，去年12月初以来糖价的上涨趋势遭破坏意味着下一步1003期约糖价有可能回落到26.75-25.75美分/磅一线。

操作策略：多单继续持有。

早籼稻：振荡整理

今日早籼稻开盘后先行冲高，之后又有所回落，全天收于十字星，整体依然处于下跌途中，主力1009合约收于5146,与昨日持平。

1月28日黑龙江东部地区稻农及家庭农场普通中等水稻出手价格1.10元-1.12元/斤，粮食收储及加工企业收购价格1.16元-1.20元/斤。其中汤原水稻收购价格1.16元-1.20元/斤，桦川水稻收购价格1.18元-1.19元/斤，建三江水稻收购价格1.17元-1.19元/斤，同江水稻收购价格1.18元-1.19元/斤，密山水稻收购价1.16元-1.19/斤，比较前期价格基本持平。

大米价格持续坚挺，牡丹江、佳木斯、鸡西、双鸭山、鹤岗、七台河、伊春等主要地市三等普通圆粒大米出厂价格1.65元-1.66元/斤，市场零售价格1.78元-1.80元/斤，二等普通圆粒大米出厂价格1.74元-1.75元/斤，市场零售价格1.85元-1.90元/斤。一等普通圆粒大米出厂价格1.78元-1.80元/斤，市场零售价格2.20元-2.30元/斤。

简析目前东部地区稻米市场行情及购销变化，一是春节日益临近东部地区稻米购销及加工活跃的势头没有改变。据调查反馈的情况佳木斯、桦川、汤原、鹤岗、友谊、建三江等地部分大米加工依然持续生产，大米外销保持良好势头。发往山西、河北、天津、北京、山东等地大米数量依然不减一些厂家订单及发货要持续到本月底和2月初。二是东部水稻资源再次减少，友谊、集贤、桦川、密山、建三江等地大米加工企业水稻现货收购已经非常困难，部分加工企业受原料短缺影响已经停产放假。三是大米价格坚挺，购销活跃。

据佳木斯某大型粮油零售企业反的监测，随着春节的临近大米销售热情不减，特别是小包装大米销量每天销量维持在3-4吨，优质长粒小包装大米价格一般在2.80元-2.90元/斤，个别品种达到3.60元-3.80元/斤。预期东部地区稻米购销活跃的势头将持续到月底及2月初，受需求上升的拉动，东部地区稻米价格稳中趋强的态势不会改变。

操作策略： 空单持有。

强麦：期价再下行 成交量回升

今日强麦市场走势依旧疲弱，期价继续下挫，成交量较昨日稍有回升。今日主力合约1009早盘跳空低开于2247，盘中回升至2252。回补跳空缺口失败后震荡下行，最低2242，为该合约2009年12月以来的最低位。全天收标准十字星。主力合约成交量5454手，减仓316手，整体交投清淡。

经国家有关部门批准，昨日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行最低收购价小麦竞价销售交易会，本次计划交易小麦198.59万吨，实际成交69.95万吨，成交率35.22%，其中：最低收购价小麦计划销售179.68万吨，实际成交58.74万吨，成交率32.69%；移库小麦计划销售18.91万吨，实际成交11.21万吨，成交率59.28%。成交量与成交率较上周均有所提高。

现货价格保持高位，各地基本与昨日持平，山东临沂小麦较昨日小幅下跌。据市场监测，1月28日，山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2120元/吨，普通粉出厂价2480元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2020元/吨，比昨日下降20元/吨，3级白小麦出库价格1980元/吨，比昨日下降40元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2560元/吨，比昨日下降40元/吨。济南3等普通白小麦出库价格1960-2060元/吨，与昨日持平。济宁济南17出库价格2080-2130元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三跌至三个半月低点，因全球小麦供应充裕，且埃及购买价格较低的俄罗斯小麦，出口市场上对美国小麦的需求仍不高。3月小麦期货WH0收低10-1/4美分，报每蒲式耳4.83-3/4美元。基金沽出2,000口小麦合约。路透调查预计近月CBOT小麦期货在今年年底将按年跌2.8%,至5.27美元。在美国总统奥巴马周三发布国情咨文前,谷物和大豆市场受压.市场担心政府限制银行参与商品和/或股市等投资活动的建议。

燃料油：逆势上扬，游资显神威

受原油电子拉升以及国内现货坚挺支撑，今日燃料油在4450点处得以率先反弹，增仓上行，在4522一线稍作喘息之后继续发力上行，游资再现神威。

从盘面上看，今日燃料油结束三天的阴线走势，收出中阳，并且完全吃掉昨日的阴十字星，技术上，明日走高的可能性较大。

现货方面，今天华北地区的油浆价格以持稳为主，据厂家表示，尽管近期价格有所回调，但终端需求并未明显恢复，故暂持稳观望。不过像中捷石化、华北石化这些主走合同户的厂家表示，现在货源供应较为紧张。大港石化恢复销售，目前油浆库存在850吨左右。中油呼和浩特炼厂今天也开始恢复生产。由于区内资源依然紧张，厂家对后市多持乐观的态度。华北船用油市场呈供需两旺的格局，价格维持坚挺。目前全国电煤抢运，船运市场表现火爆。船用油需求增加，也为油浆市场提供支撑。

原油方面，受成品油库存意外增加拖累，原油期货继续回落，跌至74美元/桶下方。美联储会议宣布维持美国利率不变，基本符合市场预期。

从技术上看，原油在72.45的前期地点上有支撑，这也是国内燃料油投资者刚进场拉高期价的一个主要原因，但是短期的支撑能否使原油恢复上行，我们还得观察。因为市场利多因素比较缺乏，而利空消息仍在消化之中。换而言子，燃料油还只能看做是暂时的反弹。

PTA：下跌动能大幅释放 暂或将止跌

昨日，WTI3月合约跌1.01至73.67；石脑油跌9美元至688-694美元/吨CFR日本；异构级MX跌19美元至924-925美元/吨FOB韩国；PX：亚洲跌9美元至1064-1065美元/吨FOB韩国；欧洲跌5美元至1040-1044美元/吨FOB鹿特丹；美国跌20美元至1020-1025美元/吨FOB美国海湾。

受大盘及期货跌势影响，PTA市场延续跌势，内盘个别买家试探性询盘在7700元/吨，出货报价在7900-7950元/吨左右，主流商谈在7750-7850元/吨左右；外盘方面，实际递报盘相对较少，听闻个别台湾货出货意向至940-945美元/吨。因买卖双方意向价位略有差距，实际商谈不多。

MEG市场延续较大跌势，内盘个别报价在8200-8250元/吨，主流商谈至8100-8150元/吨水平；而外盘方面，出货意向较浓而买家稀少，个别报价在970-980美元/吨左右，买家询盘在950-960美元/吨左右，实际商谈不多。

聚酯方面：江浙涤丝大盘整体稳中偏弱，聚酯原料市场观望氛围有所显现.而本月聚酯原料结价却明显偏高，在此背景下，聚酯工厂对后市看法分岐显现，多数工厂涤丝报价保持坚挺，也有个别工厂报价有小幅下跌,并有优惠促销动作。整体看，江浙地区多数工厂产销今日起明显回落，多数工厂销售仅3-5成附近，少数工厂销售仍能做至7-8成，市场上多数商家观望情绪增浓，采购缩手

在昨日外盘继续大幅下挫利空影响之下，今日国内商品面继续大幅走弱，并跌破8000整数关口，全日收于跳空低开带长下影线的阴线，成交量放大；受期价跌势影响，PTA现货及下游聚酯市场普遍走弱，市场成交气氛清淡，观望情绪增加；从K线走势看，期价今日继续破位下行， 期价接近12月份的低点附近，而尾盘获利空单减仓增加，期价存在超跌反弹需求，且PTA1月合同结算价及2月报价相对偏高，暂可能支撑期价，操作上建议短线空单暂可获利了结。

LLDPE：连续第五日收跌

受原油价格继续回落以及中石化和中石油显示不愿托价意愿，今日塑料跳空低开，基本维持低位震荡，继昨日的放量下跌之后，今日继续萎靡，连线第五日收跌。

从K线上看塑料已经跌破近期的震荡区间，并且得到今日的确认，技术上明日有回补跳空缺口可能，但随着春节的来临，现货市场的清淡成交料将拖累期货市场成交量，因此，至少在年前塑料缺乏大幅上行的条件。

现货PE市场成交表现非常低迷，需求甚至不及昨日，虽然石化普遍定价给市场奠定了底部，但该价位上基本无法成交。LLDPE下滑最为明显，多数成交价格要有50-100元/吨倒挂，但买方仍然观望居多。高低压下滑幅度相对不大，主要是合同户手中余量不多,成交其实弱于线性。

华东PE市场成交情况表现低迷，实际成交价为多处在倒挂水平，贸易商仍有库存的情况下对清库期望较高。LLDPE主流报价11500-11600元/吨，但福联7042则走低至11400元/吨，这与其货源总体充裕有关。LDPE报价在13300-13400元/吨居多，成交较少，但价格走稳。

PVC：现货疲弱 期价跌势依旧

今日,随着国内商品面继续大幅走弱，PVC期价低开后一路下行，随着在低位窄幅震荡，全日收于长阴线，弱势依旧；今开于7540，最高至7545，最低至，收于7720，收跌160；操作上建议前期空单继续持有。

国内PVC市场平淡,期货大跌,上游企业库存压力逐步增加,春节临近,刚性需求逐步减弱等利空因素笼罩。市场看跌气氛浓厚,市场价格继续阴跌,华东华南小幅走软50元/吨；齐鲁化工城PVC市场平淡，中石化价格下调后，市场价格略有走低。目前各料含税报价为：S700报价7600元/吨，S1000报价7590元/吨，QS1050P报价7330元/吨；成交量有限。杭州地区PVC市场跌势延续，5型普通电石料，主流送到报价多不高于7300元/吨，实际成交价格仍有商谈余地。新疆天辰5型自提报价7280元/吨，部分河南货源送到报价在7250元/吨左右。需求继续走软成交萎缩，而期货的大跌再度打击商家信心，市场难言乐观。汕头地区PVC市场平淡，商家心态不佳，价格继续走软，普通5型电石料主流在7250-7300元/吨自提，个别略高价格仍在坚持。需求平淡，看跌气氛仍浓。广州地区PVC市场阴跌，低端5型电石料价格在7250元/吨自提,质量略高价格在7300元/吨及以上。乙烯料价格波动不大,1000型价格稳定在7650-7700元/吨,大沽及LG大沽7\8型价格坚挺在7900-8100元/吨.下游需求进一步减弱,商家心态不佳,急于出货。

今日电石市场整体盘整为主，因多数PVC厂电石库存仍低，所以在PVC价格持续下滑后电石价格仍坚挺为主，市场观望气氛浓。近期主要关注PVC厂电石库存增加状况。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东到家3430-3630元/吨；天津河北地区电石到家价格3300-3450元/吨；一级品山西到家3200元/吨左右；河南地区的电石主流接收价格在3350-3450元/吨；四川地区外调电石到家价格3500-3600元/吨，略高略低价也有。