2016年年度报告是万科在股权事件的阴影下，发布的第二个年报，从诸多细节可以观察到这家公司核心管理层的思考与变化。

3月26日晚间，万科公布的2016年度财务数据显示，公司去年实现了3647.7亿元销售额，实现营业收入2404.8亿元，同比增长23%，归属于上市公司股东的净利润更是高达210.2亿元，同比增长16%。

目前来看，万科2016年的销售额可能仍然要低于恒大3733亿元的销售成绩，但首次突破200亿元的利润额势必成为行业第一。就算将利润数据看作是一家房企销售额，也足以进入中国房企销售前100名。

利润增长带来了分红的“水涨船高”，万科称拟每10股派送7.9元的现金股息，以此计算万科2016年度现金股利总额高达87.2亿元，约占合并净利润的41.5%。其中，占股25.4%的股东“宝能系”公司可以分到股利21.1亿元。

营收数据之外，万科其他基本面呈现良好局面，销售回款超过95%，居于行业首位；净负债率仅25.9%，保持行业低位；土地储备规划总建筑面积高达5297万平方米，公司持有的货币资金更是高达870亿元，主动转型新业务也陆续进入到扩大发展规模阶段。

但对于万科而言，困扰其的并不是卖了多少房子、赚多少钱、进入多少新领域，股权事件的阴影让其仍然将2016年定义为“不寻常的一年”，这些“不寻常”贯穿万科的内部管理与外部发展，部分细节可以从年报里一一找到。

1．董事会改选确认延期

万科发布年报的同时，更受关注的是万科即将到期的董事会换届选举（3月28日届满）。在审议万科年报的董事会决议公告中，并没有涉及到万科董事会提名议案，更没有提议召开年度股东大会的议案，这意味着万科董事会改选确认延期。

按照以往惯例，万科在审议年报的董事会会议中，就将确认召开年度股东大会的日期（在上一会计年度结束后的6个月内）。但此次董事会改选提名与股东大会日起均未被提及，大概率的原因便是目前对于董事会席位的博弈仍在进行。

虽然深圳地铁集团以接盘华润所持股份、接受中国恒大所持股份表决权的方式，成为拥有万科29.37%股份表决权的大股东，但显然万科管理层并不认为威胁已经解除，潮汕商人姚振华控制的“宝能系”公司持有25.4%的股份，一旦进入万科董事会，足以在后续诸多公司发展上产生影响。

深交所发布的上市公司章程指引以及万科公司章程均确认，董事任期届满未及时改选，在改选出的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规、部门规章和本章程的规定，履行董事职务。但是也有法律界人士认为，董事会超期服役期间作出的董事会决议有效性值得讨论，这属于法律法规的模糊地带。

宝能集团方面也有内部人士评论认为，在整个万科股权事件的过程之中，各方都希望合法合规。言外之意，万科管理层在处理任何有关股东利益时，也应力争避免出现瑕疵。

一个有意思的细节是，审议年报的万科董事会会议中，11名董事中仅有6名董事到场，已将所持万科股份悉数转让的3位华润系董事无一人到场，独立董事中的海闻早已因政策原因提出辞职，独立董事张利平也曾因关联关系引发风波。由此看来，万科董事会换届改选其实已迫在眉睫。

2．迭代“事业合伙人”机制

深圳地铁集团目前是万科影响力最大的股东，其对董事会席位的“索取”以及对目前管理层的态度，是后续最受关注的问题，董事会席位将在新一届董事会选举中得知，而对“事业合伙人”的支持与否是对目前管理层的态度。

“事业合伙人”是2014年万科启动的一项激励机制，即将所有高管的经济利润奖金集中起来用于投资，其中主要是购买万科股票，目前万科事业合伙人持有万科4.14%的股份。根据财务测算，万科在2016年度确认经济利润奖金9.7亿元，但目前万科股价已不同往日，在二级市场收集筹码难度加大。

万科在年报中强调事业合伙人在股权事件中，起到了稳定队伍、提振士气的作用，同时“项目跟投”制度也增强了运营的效率。在《万科周刊》发布的年报解读中，万科事业合伙人也被重新解释为万科事业合伙人=经济利润奖金+合伙人持股计划+项目跟投+事件合伙人管理。

深圳地铁集团曾在声明中明确表示支持万科管理层的事业合伙人机制，而万科在年报里对于万科的未来的愿景是：打造中国“轨道+物业”标杆，迭代更新事业合伙人机制，持续打造“奋斗者”文化。万科还表示：地铁集团以协议受让的方式成为公司重要股东，为公司践行“轨道+物业”的发展模式奠定了良好基础。

上述所有的表示可以看出，万科管理层对于未来的思考是：深圳地铁成为拥有绝对控制力的大股东，然后辅以各方股东能够接受的“合伙人”机制激励与稳定团队，通过“轨道+物业”的模式以及“城市配套服务商”的新业务推进，实现万科的长远发展。

3．万科物业引入战略投资者

在万科股权事件中，“事业合伙人”与“万亿大万科”经常被提起，前者涉及到稳定团队与提防恶意收购者，而后者则涉及到市值管理以及一些新业务的分拆独立上市，万科物业或许会成为这两个词语的第一个实践对象。

万科的年报透露了一个细节称，旗下物业平台万科物业已完成引入两家战略投资者的工作，这两家投资者为博裕资本与58集团。以增资完成后的万科物业总股本为基准，博裕资本以其管理的基金认购25%股权，58集团以其下属公司认购5%股权。

本次增资完成后，万科物业的注册资本变更为人民币6.65亿元，公司所持万科物业的股权比例变更为63%，仍是万科物业的控股股东。

深圳商事登记资料显示，3月20日万科物业完成新的股东变更，其中博裕资本旗下的Radiant Sunbeam Limited出资1.66亿元占股25%，58集团旗下的Dream Landing Holdings Limited出资0.33亿元占股5%，而代表万科物业的事业合伙人公司代表持有另外7%的股份。

至此，万科物业整体的投资总额也从13.7亿元变更为19.7亿元，投资总额是《外商企业投资法》中的特有概念，包括投资者缴付或认缴的注册资本和外商投资企业的借款。

万科年报还透露，万科物业2016年实现营收42.6亿元，同比增长43.4%。因此无论是从营收增长趋势来看，还是引入战略投资者的动作，万科物业似乎已为分拆上市做好准备，预计将成为万科下一个重要的资本平台。

4．王石、郁亮年薪逼近千万

万科主席王石的千万年薪，曾一度成为被攻击的重点。万科年报显示，王石2016年度的薪酬依然高达999万元，前两年王石的薪酬分别为998.8万元、1045.6万元。万科总裁郁亮的年薪不升反降，从2015年的998.8万元下降至979万元。

从上海万科总经理调任集团执行副总裁、首席财务官的孙嘉年薪在万科排名第四，高达898.2万元，仅次于执行副总裁、首席运营官张旭898.3万元。

另外，接替高级副总裁谭华杰董秘一职的女高管朱旭薪酬猛涨，其在万科2016年的税前年薪高达731.5万元，此前她在上市公司广田股份的薪酬不到百万元。谭华杰的薪酬则降至17万元（前三个月担任董秘的薪酬）。