1、国内现货价格及成交升贴水变化

上周现货市场表现不愠不火。周内广东现货成交价/南储均价多在升水20-30元之间，而现货成交价/当月贴水则多维持在110-120元之间。随着沪伦铝比价下滑，国内出口订单较好，下游企业开工率不错，铝锭出库需求较前期略有好转，周内多维持在7000-10000吨/天之间。不过对于中间商而言，库存持续高企，价差难以回归，加上两地价差维持较低水平，套利操作空间较为有限，在库存难以出现明显回落的情形下，预计期现价差仅是跟随交割周期的临近而收窄，难以出现明显的套利空间。上周华东现货市场表现平稳，周内现货成交价/当月贴水多维持在140-170元之间。受月底+季末的影响，部分大型贸易商资金略微偏紧，抛售压力加大，是令期现价差继续维持较高水平的重要因素。尽管下游需求不错，但供应量庞大，库存难以呈现明显下降的趋势，在高库存压力下期现价差难以出现明显收窄，而南储/长江价差也将继续维持窄区间震荡，因此无论是买现抛期套利或者是两地换货的操作机会都将明显少于去年。

2、铝锭现货库存变化

库存方面，截止周四，国内社会总库存量为113.53万吨，周比减少0.51万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为36.33万吨，较上周四减少0.21万吨；华东地区铝锭社会库存量为68.7万吨（其中上海库存24.7万吨，无锡库存37.5万吨、杭州库存6.5万吨），周比减少0.1万吨（其中上海减少0.5万吨，无锡增加0.2万吨，杭州增加0.2万吨）；巩义库存8.5万吨，周比减少0.2万吨。

全国公共仓库存转升为降，巩义、华东和广东地区库存均不同程度减少。其中广东库存下降最大，周一至周四出库约4.5万吨，入库约4.2万吨。从数据看，入库大幅下降是库存减少的主因。但据南储商务网了解，在整体库存处于历史高位的情况下，现广东各地仓库入库时间增加，码头积压铝锭较多，加之下游囤货，广东库存年内周比首现下降。巩义方面，下游出口订单大幅增加，需求明显回暖，库存近期维持在8万吨附近波动。预计短期内，全国库存将维持高位波动。

3、铝棒市场变化

上周广东铝棒公共仓库存出现拐点，周二达8.13万吨后，回落至周五7.55万吨，较前一周同期减少1430吨。铝棒加工费继续保持在350-400元之间波动，部分在430元附近有成交。近期华南和华东两地价格维持在较窄区间，加之铝价表现较弱，铝棒价已接近成本附近，对铝棒加工费有支撑。上周上游厂家和贸易商均表示铝棒成交较为清淡，下游需求量有所下降是原因之一。现铝棒库存高企，加之上周期货走势较为疲软，打击下游接货热情。据闻中央环保督查组将于本周到达广东，验收环保结果，或有利于提振铝棒消费。（撰稿人：南储铝研究小组）