受制于上下游，在产业链中话语权较弱

去年以来，硅锰市场波动幅度较大，这让硅锰企业“很受伤”。3月21日至23日，记者跟随郑商所硅锰企业调研团在宁夏、内蒙古硅锰主产区走访发现，硅锰企业受制于上下游企业，在产业链中话语权较弱，学会利用期货工具可提高企业生产及定价效率。

3月份以来，虽然硅锰价格走高，但由于成本居高不下，生产企业仍处于亏损状态。内蒙古察右前旗裕兴炭素有限公司采购部经理陈学谦直言，虽然3月份硅锰价格涨至7000元/吨以上，但大部分生产企业并没有从中获益。

据期货日报记者了解，在整个产业链中，硅锰企业的话语权很弱，生产成本受到上游锰矿的影响，企业利润受制于下游钢厂的定价招标。由于国内矿山少、品位低，大部分硅锰企业选择从国外矿山采购锰矿，国外矿山通常为月度固定报价，俗称“期货矿”；铁合金销售价格则是由下游钢厂公布招标价格和数量后竞标形成。

“铁合金企业处于‘夹心饼干’状态，没有定价权，生存比较困难。”华龙期货银川营业部市场运营总监马娟说，现货行情的大幅波动让那些“一条腿”走路的硅锰生产企业经营压力更大。随着锰硅期货的逐步活跃，硅锰生产企业对于期货市场的认知程度逐渐提高，有的甚至把期货近月合约作为出厂价格的参考标准。

上海中期铁合金研究员李佳佳认为，经过近3年的市场培育后，硅锰现货企业对郑商所硅锰期货逐步熟悉并接受，企业对外报价开始参考期货价格，钢厂也开始关注期货盘面以调整其招标进度和价格。随着硅锰期货市场的进一步发展以及企业参与度的提升，硅锰期货将成为产业链企业经营不可或缺的一部分。

宁夏晟晏实业集团有限公司销售部相关负责人关相孔也表示，未来将更多地利用期货市场进行套期保值。在市场不明朗的情况下，要学会利用期货市场提前锁定利润。

永安资本管理有限公司煤焦期现经理杨亚飞称，铁合金期货交割制度相对简单，只要符合指标即可交割，方便各个市场主体参与套保和交割。货物品质控制相对单一，无明显质量损耗及苛刻仓储条件，无复杂的升贴水规则，物流线路固定，企业参与交割门槛不高。“铁合金行业目前处于分散、非充分竞争的阶段，未来企业间直接竞争、并购可能成为常态，适时利用期货工具可显著提高企业生产及定价效率。”

杨亚飞说：“目前钢厂利润增加、生产力度加大，对原料价格上涨的容忍度可能也会提高，这不仅是焦炭和铁矿石，对铁合金的涨价也基本能够接受。只不过钢厂招标价不会有期现货市场这样大的涨幅，在招标价低于期货价格每吨一两千元的情况下，铁合金企业参与交割的积极性会比较高。”

“铁合金的期现结合模式还处于探索中，发展还不成熟，不像有些品种的生产企业已熟练利用期货价格加升贴水进行定价。期货公司未来要继续探索硅锰期现结合的模式，以更好地服务现货企业。”国投安信期货昆明营业部客户经理资孝梅说。

除了利用期货市场改变铁合金企业现有的定价模式之外，还有产业人士建议，在期货升水的情况下，企业可以建立空头头寸，把期货市场作为一个销售渠道。