摘要：

1、现货价格：3 月 27 日，螺纹、热卷现货价格均有一定幅度下跌。进口 PB粉价格小幅下跌。国产矿、焦煤、焦炭现货价格保持平稳。

2、期货升贴水：3 月 27 日，RB1710、I1709 贴水幅度小幅波动，持有收益率偏低。HC1705、JM1705 贴水幅度扩大，J1705 合约升水幅度收窄。

3、利润情况：3 月 27 日，螺纹钢、热卷生产利润小幅下降，其中，螺纹钢的生产利润率偏高。

4、库存情况：截至 3 月 24 日，焦煤港口库存增加，钢厂库存可用天数维持14 天；焦炭港口库存、焦化厂库存下降、钢厂库存均有一定幅度下降；铁矿的港口库存增加，钢厂库存下降；螺纹钢库存连续五周下降，但降幅度较前一周收窄；热卷库存由连续十二周上升转为小幅下降。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：煤焦现货价格平稳，钢厂采购热情较高，焦化企业复产比较积极，驱动向上；从持有收益率来看，两者估值中性，但由于季末资金偏紧以及钢矿价格下行，预计近期将震荡运行。

（2）铁矿：港口库存连续攀升，钢厂库存有所下降，但仍处于合理区间，现货成交较为清淡，驱动向下；主力期价贴水现货幅度较大，估值略偏低。预计矿价随钢价走弱。

（3）螺纹、热卷：随着环保限产结束，钢厂在高利润下复产力度有所加大，钢材库存虽有所下降，但降幅收窄，叠加近期流动性偏紧问题，驱动向下；盘面利润高位回落，持有收益率偏低，估值略偏低。预计本周钢价仍将弱势运行。