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基本信息

出版社: 机械工业出版社; 第1版 (2016年3月1日)

外文书名: Fundamentals of Futures and Options Markets(8th Edition)

丛书名: 金融教材译丛

平装: 491页

语种： 简体中文

开本: 16

ISBN: 9787111531029, 7111531027

条形码: 9787111531029

商品尺寸: 25.4 x 18.4 x 2.6 cm

商品重量: 939 g

品牌: 机械工业出版社

ASIN: B01D8I1946

内容简介

本书对金融衍生产品市场中的期权和期货的基本理论进行了深入系统的阐述，提供了大量的业界事例。本书主要论述了期货市场的运作机制、采用期货的对冲策略、远期及期货价格的确定、期权市场的运作过程、股票期权的性质、期权交易策略、布莱克-斯科尔斯-默顿模型、希腊值及其应用、波动率微笑、风险价值度、特种期权及其他非标准产品、信用衍生产品、气候和能源以及保险衍生产品等。本书巧妙地避免了复杂的微积分计算，又不失理论的严谨性，给没有受过金融数学训练的许多金融从业人员提供了很好的指导。

作者简介

作者简介约翰•赫尔(John Hull)衍生产品及风险管理教授约翰•赫尔教授在衍生产品以及风险管理领域享有盛名，他最新的研究领域包括信用风险、经理股票期权、波动率曲面、市场风险以及利率衍生产品。他和艾伦•怀特教授研发出HullWhite利率模型荣获NikkoLOR大奖。他曾为北美、日本以及欧洲多家金融机构提供金融咨询。 

约翰•赫尔教授著有《风险管理与金融机构》（Risk Management and Financial Institutions）、《期权、期货及其他衍生产品》（Options, Futures, and Other Derivatives）和《期权与期货市场基本原理》（Fundamentals of Futures and Options Markets）等金融专著。这些著作被翻译成多种语言，在世界不同地区的交易大厅中广泛采用。赫尔先生曾荣获多项大奖，其中包括多伦多大学著名的Northrop Frye教师大奖，在1999年他被国际金融工程协会（International Association of Financial Engineers）评为年度金融工程大师（Financial Engineer of the Year）。 

约翰•赫尔教授现任职于多伦多大学罗特曼管理学院，他曾任教于加拿大约克大学、加拿大英属哥伦比亚大学、美国纽约大学、英国克兰菲尔德大学、英国伦敦商学院等。他现为8个学术杂志的编委。 

文摘

在这一章中，我们将讨论远期价格及期货价格与标的资产现货价格之间的关系。远期合约比期货合约更容易分析，这是因为远期期货不是每日结算，远期合约只是在到期日有一个一次性的结算。幸运的是，当对于同一资产的远期合约及期货合约的期限相等时，远期合约的价格及期货合约的价格通常比较接近。 

在本章的第1部分，我们将推导远期合约价格与现货价格之间一个重要关系式。然后我们采用这一结果来检验对于股指、外汇及商品远期或期货价格与现货价格之间的关系。我们在下一章将考虑利率期货。 

5.1投资资产及消费资产 

在考虑远期及期货合约时，我们应该区分投资资产（investment asset）及消费资产（consumption asset）。投资资产是由众多投资者为投资目的而持有的资产。股票及债券显然为投资资产。黄金及白银也是投资资产。注意投资资产并不是只能用来投资（例如，白银也有一些工业用途）。但是，这些资产一定要被众多投资者只为投资目的而持有。消费资产被持有的目的主要是为了消费而不是为了投资。消费资产的实例包括铜、石油及猪肉。 

在本章中我们将看到，对于投资资产，我们可以从无套利假设出发由现货价格及其他市场变量得出远期及期货的价格。对于消费资产我们却做不到这一点。 

5.2卖空交易 

本章所讨论的套利策略有时会涉及卖空（short selling或shorting）。这一交易策略是指卖出你并不拥有的资产。这种交易对某些资产可行，但并不是对所有资产都可行。我们将以卖空股票来说明如何进行卖空交易。 

假定某投资者想通过其经纪人来卖空500股X公司的股票，经纪人往往是通过借人某位客户的股票，并将股票在交易所进行变卖来执行投资者的指令。投资者可以按其意愿随时持有这一卖空交易，其前提是经纪人可以随时借入股票。在将来的某一时刻，投资者可以买入500股X公司的股票并对自己卖空交易进行平仓，这些买入的股票是用于偿还在此之前借入的股票。当股票价格下跌时，投资者会有所盈利；而当股票价格上涨时，投资者会有所损失。如果在任何时候，经纪人借不到股票，那么即使投资人不愿意，他也不得不强行平仓。