2017年3月29日宏源棉花早评：外棉小幅下跌，国内震荡整理

资讯要点：

1. 3月28日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.00万吨，实际成交1.86万吨，成交率62.01%，成交平均价格14824元/吨，折3128价格16047元/吨。

2. 纯棉纱市场整体交投气氛一般，价格近期除部分气流纺棉纱仍有小幅的下调以外，多数品种价格变化不大。利润方面，纺企使用国储棉逐渐增加，但纱价变化不大，纺企利润水平小幅好转，现纺企生产C32S高配纱利润水平多在500元/吨以上，较高水平可达1000元/吨，而紧密纺JC60S目前理论利润水平也多在1500元/吨左右，实际根据各厂情况不同略有差异。另外目前进口纱价格在国内现货不多的情况维持平稳，外盘价格虽有小幅回落，但成本仍十分高，贸易商转做国产纱现象逐渐增加。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16297（-2）元/吨，328棉价格15875（0）元/吨，527棉价格14855（-5）元/吨；137长绒棉价格指数21600(0)元/吨，236长绒棉价格指数20200（0）元/吨；棉花均价15912（0）元/吨，棉粕均价2847(0)元/吨，棉籽均价2959(0)元/吨，三级棉油均价6650(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16000（0），4128B报价15485（0）；山东3128B报价15883（0），4128B报价15255（0）；江苏3128B报价15929（0），4128B报价15400（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：28（-1）天；纺企棉纱库存：16.4（-0.2）天；织厂棉纱库存：18.6（+0.2）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存13.5（+0.5）天；纯涤纱成品库存10.2（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.6（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7（0）天；人棉纱原料库存:23.8（-0.2）天；人棉纱成品库存：8.8（+0.1）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷61%（+0.3%），涤短负荷84.5%（+0.5%），粘短负荷85%（-3%）,人棉纱厂负荷75%（0%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约62%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15100，上涨0.27%；1709合约收于15640，上涨0.32%；ICE期棉主力合约收盘76.9美分，下跌0.05%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为684（+85）；国内C32S与印度C32S现货价差-405（0)，国内与印度JC32S内外价差370（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差780（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周二收盘几无变动，因在美国农业部（USDA）本周稍晚发布种植面积报告前，市场保持谨慎。美国农业部将在北京时间周五24:00公布种植面积报告和季度谷物库存报告。

周二晚上郑州探底回升，盘中一度跌破了15000整数关口支撑，但很快在空头平仓下价格反弹，最终价格小幅上涨，总持仓小幅减少。

目前市场在犹豫和徘徊之中，ICE棉花也在静静等待种植面积报告，美国棉花种植面积增加已成定局，但增加是否超出市场预期是决定棉花最后涨跌的关键因素。国内现货价格比较稳定，国储棉的拍卖价格昨跌今涨，变化也不大，可以反映出市场现在认可现在的价格，因此我们认为ICE棉在报告之后，如果下跌也将是最后一跌，到时棉花的调整即将结束，现在只需要控制风险，耐心等待。

从技术上看，ICE棉花处于10日均线之下，下一支撑在60日均线75.73美分附近；郑棉围绕15000附近震荡，短期方向不明，强支撑在14855。操作上，建议先以观望为主。