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盈透：国际发达市场进一步表现优异

Vincent Randazzo, CMT, 首席市场技术员，高级分析师，Lowry Research Corp

IB美国盈透证券

鉴于股市自2016年11月以来的大幅上涨主要归因于美国总统选举结果，但可能很有趣的是许多全球市场自选举日至今表现确优于美国。并且，从今年年初开始，国际市场表现更加戏剧化。下图显示年初至今标普500 SPDR ETF（SPY）与Vanguard FTSE 发达市场ETF（VEA）以及Vanguard FTSE 新兴市场ETF（VWO）之间简单百分比增长对比。正如我们所见，这种优异表现不仅在新兴市场显而易见（我们之前已在交易者睿智（TI）文章中有所提及）还表现在发达市场中。可能人们会因为自年初以来美元的疲软而给新兴市场的表现打折扣，但无法用同样的理由抵消发达国际市场的强劲表现。相反，鉴于主导发达市场份额的日本和英国通常是强势美元的受益者，可在最近表现优异期间并非这种情况。

然而，当探究价格的最终决定因素-供给和需求时，无需任何解释。这种结论不仅是当使用Lowry的供给和需求的专有代表工具研究其组成国家的抛售压力和购买力时是正确的，还在分析ETF组成时也是正确的。使用VEA作为美国以外发达市场的代表工具，有几个看涨因素有利于进一步突出表现。第一，尽管事实是VEA最近已经表现出相对优势，但它仍然没有突破2014年和2015年达到或取得的历史高点。这可能暗示出如果相对强势持续表现，这些市场可能会成为主要的”领先“市场，这代表着技术的相对价值。接下来，如下图中Lowry能量等级上升以及能量等级的相对强度所代表的供需的底层力量所示，显示出需求正在加速和加强。能量等级是Lowry专有的部门、行业和个人证券需求的衡量指标。是通过使用影响股票需求力量（来自日交易活动的分析）的三个独立成分而生成这些指标。下图展示了能量等级，能量等级的相对强度以及价格从2016年2月的主要低点持续不断回升。进一步来说，VEA的能量等级（下图中价格线以下的蓝线）目前为90（其最大值为99），这是我们数据库中最强劲的证券。持续高于90交易的证券是相当罕见的，也是需求强度和相对强度的看涨反映。最后，过去三周VEA能量等级改善的变化率显示出可观的需求势头-从79上涨12个基点至90。所有这些都表明，发达国际市场无论从绝对角度还是相对角度都可以继续表现优异。

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