外盘走势：亚市伦铜振荡微跌，表现稍弱于沪铜，其中3个月伦铜微跌0.28%至5784美元/吨，仍运行于主要均线组之下。持仓方面，3月24日的伦铜持仓量32.9万手，减仓727手。近期伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎，但目前以空头占优为主。

现货方面：据SMM报道称，3月28日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价46400-46520元/吨。沪期铜市场主流成交区间盘面波动较为有限，现铜报价水平基本与昨日相当，季度末因素牵制市场交投，供应货源充裕，但湿法铜货源难觅，投机商下游依然受制月末季末因素，少有入市交投，供大于求格局明显，后期随月末临近，现铜贴水有进一步扩大趋势。

内盘走势：沪铜主力合约1705波动剧烈，运行区间为47020-45600元/吨，尾盘收于46740元/吨，日涨1.04%，昨日收盘价仍运行于均线组之下，短期下跌风险犹存。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1704合约和1705合约正价差缩小至160元/吨，表明远期合约上涨意愿较强。

市场因素分析：昨日亚市美元指数冲高回落，延续隔夜跌势，现交投于99.2附近，主要受特朗普政策不确定性打压。此外，中国1-2月全国规模以上工业企业利润同比增加31.5%。行业资讯方面，智利政府公布的数据显示，智利12月铜产量为503，874吨，较上年同期增长1.6%，因矿石品位改善且“重要矿山”的加工率上升。

行情研判：3月28日沪铜主力合约1705振荡收涨，修复昨日跌幅。技术面上，主力合约减仓上涨，显示空头逢低积极止盈离场。短期铜市多空因素交织，即美元走软与英国即将启动脱欧流程，使得铜价走势振荡。操作上，建议沪铜1705合约可于45900-47500元区间高抛低吸。