导 语

3月国内甲醇市场，各地市场大幅下滑，就国内主要市场来看，华东跌幅为14.63%；山东下滑11.23%；西北走低2.98%；期货MA1705收盘跌幅为14.71%。

观3月国内甲醇市场，各地市场大幅下滑，就国内主要市场来看，华东跌幅为14.63%；山东下滑11.23%；西北走低2.98%；期货MA1705收盘跌幅为14.71%。现货跌幅由西北到港口递增，期货跌幅最大。

进入3月份最后一周，期货依旧呈现大幅走低态势，27日，郑交所主力合约MA1705继续走低，最低跌至2457，收2481，日跌幅为2.23%。究其原因，港口烯烃消耗量缩减住导致商家心态的主要因素，江浙地区合计投产5套烯烃（浙江兴兴、宁波富德、常州富德、江苏斯尔邦、南京惠生），其中有四套MTO项目或推迟重启时间、或降低生产负荷、或有检修计划等。此外双塑、焦煤、螺纹、PTA等产品纷纷走跌，化工氛围偏弱，也加剧了甲醇期货的走低。

而内地市场则呈现出与期货、港口现货截然不同的两种走势。山东、河北等地自周末起成交放量，部分工厂停售、惜售情绪凸显；本周陕蒙协会指导价稳定在2250-2270元/吨，部分企业实际出货略高于此价。其根本在于市场供需面的转好，具体分析如下：

甲醇装置检修涉及企业增多。内蒙荣信（90wt/y）、陕西凯越（60wt/y）近日陆续停车、兖矿榆林（60wt/y）计划4月7日起停车；此外，内蒙新奥、同煤广发、内蒙金诚泰等企业装置后续有检修计划，因此陕蒙地区供应量呈现减少态势；不过供给段存在隐藏利空，随着天气转暖，民用天然气消耗量降低，因此内蒙天然气制甲醇企业有望复工。

烯烃虽有检修，整体开工仍在高位。

数据来源：金联创（原金银岛资讯）

从上图可知，西北甲醇制烯烃项目整体运行良好，其中神华榆林预计本周重启；大唐多伦计划4月初复工生产；目前从外采型MTO企业情况来看，采购积极性尚可，对当地甲醇市场仍具有较大的支撑力，很大程度上减少当地甲醇工厂的外销量。

此外，由于甲醇价格持续走低，传统下游盈利状况有明显转好，如二甲醚、甲醛等，其中河北甲醛已经基本满负荷生产；醋酸也保持较高水平；MTBE、甲醇制氢在国际油价持续走低的情况下，产销仍较一般。

目前西北甲醇工厂库存不高，山东、华北等地工厂也开始限售，故我们预计内地市场短期内或出现一波反弹行情，预计涨幅限于100元/吨以内。