事件描述

公司披露2017年非公开发行A股股票预案：拟发行A股股票数量合计不超过8亿股，募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后用于投向广东谢岗燃机项目、江苏大丰海上风电项目、河南渑池凤凰山风电项目、安徽龙池风电项目、海南洋浦热电项目和江西瑞金二期火电项目。

事件评论

拟募集投资400万千瓦发电项目，内生性发展值得期待。本次公司募集资金投资项目包含3个风电项目（江苏大丰海上风电项目、河南渑池凤凰山风电项目、安徽龙池风电项目，总装机50万千瓦）、1个燃气发电项目（广东谢岗燃机，装机2*40万千瓦）和两个燃煤发电项目（海南洋浦热电项目及江西瑞金二期火电项目，装机2*35万千瓦和2*100万千万）。公司内生性发展值得期待。

募投风电项目并非“三北项目”，未来投产后消纳无忧。公司募投项目中的3个风电项目分别位于江苏、河南及安徽，并非位于弃风率较高的“三北”地区。根据2017年我国风电建设预警结果，江苏、河南及安徽均为“绿色”省份，2016年风电利用小时数分别达到1980小时、1902小时和2109小时，上述3个风电项目建成后遭遇弃风限电的可能性较低。此外，河南及安徽均属于IV类资源区，未来投产后标杆上网电价将达到0.61元/千瓦时（两工程核准于2016年以前，开工于2017年年底以前，执行2016年以前的标杆上网电价）；江苏海上风电项目属于近海风电项目，上网电价达到0.85元/千瓦时。公司风电项目质量优异，投运后将有效提升公司盈利水平。

募投火电项目品质优异，无停工缓建之虞。募投项目中的3个火电项目中，广东谢岗燃机项目为9F改进型燃气热电联产机组，属于清洁能源，不受火电去产能政策影响；海南洋浦项目及江西瑞金二期火电项目所在海南省与江西省，在能源局发布的煤电建设风险预警结果中均为绿色省份，不属于我国火电去产能目标区域，未来停工缓建可能性较低。此外，谢岗项目和洋浦项目均为热电联产机组，依据我国《热电联产管理办法》，其发电量均按“以热定电”原则由电网企业优先收购，利用小时存在保障。江西瑞金项目为2*100万千瓦超超临界燃煤机组，供电煤耗可达到280克/千瓦乃至更低，经济效益良好。

风险提示：1.电力供需形势恶化风险；

2.定增落地不及预期风险；

3.煤炭价格上涨风险。