今日行情：前期钢矿经历了近两周的回调，下行的时间和幅度均较大，至昨天夜盘出现一波拉涨，今天整个交易日持续上行，至收盘时，铁矿石累计上涨5.2%，螺纹钢上涨3.9%，但在成交量明显放大的情况下，持仓量增幅有限，其中螺纹主力持仓增7万手，矿石主力持仓增4.4万手。从日线级别上看，09矿石和10螺纹昨日均创出近两月震荡区间的新低，经过今日的超跌反弹，进一步验证了区间下方的支撑力，日内以平稳上行为主，反弹动力略显不足。

基本面分析：近期10螺纹的震荡区间逐渐收窄，上方承压较为明显，螺纹整体表现出近强远弱的特征，现货报价企稳回升，成交持稳运行，近月基差回落至200。从我们的调研反馈来看，今年长材的利润明显好于板材，钢厂为尽快兑现利润，加大生产，高炉产能基本上处于满负荷状态，边际增量较小，但目前钢厂现货利润已从高位被压减了近150元，间接反映了高利润刺激下，中频炉等灰色产量仍在增加，稀释了部分利润，两会结束后，供给侧政策压力有一定的放缓，也给了增产一定的政策时机和空间，目前钢厂库存和社会库存降幅较前期均收窄，钢厂订单也略有下降，但总体来看，钢厂压力较小，仍存挺价心理，贸易商库存压力增大，但矛盾仍处于市场可承受的程度。

经过持续的回调，矿石港口现货成交低位有所放量，钢厂心态仍偏谨慎，目前厂内库存可用天数26.5天，能够支持钢厂维持正常生产，大中型钢厂的补库调整余地较大，因此现货成交的持续性较难保证。矿石基本面的压力仍较大，特别是远月合约的压力较为明显，港口库存始终维持在1.3亿吨以上，且仍在小幅增加，同时随着年初发货的陆续到港，港口高品资源占比逐步上升，混合粉与PB粉主流矿之间的价差有所回落，加之前期钢厂高利润的支撑因素有所减弱，矿石仍以跟随螺纹走势为主，上方空间不大。

后期行情预判：目前钢矿供需节奏上存在一定错配，前期的利好消息已被市场充分消化，未来继续上冲需要政策层面和需求端进一步提供利好支持，我们认为四月份的需求仍处于季节性回升中，但如果钢厂高利润延续，产能仍有上升空间，基本面矛盾不足以支撑行情冲高，所以四月份重点关注政策层面能否进一步压制实际产量，如果政策压力增强，市场仍有上冲动力，否则盘面在高位仍将面临压制。目前钢矿处于深度回调的反弹中，短多具有一定的安全边际，但反弹空间有限。