2017年3月30日宏源棉花早评：外棉下跌加速，国内关注14800

资讯要点：

1. 3月29日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉3.01万吨，实际成交2.02万吨，成交率67.15%，成交平均价格14794元/吨，折3128价格15996元/吨。

2. 进口纱内盘价格稳中略有分化。从品质看，高品质棉纱现货趋少，价格坚挺；中低品质棉纱现货较多，价格较弱。从品种看，C32S机织纱现货不多，价格持稳，C21S和赛络纺低支纱现货较多，价格弱。现货库存整体走低，但出现结构性失衡，高品质C16S、C21S、C32S机织纱相对难寻，其他品种现货不缺。下游接单与开机方面，今年的接单形势好于过去几年，但市场担忧因旺季较旺，淡季可能提前到来。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16297（-2）元/吨，328棉价格15875（0）元/吨，527棉价格14855（-5）元/吨；137长绒棉价格指数21600(0)元/吨，236长绒棉价格指数20200（0）元/吨；棉花均价15912（0）元/吨，棉粕均价2847(0)元/吨，棉籽均价2959(0)元/吨，三级棉油均价6650(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价16000（0），4128B报价15485（0）；山东3128B报价15883（0），4128B报价15255（0）；江苏3128B报价15929（0），4128B报价15400（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：28（-1）天；纺企棉纱库存：16.4（-0.2）天；织厂棉纱库存：18.6（+0.2）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存13.5（+0.5）天；纯涤纱成品库存10.2（+0.2）天；涤纱厂原料库存：5.6（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存7（0）天；人棉纱原料库存:23.8（-0.2）天；人棉纱成品库存：8.8（+0.1）；人棉布库存天数：18（0）；

d) 中国纱线库存指数14.3（+0.1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷61%（+0.3%），涤短负荷84.5%（+0.5%），粘短负荷85%（-3%）,人棉纱厂负荷75%（0%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约62%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15100，上涨0.27%；1709合约收于15640，上涨0.32%；ICE期棉主力合约收盘76.9美分，下跌0.05%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为684（+85）；国内C32S与印度C32S现货价差-405（0)，国内与印度JC32S内外价差370（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差780（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周三下跌1%，盘中触及一个月最低水平，因在美国农业部发布作物种植面积报告前，交易商保持谨慎并结清头寸。美国农业部将于北京时间4月1日0:00公布季度谷物库存及种植意向报告。在周四同样将公布周度出口销售数据。

周三晚上郑州白糖震荡整理，5月合约价格曾一度跌破了15000，但空头减仓让价格勉强回到了15000自上，市场交投清淡，在美国报告公布前多空都比较谨慎。

ICE棉花在不断消化报告利空影响，价格下跌就是对风险的释放。国内棉花在15000之下有较强支撑力，多空来回拉锯战。但空头在外盘不断下跌下明显占上风，国内如果不能快速回升到15000之上，短期下跌概率较大。

从技术上看，ICE棉花处于10日均线之下，下一支撑在60日均线75.73美分附近；郑棉围绕15000附近震荡，短期方向不明，强支撑在14855。操作上，建议先以观望为主。