要在大宗商品市场混得如鱼得水，仅仅关注中国的需求还不够。据《华尔街日报》周三(3月29日)报道，随着中国铝、煤炭等产量的逐步下滑对国际大宗商品价格产生重大影响，而官方数据往往跟非官方数据有着很大的出入，投资者现在还要想方设法寻找更贴合实际供应数据的信息来源。

中国的铝、锌产量位居全球前三；国际市场上50%的铅都由中国提供，而15年前这一比重仅为19%；其煤炭产量也占据全球总量的48%左右。因此，中国作为大宗商品的重要生产国，其供应面的任何波动都有可能会蔓延到其他市场。就以去年为例，国家将煤企的法定工作天数从330日减少至276日，这一决定促使中国煤炭进口跳增25%，从而令国际煤炭价格暴涨。

但是问题来了：不少分析师都表示官方数据会夸大国内大宗商品的实际产量(比如说铜)，它们跟私人数据提供商收集的数字往往有着很大的差距。换言之，投资者从行业官方获取的数据并不靠谱，所以这个时候就需要“各显神通”了。杜克大学富卡商学院的金融学教授哈维(Campbell Harvey)称：

“收集供应数据相当于做侦探。很长时间以来，我们都将注意力集中在中国的需求方面，放在其不断增长的经济方面，但这只做到了工作的一半。”

很多投资者开始寻求另外的信息来源，比如说卫星图像；一些咨询机构甚至会追踪在矿区周围活动的挖掘机数量并计算工人的帐篷数，以此推测大宗商品的供应量。位于芝加哥的卫星情报分析公司Remote Sensing Metrics就是通过分析成千上万张卫星黑白图片来为客户提供全球范围内的金属库存数据。该公司总裁兼联合创始人戴蒙德(Tom Diamond)称：

“这是一个人人都要靠猜的行业。如果一家矿业公司要决定在一个新项目上投资多少，就需要看看其他地方的情况怎么样。”

正因为数据的不确切性，中国方面的供应消息已成为投资者在预测大宗商品价格时的一个摇摆因素。高盛集团分析师称，考虑到当局的冬季减产令，今年的铝价格可能从年初的不足1700美元/吨上涨至2000美元/吨，因为这些需要减产的地区供应着全球五分之一的铝。

铁矿石方面，全球第二大矿企力拓集团(Rio Tinto PLC)估计，由于价格下跌导致了国内矿井利润下滑，去年中国的铁矿石产量从三年前的4亿吨左右下降至2.5-2.75亿吨。力拓首席执行官雅克(Jean-Sébastien Jacques)表示，虽然他不担心中国的经济，但“其铁矿石产量才是不确定性的真正所在”——随着铁矿石价格回升，国内矿企会否增产？

与此同时，作为全球五大产油国之一，中国石油(601857,股吧)产量的下滑也有可能帮助国际石油价格的复苏，因为国内油田的老化意味着石油产量或已触顶，进口燃料将变得更加重要。按照官方的预期数据，到2020年，国内石油产量将在2015年的水平基础上减少7%。

其实，从官方的声明来看，政府并不想在大宗商品价格上引起较大的波动，因为这可能会给经济带来通胀压力。对此，安永矿业和金属主管马基(Peter Markey)表示：

“如果当局认为大宗商品价格变得过高的话，他们就应该放宽对国内生产商的某些限制。”