今日早盘，两市震荡下挫均跌逾1%，沪指逼近3200点，板块全面回调，次新股领跌两市。截至午间收盘，沪指跌1.12%报3205点，深成指跌1.49%报10364点。

资金面持续紧张，国债逆回购利率飙升，上交所GC001涨幅一度达122%。央行今日公告称，随着月末时点临近，财政支出力度进一步加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性总量处于较高水平，3月30日不开展公开市场操作。这已是央行连续五日暂停公开市场逆回购。

在央行变相加息、银行季末MPA(宏观审慎评估体系)考核压力等因素的影响下，市场资金面再现紧张局面。昨日，银行间资金价格持续走高，其中银行间14天回购利率(FR014)涨至5.2%创年内新高。其次，国债回购利率持续大幅飙升。其中，GC002收涨890基点，报15.13%，创今年以来新高；GC003上涨400.5基点，报13.5%，创2016年12月28日以来新高。上海银行间同业拆借利率(Shibor)也多数上涨，其中隔夜品种大涨逾7个基点，报2.5210%。

业内人士指出，在商业银行体系整体面临MPA大考的局面下，考虑到央行明显偏严的政策立场，未来两天资金面整体仍将维持紧张局面。

有市场分析指出，由于当前资金紧张的预期仍在深化，资金融入方和融出方正形成一个“反馈螺旋”并相互叠加，造成利率大幅波动。预计在3月末结束前，资金利率波动加大仍将是大概率事件。

从题材热点来看，热点分化明显加剧。一方面，昨日港口股表现较好，成为为数不多的活跃题材概念，与港口相关的福建自贸区、长江经济带、粤港澳自贸区和北部湾旅自贸区指数涨幅居前，均超过3%。另一方面，前期热点出现大幅退潮，次新股指数昨日跌幅超5%，共享单车、芯片国产化、OLED等多个概念跌幅同样居前。

分析人士指出，3月以来沪深两市大盘一直维持震荡整固模式，数次挑战前高，但都无功而返。在此期间，次新股是一条重要的投资主线，赚足了市场眼球。伴随着次新股大幅回撤，“一带一路”主题尝试接力，但应者寥寥，未能聚拢人气，市场本周也开启整固模式。

而申万宏源证券则认为，在去非标、去杠杆和防风险的监管思路下，预计央行将持续维持资金面紧平衡，但资金面随基本面而动，在经济增长仍面临一定下行压力的情况下，资金利率缺乏持续上行动力。预计后期随着经济增速和通胀的回落，资金面将出现阶段性改善。

华泰期货宏观策略组分析师诸颖远指出，近期两市维持震荡整理，MPA考核下资金面依然以偏紧为主，流动性继续对股指形成扰动。总体看，市场各板块间轮动飞快且显得杂乱无章，市场缺乏主流的交易逻辑，导致难以形成合力，短期仍需等待资金面压力的充分释放。

申万宏源证券指出，热点抱团有所消退、多方抓手不多。前阶段市场冲入“无套区”的策略实效看来即将过去，最近几日次新股和价值白马股的逼空趋势有所消退。其实，A股市场上真正能穿越牛熊的品种寥寥，所以当短期资金介入这些股票，必然会遭到中线资金的狙击。而自从张家港行停牌以来，整个次新股的炒作力度明显开始下降，后来市场挖出“一带一路”主题，催化剂是五月即将召开的相关会议，从时间点上看的确还有些运作的空间，但可能仅是一个主题机会。目前，国内出现利率上行的迹象，市场很难有整体性趋势行情。与此同时，中小板指数已经把去年年底的“坑”全部填满，创业板稍弱，只能填一半的“坑”。清明小长假临近，市场预计会有个缩量的过程，沪综指下方30日均线有较强支撑，估计最近几天将再次面临考验。