—英国首相特雷莎·梅(Theresa May)已经在周三(3月29日)通过英国驻欧盟大使巴罗向欧洲理事会主席图斯克(Donald Tusk)递交了签署好的脱欧意向书，这意味着英国脱离欧盟的进程将正式启动且无法回头，正所谓“覆水难收”。

面对此状况，特雷莎·梅表示：全体英国人民已经走过了历史性的一刻，现在大家已经没有回头路可走，唯一的走向就是继续向前。与此同时，图斯克也在网络社交媒体上如释重负的发言称：英国触发《里斯本协议》第50条……这一刻在等待了9个月之后，终于到来了。

在“50条”被触发后，英国退出欧盟的前景已是开弓没有回头箭，双方将还有两年的时间来商谈“离婚”过程中的种种繁琐安排，但这所带来的，也只不过是“体面分手”和“净身出户”之间的区别，要“破镜重圆”已经没有可能。而这也是欧盟存在的半个多世纪历程中，第一次面临的有成员国退出之尴尬局面。

英镑汇率短线反应总体平淡

但对于市场投资者来说，英国脱欧花了9个月的时间，从投票箱里的令人惊讶结果，到议会两院唇枪舌剑的口水战，最终成为了白纸黑字的既定事实，这一流程的完结，其实恰恰代表着不确定性的排除，和前途的更加明朗化。因此，大家都很平静地接受了这一结果，市场总体波澜不惊，与去年6月“脱欧”公投结果出炉之处的市场巨震构成了鲜明的反差。

在周三英国驻欧大使递交脱欧公函之际，受“膝跳反射”式交易的影响，英镑兑美元汇率自日高1.2476短暂下挫，触及1.2397地位后即回稳，之后在特雷莎·梅和图斯克相对积极的言论措辞推动下小幅反弹至1.2440一线后开始横盘整理，直至周四(3月30日)亚市早盘。不到1%的日内波幅，相比去年6月24日英国脱欧结果公布当日市场出现的高达15%的巨震，简直不值得一提。

事实上，自去年四季度以来，英镑兑美元汇价就已经停止了不断刷新新低的任性探底过程，在一个相对的低位区间觅得了新的平衡开始盘整筑底。带动汇价持续横盘整理的来自两方面相互抵抗的因素：一方面，英国脱欧前景未定，并可能引发其他欧盟国家效仿，以及诱发苏格兰举行二度独立公投的状况，仍使得“空头不死”；但另一方面，在贬值超过20%之后，英镑实际汇率已经显著低于公允价值，客观上存在套利空间，且押注抄底的资金也开始涌入，同时，各方面向好的经济数据都显示“脱欧”的负面影响，或已被某些“经济学家”有意无意夸大。因此，英镑兑美元在1.20下方进一步杀跌空间已经非常有限，更罔论如某些悲观的分析师所预言的那样兑欧元、甚至兑美元跌破平价了。

利空出尽变利多？

而彭博的资深外汇分析师卡德摩尔(Mark Cudmore)就在英国正式启动“脱欧”之际发出严正警告称，虽然未来两年英国和欧盟之间的“离婚谈判”注定不会是一团和气，英国经济也会因此面临种种磕磕碰碰，但是如果因此就继续“无脑”做空英镑，就可能会适得其反，并损失惨重。

卡德摩尔指出，不看好英国经济前景的投资者已经在手中积累了超过历史纪录水平的英镑净空头头寸。而如果有更多积极的消息来对乌鸦嘴的“空军”打脸，那么有朝一日失望的空头资金可能会被迫举白旗投降，并引发连环触发止损的“踩踏”式出逃交易，从而导致英镑汇率出现戏剧性的大幅反弹。

而在脱欧尘埃落定之后，英国所可能面临的最坏结果，也就是被欧盟勒索一笔巨额“离婚赡养费”，或者在为期两年的谈判破裂后撕毁一切双边互惠协议一拍两散。这些后果一开始听起来很可怕，但是在给了英国政府、民众和全球金融市场投资者多达9个月的漫长时间去考虑之后，大家似乎已经发现，最坏的结局也不过如此，而之前英镑汇价下跌25%的幅度，也基本已经将这样的最坏冲击结果涵盖在内了。

英镑重新升值或才是真考验

卡德摩尔称，打个比方说，在“脱欧”结果揭晓之初，大家都认为英国经济可能已经因此而摔下了悬崖，但大家却万万没有想到，英镑汇率的大幅贬值提振了该国的出口和旅游事业，好比在悬崖之下铺了一层充气垫子，这反而令“脱欧”决定做出后最初半年的英国经济数据出人意料的靓丽。但如果此后英镑汇率大幅反弹，该国经济的疲态就可能显出原形，而这才是大家更需要顾虑和担心的地方。

而在脱欧谈判过程中的一些波折，以及日后可能恶化的经济数据，或许也会限制英镑汇价的反弹空间。此外，如果海外市场上，美元因为美联储更强力的紧缩行动而走强，同时欧洲央行也开启紧缩周期，也会令英镑兑美元和欧元继续承压。但至少，在当前价位下继续做空英镑，已经显然不是明智之举。

北京时间10:30，英镑兑美元报1.2441/43，欧元兑英镑报0.8639/42。