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基本信息

出版社: 上海财经大学出版社; 第1版 (2013年8月1日)

外文书名: Option Spread Trading: a Comprehensive Guide to Strategies and Tactics

丛书名: 东航金融·衍生译丛

平装: 247页

语种： 简体中文

开本: 16

ISBN: 9787564215149

条形码: 9787564215149

商品尺寸: 24.2 x 15.6 x 1.6 cm

商品重量: 399 g

品牌: 上海财经大学出版社

ASIN: B00ENU02OM

编辑推荐

《期权价差交易:战略和策略综合指南(引进版)》由罗素·罗兹著，近几年，期权业的增长惊人。各大交易所都在争取更多公众订单委托，期权交易的执行速度与日剧增而成本逐渐下降。公平的市场环境使得个体交易者不仅可以在期权领域内参与竞争，而且还能获得稳定的收益。

名人推荐

在进行期权价差交易时，需要买入一个期权并卖出另一个期权。如果运用得当，这些价差策略可以为有经验的投资者提供显著的回报，而无需承担巨大风险。《期权价差交易》为以上做法提供了一个全面而易于理解的阐释，并告诉你如何在任何市场条件下选择最优价差策略。 

——本·范维里特（Ben Van Vliet），伊利诺伊理工大学斯图尔特商学院讲师 

本书作者罗素·罗兹对期权价差交易见解独到精辟，无人企及。他目前是一名CBOE期权学院的讲师，曾帮助数千名业界人士顺利地将各种期权交易策略融入他们的日常交易中。在《期权价差交易》中，他与我们分享了丰富的从业经验，并揭示了如何利用期权价差策略为投资者服务。 

——弗兰克·弗伊（Frank Fahey），CBOE交易池工作20年 

本书每一章都使用类似的架构，包括那些如何构建价差交易策略和关键价格水平的例子。《期权价差交易》是一本灵活的指南，将有助于你在每笔交易中取得最大收益。 

——杰西卡·蒂特鲍姆（Jessica Titlebaum），拉奇—约翰·J.洛西恩公司（Large，JohnJ.Lothian&Company，Inc.）资深副总裁和编辑

作者简介

作者：（美国）罗素·罗兹（Russell Rhoads） 译者：陈学彬

文摘

构建这个交易时，可能股票价格低于最低的行权价，也可能在两个行权价格之间。不管在何种情况下，原始损益图都是相似的，只是进行的交易略微不同。 

不只有这样一种价差可以在标的股票保持平盘时仍然盈利，还有很多可以在平盘状态下盈利的价差策略，本书将在接下来进行介绍。在这个例子中，交易者可以考虑只卖出XYZ10月35看跌期权而不买入XYZ10月30看跌期权，虽然这样最高收益为1.70美元，略高于牛市价差策略的1.45美元，但交易者也有很多理由避免这样做。 

首先，很多交易者没有能力卖空裸期权，也就是说，很多交易者不得不做对冲，比如购买股票，或者进入一份相似期权的多头头寸。如果交易者考虑卖空35看跌期权，那么该交易者就需要考虑以某种方式对裸期权进行保护。购买XYZ10月30看跌期权是符合要求的，多头30看跌期权可以对空头35看跌期权进行保护。 

另一个购买30看跌期权的原因是预防重大损失。恰当的风险管理是大部分专业交易者得以在市场中生存的原因。买一份便宜的期权来限制风险是一种常见的风险管理办法。在卖空无担保的XYZ10月35看跌期权的例子中，交易者的最大潜在损失是无限的，但牛市价差策略的交易者的最大可能损失是有限的。即使是有权进行裸期权头寸交易的交易者，也会考虑用虚值期权来对自己的投资进行保护，使自己只承担有限的损失。 

在前文已经提及，认为股票会保持平盘以及认为股票会大涨的交易者都可以购买看跌期权组成的牛市价差策略。交易者对市场越看多，看跌期权的较高行权价格就离股票的交易价格越远。在一个极端看多的例子中，交易者可能会同时买人和卖出实值期权。 

比如XYZ，交易价格为64美元，还有30天1月期权到期。交易者的预期是股票价格上涨会超过10％，即在到期日价格略微超过70美元。如果波动率为30％，则XYZ1月70看跌期权的价格为6.40美元，XYZ 1月65看跌期权的价格为2.75美元，这样，卖出XYZ 1月70看跌期权并买入XYZ 1月65看跌期权，这个交易可以在期初带来3.65美元的盈余。这样进行投资的交易者一定对市场有着非常看多的预期，当然这项交易的风险一收益比也非常不错。 

在表7.3中，第一个关键水平是最大可能收益，当XYZ在到期日的价格等于或超过70美元时可以达到。如果到期日股票低于65.00美元，也包括当前的交易价64.00美元，则最大可能损失是1.35美元，即70—65—3.65。