股指：股指不具备持续大跌的基础

1、股指期货行情

3月30日，三大期指平盘开市，上午震荡走低，午后止跌维持震荡，三指数分化明显，IC跌幅最大，IH跌幅最小。主力IF1704合约收3431.60 ，下跌27.40 点（0.79%），成交量为18073手，持仓量为34416手；主力IH1704合约2344.80 ，下跌9.60 点（0.41%），成交量为6933手，持仓量为21220手；主力IC1704合约收6366.40 ，下跌87.40 点（1.35%），成交量12536手，持仓22612手。IF总成交量为21902手，总成持仓量为53171手，成交持仓比为0.41 ；IH总成交量为8591手，总成持仓量为33888手，成交持仓比为0.25 ；IC总成交量为16099手，总成持仓量为39377手，成交持仓比为0.41 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差变化不一。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-5.16，价差与现货价格比-0.15 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-1.9，价差与现货价格比为-0.08 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-9.3，价差与现货价格比为-0.15 %。

3、主力持仓分析 

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1704合约前二十大多头减仓817手，前二十大空头减仓589手，新增多单与新增空单之差为-228手；IH1704合约前二十大多头手减仓741，前二十大空头手减仓566，新增多单与新增空单之差为-175手；IC1704合约前二十大多头减仓505手，前二十大空头减仓708手，新增多单与新增空单之差为203手。

结论及投资建议

周四三大期指平盘开市，上午震荡走低，午后止跌维持震荡，三指数分化明显，IC跌幅最大，IH跌幅最小，三指数期现负价差变化不一，IF、IH主力多头减仓明显，IC主力空头减仓明显，主力看好IC反弹机会；现货沪深两市均放量下跌，上证综指盘中一度跌破3200点，在震荡平台低点获得支撑，深市受次新股拖累跌幅较大，短期次新股风险还需时间出清；国内商品市场价格走势保持震荡，周期板块大体保持平稳；外盘欧美指数多数上涨，对A股影响较小；本周股指连续出现下跌，其中次新股跌幅居前，一方面是受到资金面的制约，交易所回购利率昨日暴涨，难有资金接盘，银行间市场短端利率维持在较高位置，央行也保持货币回笼的操作，流动性紧张的局面一直没有缓解，而次新股下跌是受到政策打压，张家港行被停牌传递了次新股的政策风险信号，次新股连续两个月大幅上涨后，也有较大的获利了结的压力，但根据1月中旬次新股大跌后反弹来看，若次新股继续大跌，待其企稳后，或有较大的反弹空间；期指操作建议逢低布局为主，短期操作IF合约。