一季度即将落幕，股债两市的持续震荡让许多投资者感到迷茫，刚刚上市的新股则是为数不多的亮点，眼看着它们天天连续涨停，又无法买到，心里很有点不是滋味。而受益于新股市场发行正常化以及新股上市后平均开板涨幅的回升，今年以来各类投资者的打新收益率呈企稳回升之势，部分打新基金近一个月涨幅超过了6%。因此，投资者不妨配置一些打新基金来分享新股上市后的可观收益。

新股增多利好打新基金

2014年，管理层为了防止新股过度炒作，要求基金公司不能将产品的主要资产高比例地用于打新，同时禁止在产品名称中出现打新字眼。为了满足打新门槛要求，记者了解到，目前打新基金多以灵活配置型或偏债混合型面目出现。

据济安金信基金评价中心数据，去年第四季度共有1618只公募基金参与过新股申购，其中打新次数占新股发行数量的80%以上的基金共有699只。从去年第四季度基金净值表现来看，参与了80%以上IPO的打新基金当期平均净值增长率为-0.66%，同期股票型基金平均净值增长率为-1.50%，混合型基金平均净值增长率为-1.35%。可见，打新基金短期内净值表现优于股票基金和混合型基金。

济安金信基金评价中心李鸿然认为，公募基金打新的性价比逐步提高是由几个方面造成的。第一，新股发行速度加快，投资标的数量的增多无疑有助于提升打新的收益；第二，虽然新股发行的数量变多，但其平均涨幅仍可达到500%以上，中签收益依旧较高；第三，打新门槛上升后形成了“狼多肉少”的局面，打新收益一度下滑，有利于像公募基金这样具有较大规模的投资者进行网下申购。随着股市逐步企稳，今年新股发行数量有大概率再度增加。

中金公司研报预计，如果今年新股发行家数达到500家（其中询价类新股占比75%，为375家），公募A类基金（公募社保）、B类基金（保险年金）、C类受限基金（申购市值受产品规模限制，如基金专户、基金子公司等）、C类非受限基金（个人、一般机构、QFII等）最优规模（1.2亿元）下的静态打新年化收益率分别为19.2%、17.7%、5.5%和6.2%。

不过，分析人士指出，打新基金不能获得与新股上市后涨幅相当的收益率，因为要剔除打新基金的管理费与打新部分为整体资产规模贡献的收益率。另外，由于基金不能全仓打新，剩下的资产要做回购、买流动性较好的短期债券等等去平衡收益。因此，即便打新基金中签率高、新股收益好，打新基金的理论收益率最高就在6%左右。相比股票型基金，打新基金的理论最高收益率要低一些，但也更加的稳健。

打新收益由三个因素决定

记者了解到，主要影响打新基金后期涨幅的是股票投资收益和新股上涨收益。业内人士表示，打新收益主要由三个因素决定：第一，获配资金占申购资金比，这个部分主要取决于市场上申购新股资金总量。对于公募基金来说，由于A类投资人优势，获配率较其他类型投资人显著提高，在公募基金参与打新的规模没有显著变化的情况下，从历史情况来看能够维持0.07%~0.1%水平；第二，新股上市后涨幅，这取决于市场情绪和个股本身资质，从历史数据来看在投资者情绪稳定的情况下，新股的平均涨幅300%~600%之间；第三，当年整体新股发行数量，如果新股发行数量在可预见的未来将保持当前平稳态势，那么整体新股投资收益有望维持平稳。

购买打新基金产品需甄别

一位不愿具名的业内人士告诉记者：“是不是打新基金，最好先看一下基金的公告确认。选打新基金要看时点，IPO都暂停了就别关注了。另外，要选底仓做得好的基金，因为做不到全仓打新，有时又没有太多新股发行，这样闲置资金的底仓配置就非常重要，即使打新结果不好，也可以靠其他方面获得收益。以前，国泰、国联安是公认的擅长打新的基金公司，旗下基金如国泰民益、国联安新精选等等表现不错。其他的像工银瑞信、南方、中银、鹏华、招商、长城、兴业和东方等基金公司也有过不错的打新业绩。”

这位人士还表示，由于打新基金往往底仓都是选择债券，应重点考虑基金管理人的债券投资能力，即使有股票构成也都以大中盘、价值型、平衡型股票为主，极少有基金重仓小盘、成长风格股票。

李鸿然认为，选择打新基金时，可以从基金的净值表现、基金规模、基金获配新股金额占基金规模比重、基金获配新股数量、成立时间等几个维度进行考量。“首先，公募基金成立时需达到2亿元资产规模，因此不推荐投资者选择在持续运作后资产规模缩至2亿元以下的产品，而规模过大将摊薄打新所带来的收益，因此建议选择2亿到10亿元的基金产品。其次，尽可能选择在各时间区间内整体净值表现较好，且获配新股金额占资产规模较大的基金，获配较大意味着稳定的收入更多，对基金净值上涨有主推作用。最后，选择基金时还需对其投资方向、基金管理公司、基金经理等综合因素进行考量。要尽可能选择基金经理管理业绩较好、综合实力较强的基金公司旗下的产品。”李鸿然表示。