【周Fri南华商品指数下跌】

南华评论：南华商品指数下跌0.21%，金属板块和工业品板块均有所上涨，农产品板块和农产品板块均有所下跌，最大涨幅金属板块上涨0.08%，最大跌幅农产品板块下跌0.19%。玻璃主力合约涨幅最大为1.87%，菜籽油主力合约跌幅最大为1.8%。

国债期货：

国债期货周五高开震荡，午后一度冲高，但尾盘跳水，涨幅急缩。截至收盘，10 年国债期货主力合约 T1706 收盘报 96.840 元，较上日结算价涨 0.06%；5 年国债期货主力合约 TF1706 收盘报 99.240 元，较上日结算价涨 0.11%。

资金面方面，Shibor 利率涨跌不一，其中隔夜 Shibor 涨 3.14BP；由于清明小长假占款天数增加，交易所短期国债逆回购利率相较昨日有所回落，但仍处高位。央行连续六日暂停公开市场操作，当日有 300 亿逆回购到期，实现净回笼 300 亿元。昨日交易所隔夜资金利率上行较多引起市场关注，上交所正着手准备优化回购利率计息规则，拟将回购计息方式从名义天数改为资金实际占用天数，预计今年 5 月份正式实施。MPA考核平稳度过，银行间资金面或迎来阶段性缓和，不过在金融去杠杆和宏观审慎框架之下，紧平衡格局将维持不变。

银行间债市方面，现券成交清淡，收益率窄幅波动。一级市场方面，国开行近三年来首次在上交所发行招标 2 和 5 年期固息债，中标收益率分别为 3.78%和 3.91%。信用债方面，魏桥铝电和山东宏桥债券抛售有所趋缓，成交收益率小幅回落。基本面方面，据国家统计局数据，中国 3月官方制造业 PMI 为 51.8，连续 8 个月位于荣枯线上方，创近 5 年新高，利空债市。外汇方面，美国 GDP 数据胜预期，美元指数重返 100 关口，刷新两周高位。今日人民币兑美元中间价下调 104 点，报 6.8993。操作上，预计债市维持震荡，建议投资者保持谨慎。

结论：建议投资者保持谨慎。