腾讯“证券研究院”特约 吴幼珉 香港著名财经评论员

事实证明，我们往往不可能准确预测资本市场。以近期为例，3月30日是香港恒生指数期货的结算日。笔者事前曾暗地里估计当日恒指会高收，而它却在30日下跌了。4月3日，我国内地股市不开市；香港股市则照常交易，至4日才是当地的公众假日。在4月3日，投资者找寻“雄安”概念乱炒一通，连与天津等有关的股票亦受惠；而恒指在当天收报24261点，升了0.62%。

尽管如此，但我们对于大势的把握依然可以进行。比如目前我国国内资金充裕，投资意欲也强。沪深港三地5日股市都开市，介时适当再炒一炒是可能的；至于火头能有多大，温度能持续多久就难说了。

在2月中下旬以后，我国内地股市基本上处于横行局面，港股在过去两周亦然。现在已经是4月初，5月也快来了；如果有不利股市的负面消息传来，股市指数往下走的机会很大。与此同时，我国经济回稳，国民收入继续高速增长。

股市与实体经济表现不一定是同步的。我国股市短期内向上突破有难度，因为货币政策趋紧，而那个势头仍会延续一个相当长的时期，不是半年、一年就可以结束的。内地股市指数目前的窄幅上落是2016年2季度以后市况的延伸，包括国家队在内的许多长线投资者在此价位以上入场，他们会获利回吐，却不容易亏本离场，而且会趁低吸纳。

近来某些香港上市公司公布的业绩并不亮丽；在我国股市的上市公司中，除了电子商务、“一带一路”和雄安基建、或其他新经济领域的成功企业外，许多企业的业绩在短期内都难以明显改善。

而现在香港上市的许多公司都是中资企业，许多港资上市公司也与内地有密切的业务往来，因而内地股市走势也几乎决定了港股未来的走向。因此，股市指数下行的幅度也不会太大。