摘要：

1、现货价格：4 月 5 日，国产矿、焦煤现货价格持稳，进口矿价格小幅下跌，焦炭价格上涨，螺纹、热卷现货价格小幅波动。

2、期货升贴水： 4 月 5 日，螺纹、热卷、铁矿、焦煤贴水幅度均有所收窄，其中焦煤收窄幅度较大，焦炭由贴水转化为升水。

3、利润情况：4 月 5 日，螺纹钢、热卷生产利润持稳，其中，螺纹钢的生产利润率偏高。

4、库存情况：截至 3 月 31 日，焦煤港口库存增加，钢厂库存可用天数减少0.5 天；焦炭港口库存上升、焦化厂库存下降、钢厂库存维持不变；铁矿的港口库存增加，钢厂库存下降；螺纹钢库存连续六周下降，但降幅度较前一周收窄；热卷库存小幅上升。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：煤焦现货价格平稳，钢厂采购热情较高，焦化企业复产比较积极，驱动向上；从持有收益率来看，焦煤估值中性，焦炭估值中性偏高，预计近期将偏强运行。

（2）铁矿：港口库存连续攀升，钢厂库存有所下降，但仍处于合理区间，驱动向下；主力期价贴水现货幅度较大，估值偏低。预计矿价随钢价震荡运行。

（3）螺纹、热卷：随着环保限产结束，钢厂在高利润下复产力度有所加大，钢材库存虽有所下降，但降幅收窄。河北雄安新区设立，对钢市有所提振，驱动中性；钢材生产利润偏高，主力期价贴水幅度偏大，估值略偏低。预计钢价短期将震荡偏强运行。