清明假期中，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后，又一具有全国意义的新区。从区域范围看，此次设立的雄安新区，其规划范围涉及河北雄县、容城、安新3县及周边部分区域，新区地处北京、天津、保定腹地，区位优势十分明显。此次设立雄安新区主要是为了集中疏解北京非首都功能，深入推进京津冀协同发展。此外，由于目前三个县的开发程度较低，未来发展空间和想象力较为广阔。

受此消息提振，周三河北及环渤海地区板块带动沪深300指数放量上涨1.38%。从国证区域指数来看，河北指数、天津指数分别上涨8.14%、3.96%，涨幅居前。面对市场短期内较强的提振，后市更应关注这种提振的作用如何演变，空间与可持续性如何。

由于雄安新区的意义及后续细化政策还待进一步明晰，在当前我们主要可通过对比历次国家级新区设立对股市的影响寻求参考。目前我国已获批19个国家级新区，除浦东新区外，其余新区为2005年之后设立。由于国证区域指数于2014年发布，通过复盘2014年以后设立的12个新区获批时对所在区域的国证区域指数及大盘指数影响，我们发现新区的设立往往对股票指数抬升影响有限，新区获批后1个月的沪深300指数平均收益率为负，但在1个月内所在区域指数相对沪深300指数存在超额收益的可能。

考虑到2014年至2016年设立的诸多国家级新区影响力可能不及本次设立的雄安新区，我们进一步对比2013年上海自贸区设立的情形。上海自贸区的设立具有重大意义，是国家战略，是先行先试、深化改革、扩大开放的重大举措。2013年8月22日，国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。受此影响，当时沪深300指数由2300点左右在三周左右时间内上冲至2500点，但随后市场转向振荡甚至下跌。但同期自贸区指数收益率几近翻倍。因此，通过回顾上海自贸区的影响，我们发现其短期内对股市存在数周的正面刺激，但随后股市仍回到自身运行过程，相关影响更多集中于自贸区自身区域与主题的个股之上。

通过回顾国家级新区设立与上海自贸区设立对市场的影响，我们认为雄安新区的设立将更多带动区域内主题投资，对整体指数拉动作用将体现于短期（两至三周）。具体到雄安新区主题的投资线索，新区设立后，土地升值将会使区域内有较多土地储备的房企明显受益，且新区基础设施建设，也将会显著拉动区域内水泥等原材料等需求。我们认为从受益弹性出发，土地价值重估、基础设施建设相关、或受益于新区项目合作这三个领域最为受益。除此之外，京津冀区域的钢铁企业、交通运输企业、园林企业等也将不同程度受益。