东北政策扶持持续加码，玉米主力合约在连续反弹两周之后，于3月29日出现了较大的日内跌幅。短期内空头消息的传播和资金的大幅流出对盘面形成的压力不会瞬间减退。后期应持续关注拍卖细则以及轮换、定向政策的情况。

政策改革之际，东北地方政府政策扶持持续加码，连盘玉米主力合约在连续反弹两周之后，于3月29日出现了较大的日内跌幅。当日，近月主力合约C1705日内跌幅1.89%，远月主力合约C1709日内跌幅2.51%；淀粉市场走势类同，当日CS1705合约情况相对乐观，日内跌幅约1%，远月主力CS1709合约日内跌幅则达到了3.07%。3月30日市场整体依旧反弹乏力，预计短周期内这一情况难以得到明显逆转。

现货市场东北余粮见底

目前仍处于东北地区地方保护政策的有效期内，而相关的配套政策则仍在持续加码中。3月22日，吉林省粮食局发布公告声称，为了有效支持玉米购销市场化改革的实施，引导更多的省内配合饲料企业入市收购、加工新产玉米，进一步扩大新产玉米的加工转化能力，经过省政府同意，省财政厅、畜牧局和粮食局共同印发了《吉林省饲料加工企业省财政补贴管理办法》，对于省内2万~5万吨生产能力的饲料加工企业，在规定期限内收购加工省内2016年新产玉米给予120元/吨的补贴。其实早在开年之后，东三省已经对2015年实际饲料产量5万吨以上的企业给予了补贴政策，黑吉辽的补贴力度由北向南递减，分别为300元/吨、200元/吨和100元/吨。

玉米现货市场方面，目前东北除极少农户不满当地偏低的收购价打算囤粮待涨以外，大部分农户已没有太多余粮。吉林当地贸易商的收购成本约在1300元/吨，对于深加工企业的收购价格预期为1400~1500元/吨。

从华北地区的情况来看，山东地区深加工企业玉米收购价格仍维持坚挺，各家的库存数量依旧受限，最近一段时间内的阴雨天气影响运输到货情况，部分企业根据自身库存以及运输的到货情况调整挂牌收购价格，短期内偏强运行的趋势仍将延续。从广东港口的情况来看，玉米行情维持强势，鉴于北港持续攀升的成本，当地到货价走高，贸易商的销售心态较前期增强。随着近日港口日均出货量的周度上调，贸易报价也逐渐水涨船高，饲料企业的询价行为增加。 淀粉现货市场方面，价格仍旧高位坚挺运行，大多数企业都存在着相当的挺价惜售心理。尽管目前下游需求并未有明确好转，但企业依旧不愿意以价换量。短期内华北玉米供应偏紧的局面难以有效扭转，但是市场价格上扬之后，观望的整体氛围依旧较为浓厚，基本呈现有价无市的状况，实质性的成交数量并未有明确上涨。

目前上下游正处于一个力量博弈的状态。

市场传言真假难辨

3月29日上午，有市场传言称，中储建议2012年产192万吨、2014年产86万吨将先投放南方市场，价格方面建议2012年产玉米1400元/吨，2014年产玉米1450~1500元/吨。

东北2012年陈粮库存111万吨，建议价格1100元/吨。2013年分贷黑龙江、内蒙古北部1200元/吨，吉林1300元/吨，辽宁1350元/吨。也有传闻称国储玉米的拍卖或将延迟至6月。3月6日玉米大涨之际，远月主力C1709合约最高价一举突破1700元/吨的大关，直接上冲1731元/吨的高位，中储粮在此时宣布“各个直属库点不得加价收购玉米”，此消息一出，本来持续上行的玉米价格直接逆转向下。行情走势与本轮非常相似。市 场传言真假难辨，然而的确会在短时间内影响到市场各个参与主体以及资金流向的情绪。

由于今年是玉米政策调整的关键时间节点，去库存、减面积都是调整的重要任务，但与此同时也要兼顾广大农户的利益，而玉米作为主粮品种，和经济作物又存在着不同之处，没有现成的经验借鉴，所以调整不会一步到位。

大量资金流出期货市场

3月29日~30日期间，与春节之后大量资金开始涌入刚刚“松绑”的玉米市场不同，在这一时间节点上资金的选择则是大幅流出。尽管期货涉及到合约到期以及交割，最终会向现货市场以及供求博弈情况回归，然而合约存续期内资金的流向、市场的情绪等因素都将会影响到调整的节奏。

展望后市，短期内空头消息的传播和资金的大幅流出对盘面形成的压力不会瞬间减退。而大量储备玉米出库也将是重要的政治任务。2016/2017市场年度的供需调整节奏将会作为全年交易节奏的引导者。后期应持续关注拍卖细则以及轮换、定向政策的情况。5月合约存续时间有限，建议关注9月合约的交易机会。