根据WIND数据，今年一季度，混合型基金平均上涨2.32%，有3只基金涨幅超过15%，而金鹰核心资源以8.88%的跌幅成为一季度跌幅最大的基金。该基金不仅在一季度垫底，且截止3月31日的最近半年、最近三个季度分别下跌14.92%、30.2%，尤其是最近三个季度中，该基金坐稳“市场上跌幅最大基金”之位。

尤为值得一提的是，该基金将豪赌次新股演绎得淋漓尽致，不仅从二级市场买入新股，也积极参与打新，并且，次新股占净值比已经超出75%以上。

根据此前公布的2016年基金年报，在2016年年末，金鹰核心资源合计持有42只个股，其中就有36只个股在2016年上市，合计占基金净值的比例为75.37%。其中，在2016年四季度上市的个股就达到15只，合计占基金净值的比例为38.55%。其第一大重仓股精测电子于去年11月22日上市，直至12月8日，精测电子连续封涨停，这意味着在上市后一个多月的时间里，该基金重仓买入，且高位入手的概率不小。可见，该基金的买入策略就是：是新股就好，越新越好。

这种趋势，或许起源于2016年二季度。在2015年年末和2016年一季度，该基金持有的个股中还几乎没有次新股的影子。但二季度末，其持仓个股中已经有过半为当年上半年上市的次新股，二季度该基金也大涨近18%，排在同类基金前列。这一涨幅吸引了众多投资者的抢购。

2015年末，该基金份额不足1亿份，持有人户数8108户，机构投资者持有份额占比为5.6%。2016年二季度末，共有13.35亿份份额被申购，9.78亿份被赎回，累计份额增至4.59亿份，持有人户数增至54789户，而机构投资者持有份额仅增加了100万份左右，占比下降至1.41%。到2016年年末，该基金份额进一步增长至16.84亿份，持有人户数超过15.11万户，机构投资者持有份额占比仍然不超过2%。

可见买入该基金的主要是散户投资者，机构投资者对该基金始终持较为冷静态度。同时也可以看出，即使不考虑一进一出相抵销，全年净涌入的投资者就超过14万户。

随着资金的涌入，该基金也将新流入的“活水”更多的买入了次新股。从2016年报“累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细”中就可以看出，全年该基金买入符合这两个指标的个股有79只，其中44只为2016年上市；也就是说，该基金全年买过的股票中，最后留下来的基本上就是年报中的那些次新股了。

一只持仓严重畸形的“妖基”就这样练成了。大批高点涌入的持有人也被套其中。最近三个季度，该基金净值跌去三成，数万户投资者深幅被套。

记者手记

不要被一时业绩所迷惑“妖基”的练成，使记者不禁想起了前几年豪赌地产股的基金——中欧中小盘 （现已更名中欧行业成长）。2012年凭借地产的不俗表现，中欧中小盘以29.34%取得普通股票基金亚军的成绩。不过，成也萧何败萧何。2013年地产疲弱，该基金又以22.59%的跌幅列336只同类基金倒数第4位。期间，该基金对地产行业的配置占比一度占到80%以上。业绩垫底的同时，其基金经理也直接下课走人。

近年来，A股市场上次新股炒作不断，由于盘子小、没有套牢盘等因素，往往遭遇游资爆炒，表现在市场上，暴涨或暴跌都不鲜见。然而，公募基金管理人作为专业投资机构，专业、理性地做投资本就当是其安身立命之本，金鹰核心资源这样豪赌次新股的做法，毫无疑问是与此相违背的。所幸，这也并没有引来市场上其它基金管理人的大量效仿。

而金鹰核心资源的基金经理自2015年12月单独管理该基金开始，短短一年风格发生了巨大的变化，这种变化的背后，基金经理作何考虑？虽然在年报中，基金经理一再表示关注成长性公司，不在乎上市时间长短，但这种说辞难以令人信服。

业内人士建议，投资者在选择投资基金时，不要被一时的业绩所吸引，还要留心基金的持仓风格和真实的投研实力。