当下，市场围绕美联储的热议话题除了加息，就是缩表了。

所谓缩表，就是缩减资产负债表。在本周的最新一次FOMC会议上，多数美联储官员都支持这样做。

过去十年间，美联储通过几轮量化宽松政策、购买债券和抵押贷款支持证券，建立起了规模庞大的资产负债表，令它从金融危机前不到1万亿美元膨胀到如今的足足4.5万亿。

4.5万亿美元是什么概念呢？

这相当于去年领涨美股的沃尔玛（Wal-Mart）年度销售额的9倍左右！

如果你手里有一份按市值排列的标普500上市公司名单，4.5万亿相当于市值最高的33家公司的所有年度销售额，或者市值从小到大前441家上市公司的年销售总和。

如果你把名单从前往后数，4.5万亿可以拿下排名前十的大蓝筹，从苹果到谷歌，从亚马逊到埃克森美孚……

如果你想从后往前数，4.5万亿可以把315家公司全部买下来，这在500家成分股中的占比多达63%，其中的知名企业包括维亚康姆、百思买、雅虎、纽约时报……

美联储当前的资产负债表规模相当于24%的国内生产总值（GDP） ，远高于6%的历史平均水平。

值得一提的是，美联储的资产负债表近些年已经趋于稳定，而它的欧元区和日本同行则还在持续扩大。

缩减资产负债表是一项微妙的任务，因为这可能导致长期利率上涨并损害经济增长。

美联储本该在几年前就开始缩表了，但直到最近才逐渐给出大致的时间表。最新的FOMC会议纪要显示，多数官员支持在经济强劲的情况下，“从今年晚些时候”开始缩减庞大的资产负债表。

虽然缩表和加息都是紧缩型政策，但它的影响很难预测。届时，市场反应可能非常强烈。

不过，纽约联储主席、FOMC副主席杜德利（William Dudley）并不担心缩表会引发市场巨震，因为他们将循序渐进地释放相关消息，以给市场足够的反应时间。