腾讯“证券研究院”特约 莫开伟 中国地方金融研究院研究员

又到年报季，上市公司分红又引发关注。而今年国光股份拟每10股分配现金红利30元（含税），分红金额增3倍达到2.25亿，而现金分红这一话题又引发热议。

自2013年证监会发布现金分红监管指引以来，上市公司现金分红有所改善，去年共有2031家上市公司现金分红8301亿元。但A股市场仍有170家公司已连续十年不分红或分红不主动，回报股东意识脆弱。个别公司不但忽视现金分红，还发送高送转概念进行炒作。对此，针对上市公司长年不分红的“铁公鸡”行为，证监会表示将进一步加强监管，对未按照规定分红的公司进行行政监管措施；研究制定对付“铁公鸡”的硬措施，进一步完善现金分红制度，强化回报意识。

对证监会及时回应广大投资者的关切之举，应给予高度赞赏：其一，说明资本市场监管高层顺应民意，对资本市场监管存在的不足比如现金分红制度设计缺陷能进行及时、认真的反醒，为进一步推进资本市场制度建设提供了思路和方向；也能让投资者更加看到中国股市价值投资的机遇与希望，进一步增强投资信心。其二，表明资本市场监管高层越来越重视资本市场价值投资理念的培育和保护中小投资者利益，把抓上市公司现金分红当着培育资本市场价值投资理念和保护投资者利益的重要渠道或手段，用塑造价值投资理念作为抑制资本市场各种投机乱象的有力武器；使广大投资者在未来参与资本市场的投资中将更能保持投资理性，抑制盲目投资和跟风的冲动；也能更有效遏制讲故事、编神话等上市公司继续迷惑或蒙蔽广大投资者等现象再发生。其三，表明资本市场监管高层有整治上市公司财务管理不规范及对广大投资者不负责任行为的坚强决心，这既是回赠广大投资者须采取的必要监管措施，也是促使上市公司增加社会责任意识、不断提高经营效益的重要手段。只有通过加快对现金分红制度的进一步完善，强化上市公司现金公红硬约束，上市公司现金分红才会不断走向正轨；且也会让现金分红成为检验上市公司经营优劣和能否生存发展的重要尺度。

显然，广大投资者可对中国资本市场充满信心，不久之后，更加完善的现金分红监管指引将会面世，有利于激励广大投资者树立长期投资理念，自觉抑制短期炒作的投机行为；作为上市公司应积极主动地配合监管层制订现金分红制度，树立高度责任感和使命感，把自身经营搞好、搞活，多出效益，给广大投资者更高、更持续的现金分红，增进投资者对上市公司的“感情”，为自身不断发展壮大和融资方便营造宽松、可靠的环境。

但笔者有一个建议，研究制约“铁公鸡”的监管办法，不能仅止于对上市公司监管约谈或通过检查督促其履行责任之类的一般行政性监管措施，而应主要从严格禁止“高送转”、ST戴帽或强制退市等经济惩罚性措施入手，并将其上升到立法高度，切实增强现金分红的约束性。如此，上市公司里的“铁公鸡”方可销声匿迹，现金分红才会始终运行在健康轨道上。