2017年4月10日宏源棉花早评：外棉大跌，国内将完成探底

资讯要点：

1. 4月7日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备2.99万吨，实际成交2.29万吨，成交率76.61%，成交平均价格14734元/吨，折3128价格16001元/吨。

2. 2016/2017年储备棉轮出第六周（4月10-14日）储备棉轮出标准级销售底价为15381元/吨，较第五周（15441元/吨）下调60元/吨。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16243（0）元/吨，328棉价格15848（0）元/吨，527棉价格14828（-4）元/吨；137长绒棉价格指数21600(0)元/吨，236长绒棉价格指数20200（0）元/吨；棉花均价15876（0）元/吨，棉粕均价2792(0)元/吨，棉籽均价2910(0)元/吨，三级棉油均价6650(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北312                                      8B报价15900（0），4128B报价15305（0）；山东3128B报价15805（0），4128B报价15235（0）；江苏3128B报价15925（0），4128B报价15325（0）。

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：36（+2）天；纺企棉纱库存：18.6（+0.1）天；织厂棉纱库存：16（0）天；全棉坯布库存：20.5（0）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存16.6（+0.1）天；纯涤纱成品库存11（-2）天；涤纱厂原料库存：11（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存16.6（0）天；人棉纱原料库存:12（0）天；人棉纱成品库存：17.5（+0.5）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.5（-1），中国坯布库存指数为21.5（-0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷63%（0%），涤短负荷81%（-3.5%），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷74.6%（-0.1%）;纯涤纱负荷71.5%（0%），全棉坯布厂负荷77.5%（0%），人棉布负荷约61.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15460，上涨0.16%；1705合约收于14945，上涨0.17%；ICE期棉主力合约收盘73.52美分，下跌1.33%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为605（-135）；国内C32S与印度C32S现货价差-470（-20)，国内与印度JC32S内外价差350（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差810（+30）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花期货周五下挫近1.5%，受投机客轧平仓位拖累，本周期棉表现为八个月最差。

上周CFTC公布的持仓来看，截止4月4日基金在棉花上的净多头寸减少了1.5万手至1万手。基金在近期不断的平仓 是价格下跌的主要原因，随着美国种植面积消息对市场带来的影响扩散，担心价格进一步下跌而不断减少多单。

但现在国内外走势开始背离，国内强而国外弱，在外棉不断走低下，国内棉花却开始抗跌，4月5日形成的低点对郑棉支撑力度较强，如果今日国内仍没有跌破该点支撑，低开高走仍将是盘面走势特点，同时底部将探明。

从技术上看，ICE棉花已经跌至130日均线附近，MACD指标绿柱继续放大，说明弱势还将延续；郑棉则MACD绿柱缩小，即将形成金叉，双底基本形成，后期需要等待均线粘合。操作上，如果今日不创4月5日的新低，可少量买进。