记得年末年初“辞旧迎新”之际，市场人士多数认为2017年商品市场或将呈现“农强工弱”的格局。而今，2017年的四分之一即将过去，农产品似乎还未露出“强势”的迹象，但化工品种却有大起又大落之势。橡胶自今年2月中旬触及阶段性高点22355元/吨后，便走上了“下坡路”，一次次跌破重要支撑点位，跌幅超过30%。截至4月7日夜盘收盘，沪胶创下2017年来新低15605元/吨，向下考验15000整数关口。

从目前的情况来看，需求疲弱、库存积增、供应扩大是压在天胶上方的三座大山，不利于橡胶价格的上涨。

首先，青岛保税区橡胶库存持续增长以及上期所仓单库存维持高位。最新数据显示，截至3月底青岛保税区橡胶库存增长5.8%。

截至2017年3月底，青岛保税区橡胶库存继续上涨至19.79万吨，较3月中旬18.7万吨继续攀升1.09万吨，涨幅5.83%。其中天然橡胶14.48万吨，增加0.73万吨，增幅5.31%；合成橡胶4.87万吨，增加0.36万吨，增幅7.98%；复合胶0.44万吨，与3月中旬持平；此次天胶与合成胶库存均呈现5%以上的增长。

上期所橡胶库存持续增加。截至4月7日，上期所可交割的天然橡胶库存为283670吨，较第一季度初的235270吨增加了48400万吨，其中仍以山东地区仓库增量最多，其次为上海、天津地区仓库。随着5月份云南、海南等产区新胶开割上市，后期供应将继续增加，若需求不能有所改善，上期所库存压力将继续存在高企的可能。

其次，现货商低价出货，然交投冷清。从一些企业到现货企业调研的情况来看，下游现货市场出货不畅，需求低迷也是目前胶价持续走低一个重要原因。

年初橡胶向上冲高主要是基于去年天胶需求大增加上去年年底国家治超新政策的推动下，公路运力紧缺，重卡新车销售迅猛攀升，重卡企业产能一度供不应求，大量用户订单一直延续到今年第一节季度，因而有了2月份的“虚假繁荣”。

然而，春节过后，工厂复工，前期库存有待消化，胶价下降影响出货心情，因而并未出现年期预想的需求繁荣的大量购买。随着前期泡沫的挤出，胶价不断下跌，下游采购意向变得更加疲弱不堪。目前轮胎社会库存压力偏高，短期经销商拿货积极性或将有限，下游的需求有所减弱。

第三，泰国抛储、国内新一轮割胶季到来，供应压力扩大。据悉，泰国橡胶管理局预计在5月前清理完31万吨库存橡胶，而我国五月份海南、云南等地的产胶区也将陆续开割，届时市场上天然橡胶的供应量将会不断增加，橡胶价格将继续承压。

泰国橡胶管理局表示，将会在5月去库存计划截止日期前完成总计31万吨库存清理工作，而目前距离他们的目标还有大约15万吨存货，价值大约140亿泰铢。

橡胶未来将如何演绎，触底反弹还是一跌再跌，形势并不明朗，市场各方观点也并不一致。

国贸期货高级研究员叶海文认为，目前青岛保税区橡胶库存持续增加，到3月末库存总量再度逼近20万吨，下游工厂需求偏淡，保税区内现货库存消化缓慢。随着国内海南和云南产区新胶的陆续开割，上期所库存仍有增加的可能，后市沪胶的反弹之路将面临着重重压力。

现货商及贸易商认为，今年橡胶价格存在下跌的可能。一方面泰国连续抛储以及洪水灾后产胶恢复将扩大市场供应，另一方面国内新割季的到来供应增加而下游购买量尚未见到起色，因而胶价短期将继续承压。

但也有经济学家认为，今年全球需求回升，对橡胶的整体需求也将会有提升。此外，中国3月份重卡销量较去年同期大幅增长，一定程度上印证了下游需求好转的预期。虽然从重卡销量传导到橡胶需求依然存在一定的滞后性，不过可以预见的是，由于重卡的销量增加，未来对轮胎的需求以及对橡胶的需求都会大幅增加，不必过分悲观。