宏源期货白糖早评：郑糖短线蓄势整理，中期展开双顶验证行情

要点

1.原糖：受移仓换月的影响，出现技术性回落，从周线看，原糖已经连续十周下跌，市场关注中国和印度的需求动态。

2.国内现货：昨日（4月10日）， 主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6730元/吨（40）；南宁中间商新糖报价6760元/吨（40）；湛江中间商新糖报价6680元/吨（30）； 昆明中间商新糖报价6500-6560元/吨（65）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（4月10日），SR1709合约开盘6613，收涨60点（涨幅0.91%），报收6683，增仓19682手，持仓为581238手。

4. 广西3月份单月产糖72.5万吨，销糖54万吨，广东3月产糖11.93万吨，销15.18万吨，云南产糖55.3万吨，销19.16万吨。

5. 印度政府的免税进口原糖决定受到了国内蔗农的强烈谴责，蔗农要求政府立即撤销这一决定。市场预计印度当前榨季糖产量约在2,250万吨，较上榨季减少10%。

6. 2017年前两个月，俄罗斯原糖进口量锐减至0.29万吨，去年同期为14.3万吨。

小结：从公布的产销数据来看，以广西为例，300万吨的工业库存对后期不构成销售压力。国内糖市有着浓厚的政策市特点，随着贸易救济政策的逐步明朗，政策的牵引，成为了影响价格的主要矛盾。而原糖走势、商品偏空的金融属性、以及资金加技术等等，反而成为了次要矛盾。目前交割月合约1705与广西现货贴水达到了130-150，在6500的政策底和市场底有效形成后，郑糖在犹豫中或者说在患得患失的情绪中，逐步震荡走高，区间上移，展开双顶的验证行情，操作上建议低吸高平，滚动做多。